קורוויב, Nebius, DigitalOcean, Affirm, Corsair במגמת עלייה חזקה
- אנליסטים פרסמו או חיזקו המלצות קנייה על חמש מניות — קורוויב, Nebius, DigitalOcean, Affirm ו-Corsair — תוך הדגשת פוטנציאל צמיחה חזק בתחומי תשתיות AI, פינטק וגיימינג.
- לצד פוטנציאל העלייה, הכתבה מדגישה גם סיכונים מרכזיים, בהם הרחבת קיבולת, תלות בלקוחות ובספקים גדולים, מגבלות בשרשרת האספקה, צורכי מימון ותנאים מאקרו-כלכליים.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (CRWV) ), ( (NBIS) ), ( (DOCN) ), ( (AFRM) ) ו-( (CRSR) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות לגביהן והסיבות שמאחוריהן.
קורוויב (CRWV) הופכת במהירות למוקד עניין עבור משקיעי AI, כשאנליסטים נעשים חיוביים יותר לגבי תפקידה בבום של ענן ה-GPU. רוברט אוליבר מבאירד החל לסקר את המניה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 100 דולר, תוך הדגשת יותר מ-1 ג'יגה-ואט של חשמל פעיל, צבר הזמנות של יותר מ-100 מיליארד דולר, ושותפות הדוקה עם אנבידיה שתומכת בפלטפורמת תשתיות AI שנבנתה ייעודית למטרה זו.
הסיפור נעשה אפילו חיובי יותר כשאנליסט Arvind Ramnani שדרג את קורוויב להמלצת קנייה עם מחיר יעד גבוה יותר של 126 דולר. לדבריו, אימוץ ארגוני של מודלים פתוחים ו-AI ריבוני אמורים להמשיך לתמוך בעלייה בביקוש לכוח מחשוב. הוא מציין שהמניה ירדה ביותר מ-40% מאז 1Q26, מה שהופך אותה לזולה ביחס לחברות ניאו-קלאוד אחרות, גם כשקורוויב נמצאת במרכז המגמות של אימון מודלים ושל הסקה.
שני האנליסטים מצביעים על רשימת סיכונים מוכרת שמשקיעים צריכים לשקול בזהירות, כולל ביצוע בהרחבת הקיבולת, תלות גבוהה בכמה לקוחות וספקים גדולים, ומבנה הון עם חוב כבד. קורוויב גם חשופה למצב שבו המחסור הנוכחי בכוח מחשוב ל-AI יירגע, או אם שבבים קנייניים של הייפרסקיילרים ישחקו את יתרון העלות שלה. ובכל זאת, עם תמחור של קרוב ל-3.5x הכנסות עתידיות ופוטנציאל ל-ARR של מעל 30 מיליארד דולר עד 2027, תרחיש העלייה עדיין נראה משכנע.
Nebius Group (NBIS) מתבלטת גם היא כהשקעה ממוקדת בתשתיות AI, לאחר שרוברט אוליבר מבאירד החל לסקר אותה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 250 דולר. החברה פוצלה מ-Yandex ב-2024 ומשרדיה הראשיים באמסטרדם. Nebius מציגה את עצמה כספקית פול-סטאק שנבנתה לגל הבא של AI: הסקה, כלומר השלב שבו מודלים נפרסים בקנה מידה עצום לשימוש בעולם האמיתי.
אוליבר טוען ששירות ההסקה Token Factory של Nebius, אסטרטגיית המיזוגים והרכישות האגרסיבית שלה, וכישרונות ההנדסה שצמחו ב-Yandex, מעניקים לה את אחד ממערכי היכולות החזקים ביותר בענף. החברה מחזיקה בערך בשלושה רבעים מהקיבולת שעליה חתמה, ומתכננת בעצמה את הארונות והשרתים שלה, מה שמאפשר לה לשלב תוכנה קניינית לצורך יעילות ורווחיות טובות יותר, כאשר הספק החשמל החוזי צפוי לעלות מעבר ל-4 ג'יגה-ואט.
ל-2026, Nebius צופה הכנסות של 3.0–3.4 מיליארד דולר, ARR של 7–9 מיליארד דולר, ושולי EBITDA מתואם בריאים של 40%, מה שתומך במכפיל גבוה יותר של כ-6x הכנסות עתידיות. עם זאת, המשקיעים צריכים לאזן את פוטנציאל הצמיחה הזה מול סיכונים דומים לאלה של ניאו-קלאודים אחרים: עמידה באספקת קיבולת בתוך שרשרת אספקה מוגבלת, שינויים אפשריים במאזן ההיצע והביקוש ב-AI, הסתמכות על סיליקון מצד שלישי, ואפשרות לצורך במימון נוסף כדי לממן התרחבות נוספת.
DigitalOcean (DOCN) ממציאה את עצמה מחדש, מחברת ענן שממוקדת במפתחים לניאו-קלאוד יליד AI, ואנליסטים שמים לב לכך. רוברט אוליבר מבאירד החל לסקר את המניה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 165 דולר, ותיאר את השינוי מאחסון בסיסי לעסקים קטנים לספקית פול-סטאק של תשתיות AI ותוכנה עבור חברות דיגיטל-נייטיב.
