Vanguard S&P 500 ETF רושם כניסות הון למרות ירידה שבועית
דסק חדשות סוף השבוע האוטומטי של TipRanks7 בפברואר 2026
- קרן הסל VOO ירדה בכ-0.69% בשבוע האחרון אך נהנתה מזרימת הון נטו משמעותית של 6.5 מיליארד דולר, בין השאר בזכות סנטימנט חיובי כלפי ההחזקות הגדולות במדד, במיוחד בתחומי ה-AI והטכנולוגיה.
- החברות המובילות במדד – Nvidia, אפל ומיקרוסופט – מציגות פוזיציות חזקות ב-AI, בענן ובשירותים, לצד תמחור עשיר, השקעות הוניות כבדות וסיכוני רגולציה וביצוע, כאשר וול סטריט עדיין נותנת להן לרוב דירוגי קנייה חזקה או קנייה מתונה עם פוטנציאל עלייה דו-ספרתי.
Vanguard S&P 500 ETF ( $VOO ) ירד ב-0.69% בשבוע האחרון. עם זאת, הוא רשם ב-5 הימים האחרונים כניסת הון נטו של 6.5 מיליארד דולר.
חלק מהסיבה לכך קשור לסנטימנט שוק כלפי חלק מההחזקות הגדולות ביותר של ה-ETF. למשל:
- Nvidia Corporation נשארת המובילה הברורה בשבבי בינה מלאכותית (AI), עם נתח שוק של כ-85% ושווי שוק עצום של 4.2 טריליון דולר. עם זאת, היא מתמודדת עם שינוי בתמהיל המוצרים וסנטימנט תנודתי. החברה נותנת עדיפות להקצאת זיכרון מוגבל לשרתים עתירי מרווח רווח בתחום ה-AI, דוחה את רענון כרטיסי הגיימינג-GPU שתוכנן ל-2026 ומצמצמת את הייצור של כרטיסי GeForce RTX 50 הנוכחיים. זאת למרות שמוצרי הדגל כמו RTX 5090 ממשיכים להיות בתפוסה מלאה, וכאשר תחום הגיימינג מהווה כיום רק כ-8% מההכנסות, לעומת 35% ב-2022. Nvidia גם מעמיקה את אחיזתה באקוסיסטם ה-AI, ומשקיעה 2 מיליארד דולר כדי להכפיל את החזקתה בשותפת תשתיות הענן CoreWeave ל-13%, ובמקביל סוגרת עסקת שירותים בהיקף 6.3 מיליארד דולר עד 2032. בכך היא גם מבטיחה ביקוש ארוך טווח לדורות הבאים של שבבי Rubin‑class GPU, מעבדים (CPU) וציוד תקשורת. ברמת הסקטור כולו, בום שבבי ה-AI מרים את כל התעשייה, כאשר המכירות הגלובליות של סמי-קונדקטורים צפויות להגיע השנה ל-1 טריליון דולר, ומעבדי ה-AI לבדם צפויים לצמוח בכמעט 40% ב-2025. למרות תיקון המחיר האחרון והערכת שווי גבוהה — מכפיל רווח (Forward P/E) של כ-36, הרבה מעל הממוצע בענף ומגלם עדיין צמיחה אגרסיבית — וול סטריט נשארת חיובית בצורה ברורה: למניית NVDA דירוג קנייה חזקה, ויעדי הקונצנזוס מצביעים על פוטנציאל עלייה של כ-50% ב-12 החודשים הקרובים. יחד עם זאת, תמחור הפרמיה הופך את המניה לרגישה במיוחד לכל היחלשות בהתלהבות סביב תחום ה-AI.
