קנסות כבדים מרחפים מעל ההנפקה של Shein בזמן שה-FTC חוקרת את הפעילות שלה בארה"ב

קנסות כבדים מרחפים מעל ההנפקה של Shein בזמן שה-FTC חוקרת את הפעילות שלה בארה"ב

Joy Iyke29 ביולי 2026

• Shein אישרה כי ה-FTC חוקרת את פעילותה בארה"ב, והזהירה שהתיק עלול להסתיים בקנסות משמעותיים שיפגעו בתוצאות הכספיות ובפעילות החברה, בזמן שהיא מתקדמת לקראת הנפקה בהונג קונג.
• לקראת ההנפקה, Shein מתמודדת עם לחץ גובר מצד משקיעים ורגולטורים, כולל ויכוח על שווי של 40–50 מיליארד דולר, הפסדים נקיים ברבעון הראשון של 2026, ובדיקות ותביעות נוספות הקשורות לשרשרת האספקה, לייצור ולעיכובים במשלוחים.

ענקית האופנה המהירה הסינית Shein אישרה כי רגולטורים בארה"ב פתחו בחקירה של פעילותה בארה"ב, והזהירה כי התיק עלול להוביל לקנסות כספיים משמעותיים. הגילוי הופיע במסמכים הקשורים להנפקה ראשונית לציבור (IPO) המתוכננת של החברה בהונג קונג, שפורסמו ביום ראשון. המסמכים מסמנים את הפעם הראשונה שבה Shein מאשרת בפומבי את החקירה החדשה.

Shein ניצבת בפני בדיקת FTC לפני הרישום בהונג קונג

לפי רויטרס, Shein מסרה כי היא משתפת פעולה עם חקירת נציבות הסחר הפדרלית (FTC), אך אינה יכולה להעריך מתי ואיך התיק יסתיים. הקמעונאית גם אמרה כי ייתכן שהסדר נמצא על הפרק; עם זאת, התהליך הזה עשוי להימשך יותר זמן או להסתיים מוקדם מהצפוי. היא הוסיפה שכל תוצאה עלולה לגרום לעלויות גדולות מספיק כדי לפגוע בתוצאות הכספיות הכוללות שלה ובפעילותה. 

ראוי לציין כי דובר FTC אישר ביום שלישי שלסוכנות יש תיק פעיל בתחום הגנת הצרכן הקשור ל-Shein. אף אחד מהצדדים לא סיפק פרטים על הסוגיות הספציפיות שנבדקות. במקביל, Shein לא פרסמה תגובות פומביות נוספות נכון למועד הפרסום.

הצרות המשפטיות מתרחבות ככל שההנפקה מתקרבת

ב-10 ביולי, Shein קיבלה אישור לרישום בהונג קונג מרשות ניירות הערך של סין (CSRC), לאחר שחששות בנוגע לשרשרת האספקה שלה שיבשו ניסיונות קודמים לצאת להנפקה בניו יורק ובלונדון. לאחר מכן החברה עברה בהצלחה דיון בוועדת הרישום של בורסת הונג קונג (HKSE), אחד השלבים האחרונים בתהליך הרישום שלה.

כשהרישום שלה מתקדם, לפי דיווחים Shein מכוונת לשווי הנפקה של בין 40 מיליארד דולר ל-50 מיליארד דולר. עם זאת, חלק מהמשקיעים סבורים כי שווי כזה אינו מוצדק ויקר מדי. זאת משום שהקמעונאית רשמה הפסדים נקיים משמעותיים של כ-90 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2026. החברה גם הוערכה בכמעט 100 מיליארד דולר בסבב גיוס ב-2022, אך המספר הזה ירד מאז. 

לצד החששות הפיננסיים שלה, Shein מתמודדת גם עם אתגרים משפטיים רבים לקראת ההנפקה. אדם שמכיר את הנושא אמר כי רגולטורים סינים התנגדו לנוסח במסמכי החברה שהזכיר עבודת כפייה של אויגורים כסיכון עסקי. עם זאת, Shein טענה ששרשרת האספקה שלה אינה עושה שימוש בעבודת כפייה.

בנפרד, התובע הכללי של טקסס, קן פקסטון, אמר בדצמבר שמשרדו בוחן את שיטות הייצור והרכש של Shein. במקביל, Shein שילמה 700,000 דולר כדי להגיע להסדר בתביעה שהוגשה על ידי ארבעה מחוזות בקליפורניה בנוגע לעיכובים במשלוחים.

מהי ההנפקה הגדולה הבאה ב-2026?

מלבד Shein, כמה חברות סיניות ואמריקאיות, כמו DeepSeek, OpenAI ו-Anthropic, בוחנות רישום למסחר בין 2026 ל-2027. ככל שהחברות האלה מתקרבות לכניסתן לשוק המניות, משקיעים יכולים לעקוב אחר עדכונים מרכזיים והתפתחויות בהנפקות שלהן דרך מרכז החברות הפרטיות של TipRanks.