אוליבר מדגיש את ההיסטוריה הארוכה של DigitalOcean עם קהילת המפתחים, את המיקוד שלה בלקוחות AI-first קטנים יותר שלא מקבלים מענה מספק מההייפרסקיילרים הגדולים, ואת מודל הקיבולת הגמיש יותר שלה, שנמנע מחוזי take-or-pay גדולים. עם תחזית להכנסות של כ-1.13–1.15 מיליארד דולר ב-2026 והאצה בצמיחה לכיוון כ-50% ב-2027, הוא רואה אפסייד אטרקטיבי במכפיל של כ-9.5x מכירות עתידיות, אם כי עם סיכון גבוה יותר בשל צורכי capex ומגבלות בשרשרת האספקה.
Brad Reback מסטיפל חיזק את התזה החיובית כששדרג את DOCN להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 160 דולר, תוך ציון ירידה של כ-30% במניה ושורה של קטליזטורים חיוביים. העלאות המחיר האחרונות ב-GPU אמורות להגדיל את ההכנסה לכל מגה-ואט לרמה שבין אמצע העשרה לסוף העשרה, בעוד שהמרת חוב להון מפנה מימון לקיבולת חדשה ושומרת על מינוף מתחת ל-4x. תחזיות ההכנסות והרווח למניה של ריבק ל-2028 גבוהות מהקונצנזוס, והוא מצפה ששימוש מתרחב במודלים פתוחים ימשיך להניע ביקוש לכוח מחשוב.
Affirm החזקות (AFRM) חוזרת לקבל אהדה לפחות מצד אנליסט בכיר אחד, למרות הפסימיות הרחבה יותר סביב תחום הפינטק. Harshita Rawat מברנסטין החלה לסקר את החברה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 100 דולר, בטענה ש-Affirm נמצאת בצומת של כמה מגמות חזקות, גם אחרי תקופה תנודתית בתחום הקנה עכשיו, שלם אחר כך (BNPL).
ראוואט מצביעה על שוק גדול שעדיין לא מוצה, כאשר BNPL מהווה רק כ-5% מהמסחר האלקטרוני בארה"ב ו-1% בלבד מכלל ההוצאה בכרטיסי אשראי. היא גם מדגישה שרוב משתמשי BNPL כבר מחזיקים בכרטיסי אשראי. רשת של כ-27 מיליון משתמשים ו-515,000 סוחרים, קשרים עמוקים עם ענקיות כמו אמזון ו-Shopify, ומוצר Affirm Card שצומח במהירות וכבר מהווה 18% מה-GMV, כל אלה תומכים בעמדתה לצמיחה מתמשכת.
התחזיות של ברנסטין מצביעות על צמיחה של כ-28% ב-GMV ושל 27% בהכנסות בניכוי עלויות עסקאות בין 2026 ל-2029, כאשר ה-EPS לפי GAAP צפוי לצמוח בקצב שנתי מצטבר של כ-50% לרמה של 4.11 דולר עד 2029. במכפיל של כ-27x על רווחי 2028 הצפויים, ראוואט רואה את התמחור כאטרקטיבי, בהתחשב באפשרויות צמיחה בתחומים כמו אינטגרציות עם ISV, שותפויות עם בנקים, ארנקים דיגיטליים והתרחבות בינלאומית. עם זאת, התנאים המאקרו-כלכליים נשארים הסיכון המרכזי לביצועי האשראי.
Corsair Gaming (CRSR) מנסה להשתחרר מהתדמית של "בת ערובה למחזור השבבים", ואנליסט אחד סבור שהשוק עדיין לא הדביק את השינוי. שון מקגוואן מ-Roth החל לסקר את המניה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 15 דולר, בטענה שהשינוי האסטרטגי של החברה מרחיב את השוק הפוטנציאלי שלה, מייצב את התוצאות ומשפר את הרווחיות.
בעבר Corsair הייתה קשורה מאוד למחזורי ההשקה של מעבדי CPU ו-GPU חזקים מספקים כמו אנבידיה, אך היא עיצבה מחדש את תיק המוצרים שלה לכיוון קווי מוצרים מגוונים יותר ובעלי שולי רווח גבוהים יותר. הבולט בהם הוא Elgato Stream Deck וכלים נלווים ליוצרי תוכן וסטרימרים, שלא רק מספקים שולי רווח טובים יותר בחומרה אלא גם פותחים דלת להכנסות חוזרות מרישוי.
מקגוואן מציין שאירועי גיימינג קרובים, כולל ההשקה המצופה מאוד למחשב האישי של Grand Theft Auto VI ב-2027, עשויים לספק רוח גבית משמעותית ל-Corsair בתחום האביזרים ההיקפיים. הוא גם מדגיש מאזן שמתחזק, עם מזומנים שקרובים להיקף החוב לטווח ארוך, ועם פוטנציאל להגיע לעמדת מזומן נטו של כ-2 דולר למניה עד 2028. לפי ההערכות שלו, המניה נראית מתומחרת בחסר, עם מסחר מתחת ל-1x הכנסות עתידיות ובסביבות 12x EBITDA עתידי, מה שמשאיר מקום לרי-רייטינג ככל שהצמיחה תהפוך לצפויה יותר.