מניית סופר מיקרו קומפיוטר מזנקת ב-14%, אבל תחזית ההכנסות של 68.5 מיליארד דולר מפצלת את האנליסטים – הנה הסיבה

מניית סופר מיקרו קומפיוטר מזנקת ב-14%, אבל תחזית ההכנסות של 68.5 מיליארד דולר מפצלת את האנליסטים – הנה הסיבה

וינס קונדרקורי12 באוגוסט 2026

• מניית סופר מיקרו קומפיוטר זינקה ב-14% לאחר הדוח, כשחלק מהאנליסטים תומכים בתחזית הכנסות של 68.5 מיליארד דולר בזכות צבר הזמנות של 60 מיליארד דולר, ביקוש גובר למוצרי AI ועלייה בחלקם של הלקוחות הארגוניים.
• מנגד, אנליסטים אחרים מזהירים מפני לחץ על המרווחים ותזרים מזומנים חופשי שלילי מתמשך, בעוד שלמניית SMCI יש כיום דירוג קונצנזוס של החזק עם פוטנציאל עלייה ממוצע של 9.1%.

בוול סטריט חלוקים לגבי סופר מיקרו קומפיוטר (SMCI). חלק מהאנליסטים מברכים על תחזית ההכנסות של 68.5 מיליארד דולר של חברת חומרת המחשוב, בעוד אחרים מזהירים שתזרים מזומנים חלש ולחץ על המרווחים עלולים להגביל את פוטנציאל העלייה לטווח הארוך. הפיצול הזה מגיע למרות הזינוק של 14% במניה, אחרי שסופר מיקרו קומפיוטר פרסמה את תוצאות הרבעון הרביעי שלה. לדוגמה, האנליסט בעל דירוג חמישה כוכבים מ-Needham, קווין בולטון, שמדורג במקום ה-18 מתוך 12,465 אנליסטים בוול סטריט, הותיר המלצת קנייה ומחיר יעד של 46 דולר.

הדבר נובע מצבר הזמנות גדול של 60 מיליארד דולר בסופר מיקרו קומפיוטר ומהביקוש הגובר למוצרי AI. בנוסף, לקוחות ארגוניים היוו 50% מההכנסות ברבעון הרביעי, לעומת 28% ברבעון הקודם. מעבר לכך, מוצרי AI היוו כ-60% מהמכירות, וההנהלה מצפה שהנתון הזה יעלה שוב לכיוון 80% ככל שפרויקטים שהתעכבו יתקדמו.

ועדיין, מרווחי הרווח הם מקור דאגה חשוב. סופר מיקרו קומפיוטר מצפה שמרווח הרווח הגולמי יפתח את שנת הכספים 2027 סביב 10.6%, אבל ב-Needham סבורים שהמרווחים עשויים להשתפר בהדרגה עם הזמן ככל שהייצור יגדל ותמהיל המוצרים ישתנה.

לא כל האנליסטים מסכימים

עם זאת, לא כל האנליסטים מסכימים עם התחזית החיובית. למעשה, Susquehanna הותירה המלצת מכירה ומחיר יעד של 15 דולר. באופן ספציפי יותר, היא אמרה שהחברה מתמקדת יותר מדי בהגדלת המכירות במקום ביצירת מזומנים יציבה עבור בעלי המניות.

בעיה מרכזית אחת היא שחומרת AI כמו מערכות GPU יקרה לבנייה, ובדרך כלל יש לה מרווחי רווח נמוכים יותר משרתים מסורתיים. למרות שסופר מיקרו קומפיוטר מוכרת יותר מוצרים ארגוניים עם מרווחים גבוהים יותר, היא עדיין תלויה מאוד בהזמנות GPU גדולות כדי לעמוד ביעדי הצמיחה שלה.

Susquehanna גם הצביעה על תזרים מזומנים חופשי שלילי באופן עקבי, מה שאומר שהחברה הוציאה יותר מזומנים ממה שייצרה במהלך השנים האחרונות.

האם מניית SMCI היא קנייה טובה?

במעבר לוול סטריט, למניית SMCI יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים מסוג החזק, בהתבסס על שלוש המלצות קנייה, שמונה המלצות החזק ושתי המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף להלן. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של SMCI, שעומד על 39.50 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 9.1%. (ראו תחזית מניית SMCI).