"תתכוננו למה שמגיע בהמשך", אומר משקיע בכיר על מניית ברודקום
- למרות שמניית ברודקום פיגרה אחרי השוק ב-2026, אנדרס קרדנל סבור שהחברה עדיין נהנית מצמיחת AI חזקה, ממעמד תחרותי חזק ומיחס סיכון-סיכוי אטרקטיבי למשקיעים לטווח ארוך.
- קרדנל מעניק ל-AVGO המלצת קנייה, וגם וול סטריט חיובית כלפי המניה עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 519.21 דולר, המשקף אפסייד של כ-42%.
ברודקום (NASDAQ:AVGO) בילתה חלק גדול מ-2026 כשהשוק הרחב משאיר אותה מאחור. המניה עלתה רק ב-4.5% מתחילת השנה, לעומת עלייה של כ-13% ב-S&P 500 — ביצועים חריגים למניה שבשנים האחרונות הייתה אחת המרוויחות הגדולות מבום ה-AI.
הביצועים החלשים אינם נובעים מכך שברודקום איבדה את מקומה במרוץ ה-AI. אם כבר, הבעיה הייתה עד כמה המשקיעים כבר ציפו ממנה. זה בלט במיוחד ביוני, כשהמניה צנחה לאחר שברודקום הותירה את תחזית הכנסות ה-AI שלה לשנת הכספים 2027 ללא שינוי, על 100 מיליארד דולר, במקום להעלות אותה. מאז החברה העלתה את התחזית הזו לכ-115 מיליארד דולר.
הפעילות של ברודקום בתחום מאיצי ה-AI המותאמים אישית, שצומחת במהירות, גם מפעילה לחץ על תמהיל הרווח הגולמי של החברה, משום ש-XPUs תופסים נתח גדול יותר מההכנסות. אם מוסיפים לכך תחרות גוברת על חוזים לשבבי AI מותאמים אישית, ברודקום מצאה את עצמה במצב שבו היא מציגה צמיחת AI יוצאת דופן, בלי לקבל על כך הרבה קרדיט במחיר המניה שלה.
הפער הזה בין מה שברודקום מספקת לבין מה שהמניה שלה עשתה משך את תשומת לבו של המשקיע הבכיר אנדרס קרדנל, שמדורג בין 2% המובילים ממומחי המניות ב-TipRanks. במקום לראות בקיפאון האחרון של המניה הוכחה לכך שהימים הטובים ביותר של ברודקום כבר מאחוריה, קרדנל סבור שהמחירים הנוכחיים יצרו הזדמנות למשקיעים שמוכנים לחשוב מעבר לכמה הרבעונים הבאים.
"התזמון של התאוששות תמיד אינו ודאי, אבל יחס הסיכון-סיכוי עבור משקיעים לטווח ארוך הוא בבירור אטרקטיבי ברמות המחיר האלו", אומר קרדנל.
הביטחון שלו חורג בהרבה מהציפייה לראלי נוסף שמונע על ידי AI. קרדנל רואה בברודקום מפעילה איכותית במיוחד בתוך תעשיית השבבים, ומצביע על החוזקה הפיננסית שלה, היתרונות התחרותיים שלה ונתיבי ההתרחבות שלה. לדבריו, ברודקום היא "אחת החברות הטובות ביותר בתעשיית המוליכים למחצה מבחינת ביצועים פיננסיים, חפירים תחרותיים והזדמנויות צמיחה".
חלק גדול מהתזה הזו נובע ממה שברודקום בנתה לאורך השנים. רכישות הרחיבו את פורטפוליו הטכנולוגיות שלה, בעוד שמאיצי AI מותאמים אישית ופתרונות תקשורת מיקמו את החברה עמוק בתוך התשתית שנבנית על ידי כמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם. קרדנל נותן להנהלה קרדיט רב על ההתפתחות הזו, וטוען שאסטרטגיית הרכישות שלה הציבה את ברודקום "במיקום הנכון כדי ליהנות מהזדמנויות צמיחה אקספוננציאליות".
הקשרים שעומדים מאחורי המוצרים האלה עשויים להתברר כחשובים לא פחות מקצבי הצמיחה שלהם. ברודקום עובדת עם אלפאבית על ה-TPUs שלה כבר יותר מעשור, ויש לה קשרים עם מטא, OpenAI ואנתרופיק. שבבים מותאמים אישית מפותחים בשיתוף הדוק עם הלקוחות, והופכים לחלק משולב בתוכנה, בתקשורת, בקירור ובחלקים אחרים של מערכות המחשוב שלהם, מה שהופך את השותפויות האלה לקשות יותר להחלפה מרגע שהן מבוססות.
ואז יש את התמחור. קרדנל טוען שהערכות הרווח הנוכחיות אולי לא משקפות את התמונה המלאה, במיוחד לאור ההיסטוריה של ברודקום לעקוף את תחזיות וול סטריט. אם זה יימשך, המשקיע אומר, "המניה למעשה זולה יותר מכפי שהיא נראית במבט סטטי".
כל זה מציב את ברודקום בעמדה מעניינת לקראת המשך 2026. קרדנל לא מנסה לחזות בדיוק מתי המניה תסגור את הפער. הטענה שלו היא שמשקיעים שמוכנים להמתין עשויים לקבל גישה לשלב הצמיחה הבא של ברודקום לפני שמחיר המניה ישקף אותו במלואו.
"אי אפשר לדעת מתי התיקון או ההתבססות הנוכחיים שמשפיעים על מניות השבבים יסתיימו, אבל ברודקום מציעה כרגע נקודת כניסה אטרקטיבית למובילה בענף עם איכות בסיסית יוצאת דופן ופוטנציאל רב לצמיחה ארוכת טווח", סיכם קרדנל, והעניק למניית AVGO המלצת קנייה. (לצפייה ברקורד של קרדנל, לחצו כאן)
גם וול סטריט נוטה לגישה חיובית כלפי ברודקום. מתוך 30 אנליסטים שמסקרים את AVGO, 27 ממליצים לקנות את המניה ו-3 נשארים על הגדר, מה שמעניק לה דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של 519.21 דולר מצביע על אפסייד של כ-42% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית AVGO)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.