"זה ברור כשמש", אומר אנליסט בכיר בג'יי פי מורגן על מניית מיקרוסופט
- האנליסט סאמיק צ'טרג'י מג'יי פי מורגן חיובי לגבי מיקרוסופט, בזכות היכולת שלה להפיק הכנסות גם מתשתיות AI דרך Azure וגם ממוצרי תוכנה כמו Copilot, לאחר ש-Azure צמחה ב-43% ו-מיקרוסופט 365 Copilot עבר 30 מיליון מושבים בתשלום.
- צ'טרג'י העלה את מחיר היעד למניית מיקרוסופט ל-625 דולר ושומר על דירוג קנייה, בעוד שבוול סטריט למניה יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע של 564.49 דולר.
מיקרוסופט (מיקרוסופט) השאירה הרבה מאחור את השפל של חודש יוני, כשהמניה עלתה בכ-41% מאז התחתית. המשקיעים חזרו, לאחר שמיקרוסופט מספקת יותר ויותר הוכחות לכך שההתרחבות היקרה שלה בתחום ה-AI יכולה להשתלם בשתי חזיתות: להאיץ את הצמיחה של Azure, ובמקביל ליצור הזדמנות הכנסות גדולה הרבה יותר עבור מוצרים כמו Copilot.
הדוח של מיקרוסופט מסוף יולי נתן למשקיעים הוכחות חזקות יותר שתומכות בגישה הזאת, במיוחד בפעילות הענן של החברה. ההכנסות של Azure עלו ב-43% לעומת השנה הקודמת ברבעון הפיסקאלי הרביעי, מעל לציפיות וול סטריט, בעוד שהכנסות מיקרוסופט Cloud הגיעו ל-59.3 מיליארד דולר. מיקרוסופט 365 Copilot עבר את רף 30 מיליון המושבים בתשלום, מה שמראה שהחברה יכולה לייצר רווח מהשקעות ה-AI שלה דרך תוכנה, ובו זמנית לספק קיבולת מחשוב ללקוחות צד שלישי.
אנליסט ג'יי פי מורגן סאמיק צ'טרג'י, שמדורג במקום ה-4 מבין אלפי אנליסטים בוול סטריט, מאמין שהדרך קדימה ברורה כשמש. הגישה החיובית שלו נשענת במידה רבה על היכולת של מיקרוסופט ליהנות מתשתיות ה-AI שלה דרך Azure, ובמקביל גם מפורטפוליו התוכנה שלה עם שיעורי הרווחיות הגבוהים יותר.
צ'טרג'י מצפה שגם Azure וגם מיקרוסופט 365 Commercial Cloud יאיצו את הצמיחה, וטוען שמיקרוסופט "ממוקמת היטב כדי למנף את ההתרחבות" דרך היישומים שלה עצמה, ובמקביל לענות על הביקוש למחשוב AI מצד לקוחות חיצוניים. מיקרוסופט יכולה לייצר הכנסות על ידי אספקת תשתית לארגונים ולמפתחי AI, ובמקביל להפנות משאבי מחשוב למוצרים כמו Copilot.
הזדמנות התוכנה היא חלק חשוב במיוחד בתזת ההשקעה של צ'טרג'י לגבי מיקרוסופט. האנליסט סבור כי "עסקי היישומים וההזדמנות של Copilot אינם מוערכים מספיק בכל הקשור להשפעה שלהם על הרווח", כאשר תחום Productivity and Business Processes צפוי להוות כ-45% מהרווח הכולל של מיקרוסופט בהמשך הדרך. הוא מעריך שתוספות המושבים של Copilot עשויות לייצג הזדמנות הכנסות של 24 עד 41 מיליארד דולר, עוד לפני הכללת הכנסות פוטנציאליות ממכירת קרדיטי AI.
Azure מספקת סיבה נוספת לכך שצ'טרג'י מצפה שקצב הצמיחה של מיקרוסופט יעלה בשנים הקרובות. לאחר תוספת של גיגה-וואט אחד של קיבולת מחשוב ברבעון האחרון, האנליסט מאמין ששיפורי יעילות יכולים לתרגם את המשך הרחבת התשתיות של מיקרוסופט לצמיחה מהירה יותר בהכנסות הענן, תוך שמירה על שיעורי הרווחיות של Intelligent Cloud ברמה יציבה יחסית. צ'טרג'י מתאר את Azure כמי שנמצאת על "מסלול טוב", מה שמשקף את הביטחון שלו בכך שתוכנית ההשקעות של מיקרוסופט יכולה לייצר תשואות פיננסיות חזקות יותר ככל שקיבולת נוספת תהיה זמינה.
השילוב הזה של תשתיות ויישומים מבדיל את מיקרוסופט מהמתחרות ההיפרסקיילריות שלה, לפי הניתוח של צ'טרג'י. האנליסט מאמין שהפורטפוליו של מיקרוסופט "ממקם את החברה לייצר CAGR של הכנסות ורווחים בשיעור גבוה של בני נוער", תוך צורך בפחות הון חיצוני מספקיות ענן מתחרות. פעילות היישומים הרווחית מאוד שלה יכולה לעזור לממן את הרחבת התשתיות מתוך מקורות פנימיים, וכך להפחית את התלות של מיקרוסופט במימון חיצוני בזמן שהוצאות ההשקעה נשארות גבוהות.
היתרון הזה מזין ישירות את טיעון השווי של צ'טרג'י למניית מיקרוסופט בשנים הקרובות. הוא מאמין שהשילוב של "צמיחה גבוהה בהכנסות וברווחים לצד צורכי הון נמוכים יותר מהמתחרות" אמור לתמוך בכך שמיקרוסופט תחזור לפרמיית השווי ההיסטורית שלה מול השוק הרחב, ואולי אף תעבור את הפרמיה הזאת עם הזמן.
צ'טרג'י תומך בתחזית החיובית הזאת עם דירוג קנייה, ובמקביל מעלה את מחיר היעד שלו ל-625 דולר (מ-550 דולר). הנתון החדש משקף אפסייד של 25% לעומת הרמות הנוכחיות. (כדי לצפות ברקורד של צ'טרג'י, לחצו כאן)
באופן כללי, וול סטריט כמעט לא משאירה מקום לספק לגבי עמדתה על מיקרוסופט. המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, כאשר 33 מתוך 34 האנליסטים שמכסים את מיקרוסופט ממליצים עליה כקנייה, ורק אחד נשאר על הגדר. בינתיים, מחיר היעד הממוצע של 564.49 דולר משאיר מקום לעלייה נוספת של 13% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית מיקרוסופט)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.