- Apple Inc מחזקת את מעמדה כמניית טכנולוגיה דפנסיבית, ומציגה את הרבעון החזק ביותר בתולדותיה. יותר ויותר מתייחסים אליה כ"מקלט בטוח" יוקרתי, ולא כהשקעת ערך עמוק. החברה דיווחה על הכנסות רבעון ראשון של 143.8 מיליארד דולר ותזרים מזומנים תפעולי כמעט 54 מיליארד דולר. הנתונים הושגו בעיקר בזכות עלייה של 23% במכירות האייפון ושיא חדש בהכנסות מתחום השירותים (Services), שעלו ב-14% לעומת השנה שעברה, נתמכות על ידי בסיס של יותר מ-2.5 מיליארד מכשירים פעילים וכ-67 מיליארד דולר במזומן. נתונים עדכניים מראים שההוצאות ב-App Store האיצו לקצב צמיחה של כ-7% בינואר, עם חוזק מיוחד בקטגוריות משחקים, בידור ותמונה & וידאו, ושיפור במגמות בשווקים מרכזיים כמו סין, יפן ובריטניה. כל זה מחזק את התזה ששירותים יהוו מנוע צמיחה לטווח ארוך, גם כאשר לחצי רגולציה ולחצי AI הולכים ומתגברים. ההנהלה ממשיכה לפזר את הייצור מחוץ לסין, בעיקר להודו, כדי להפחית סיכונים גיאופוליטיים וסיכוני מכסים, אך פיקוח רגולטורי באירופה על התנהלות "שומרי סף" (Gatekeeper) ומשבר ההיצע בשבבים – שכבר הוביל את אפל להזהיר שהעלייה בעלויות הזיכרון עלולה ללחוץ על שיעורי הרווחיות – ממשיכים להוות גורמי סיכון משמעותיים. נקודת המחלוקת העיקרית היא התמחור: אפל נסחרת במכפיל רווח היסטורי (Trailing P/E) של כ-34.9 ומכפיל רווח קדימה (Forward P/E) של כ-32.6, כלומר פרמיה של כ-40%–55% מעל הממוצעים בסקטור ומעל הממוצעים שלה בחמש השנים האחרונות. חלק ממודלי היוון תזרימי מזומנים (DCF) מרמזים ששווי הערך הפנימי נמוך משמעותית משווי השוק הנוכחי של יותר מ-4 טריליון דולר. למרות זאת, עמדת וול סטריט היא חיובית במתינות, עם דירוג קונצנזוס "קנייה מתונה" ומחיר יעד ממוצע סביב 305–307 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה דו-ספרתי נמוך מהמחיר הנוכחי של כ-269 דולר. בבתי השקעות כמו גולדמן זאקס יש אף אנליסטים שוריים בולטים שקוראים ליעד של 330 דולר. משקיעים רבים רואים באפל אחזקת ליבה איכותית עם פוטנציאל טוב לטווח הארוך, אך עם הזדמנות מוגבלת למציאות קנייה בטווח הקצר.
- Microsoft מנצלת את יתרונה ב-AI ובענן, אך מתמודדת עם שוק סקפטי יותר, ככל שהעלות של הישארות בחזית הטכנולוגיה עולה בחדות. החברה משקיעה באופן אגרסיבי בקידום כלי ה-AI שלה דרך קמפיינים יקרים וארוכי טווח עם מובילי דעה (Influencers), במטרה לשכנע משתמשים מהססים ולהמיר את הוצאות המחקר והפיתוח (R&D) האדירות לאימוץ רחב. במקביל, היא מגדילה את ההשקעות ההוניות (Capex) בתשתיות AI לכ-37.5 מיליארד דולר ברבעון האחרון, ומתכננת השקעות עתק של 175–185 מיליארד דולר בשנה הפיסקאלית 2026, כאשר חלק מההערכות מדברות על כ-200 מיליארד דולר ב-2027. ההשקעות הללו נתמכות בצמיחה דו-ספרתית חזקה ב-Azure, עם תרומה משמעותית של AI, ובעסקאות עוגן כמו שיתוף הפעולה בתחום הענן-AI בהיקף 9.7 מיליארד דולר עם Iren. עם זאת, הן גם חושפות את מיקרוסופט לסיכוני ביצוע ולחץ על המרווחים, במיוחד כאשר שותפות כמו Iren עצמה מתמודדות עם קשיים ברווחיות. בתחום הגיימינג, הרף עולה לקראת דור ה-Xbox הבא הצפוי ב-2027, שיכול לתפקד יותר כמו מחשב פתוח (PC) שתומך בחנויות כמו Steam ו-GOG. לאור העובדה שכשליש ממפתחי המשחקים בארה"ב פוטרו בשנתיים האחרונות ומספר השקות החומרה הגדולות הצפויות ב-2026 קטן, טעות אסטרטגית של מיקרוסופט עלולה לזעזע את כל הענף. למרות החוסן האסטרטגי, המניה הפכה לתנודתית: ירידה של כ-8.5% בשבוע האחרון, כמעט 19% בחודש וירידה מתונה גם מתחילת השנה. זאת בשעה שהאנליסטים עדיין שומרים על דירוג קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים סביב 598 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-50% מהמחיר הנוכחי של כ-394 דולר. קולות ביקורת בולטים, כמו של בראד רבאק מסטיפל, מזהירים שהציפיות של וול סטריט לרווחי 2027 גבוהות מדי, לנוכח מגבלות הקיבולת של Azure, התחרות המתגברת ב-AI מצד גוגל ו-Anthropic, והיקף ההוצאות ההוניות המתוכננות. לטענתם, מניית מיקרוסופט עלולה להיסחר בטווח מסוים עד שהגידול בהשקעות יירגע או ש-Azure תאיץ מחדש. המשקיעים צריכים לשקלל בין רוח גבית חזקה לטווח הארוך מ-AI ומהענן, לבין מחזור השקעות כבד ותנודתי יותר.