שווי ה-IPO של שיין, בגובה 40-50 מיליארד דולר, נראה קשה להצדקה לאחר שהרווח הנקי ירד ב-39%

שווי ה-IPO של שיין, בגובה 40-50 מיליארד דולר, נראה קשה להצדקה לאחר שהרווח הנקי ירד ב-39%

Joy Iyke27 ביולי 2026

• שיין מתמודדת עם ספקות לגבי יעד שווי של 40-50 מיליארד דולר לקראת ה-IPO בהונג קונג, לאחר שהרווח הנקי ירד בכ-39% ל-2.06 מיליארד דולר והיא עברה להפסד נקי של 99 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2026.
• נוסף על החולשה הפיננסית, שינויי מדיניות סחר בארה"ב ובאיחוד האירופי מגבירים את הלחץ על שווי החברה, לאחר שכבר ירד מ-98.2 מיליארד דולר ב-2022 לכ-64 מיליארד דולר ב-2024.

שיין, קמעונאית האופנה המהירה הגדולה בעולם, מתמודדת עם ספקות חדשים לגבי היכולת שלה להצדיק את יעד השווי השאפתני שלה, 40 עד 50 מיליארד דולר, לקראת ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) בהונג קונג המתוכננת. החברה, שממוקמת בסינגפור, רשמה הפסד נקי של 99 מיליון דולר בשלושת החודשים הראשונים של 2026, מה שמצביע על צמיחה איטית יותר ורווחיות חלשה יותר לקראת הפיכתה לציבורית. 

הירידה בצמיחה של שיין מאיימת על שאיפות השווי

בטיוטת תשקיף ההנפקה בהונג קונג שהוגשה ב-26 ביולי, שיין חשפה את הביצועים הפיננסיים שלה לקראת ה-IPO. לפי ההגשה, הרווח הנקי ירד בכ-39% ל-2.06 מיליארד דולר, מה שמשקף האטה בצמיחה ולחצי עלויות גוברים. 

הירידה נמשכה גם ברבעון הראשון של 2026, כאשר שיין דיווחה על הפסד נקי של 99 מיליון דולר, לעומת רווח של 395 מיליון דולר בתקופה המקבילה בשנה שעברה. לאור הביצועים הנקיים החלשים, אנליסטים החלו לתהות אם שיין באמת יכולה להגיע ליעד השווי של 40-50 מיליארד דולר. 

משקיע מהונג קונג אמר כי גם בשווי של 40 מיליארד דולר, השווי של שיין הוא “עדיין קצת יקר.” במקביל, שן מנג, מומחה פיננסי ומנהל ב-Chanson & Co, בנק השקעות בוטיק, טען כי: 

“לא סביר ששיין תשיג עלייה משמעותית בשווי, לא בהנפקה שלה בהונג קונג ולא בשוק המשני, בהשוואה לסבב הגיוס הפרטי האחרון שלה.” 

גם יואוזס קאזיוקנס, אנליסט מסחר אלקטרוני, ציין כי ייתכן שסנטימנט השוק של המשקיעים היה חיובי יותר אילו שיין הייתה מתקדמת עם תוכניות ההנפקה שלה בלונדון או בניו יורק לפני כמה שנים. הוא הוסיף כי נכון לעכשיו אין פתרון ברור להאטה בצמיחה של שיין, משום שהשוק כיום קשה הרבה יותר לתחרות מאשר בעבר. 

לחצי הסחר מעלים חששות לקראת ה-IPO

מעבר לביצועים הפיננסיים החלשים יותר, שינויי מדיניות סחר בכמה מהשווקים הגדולים ביותר של שיין עלולים להוסיף לחץ על יעד השווי שלה. כבר כעת, שווי החברה ירד מ-98.2 מיליארד דולר לאחר סבב גיוס ב-2022 לכ-64 מיליארד דולר ב-2024. 

במקביל, שיין אמרה כי ביטול הפטור האמריקאי האחרון ממכסי “de minimis” העלה את העלויות והאט את צמיחת המכירות, משום שהמוצרים שלה הפכו ליקרים יותר למשלוח. כדי לקזז את ההשפעה, החברה שוקלת צעדים כמו העלאת מחירים ללקוחות בארה"ב.

באותו זמן, שיין הזהירה כי שינויים רגולטוריים באיחוד האירופי עלולים גם הם להשפיע, בצורה ש“תואמת בדרך כלל או אף עולה” על ההשפעות שחוותה בארה"ב. 

האם שיין היא השקעה טובה?

השאלה אם שיין היא השקעה טובה תלויה בתיקי ההשקעות ובהון של המשקיעים. עם זאת, עלייה חדה בהכנסות וברווחים היא סימן ברור לכך שחברה מתפקדת היטב. כדי לקבל מידע נוסף על שיין לקראת ה-IPO שלה, משקיעים יכולים לבקר ב-מרכז החברות הפרטיות של TipRanks.