‘עוד לא מאוחר,’ אומר משקיע מוביל על מניית מיקרון טכנולוג'י

‘עוד לא מאוחר,’ אומר משקיע מוביל על מניית מיקרון טכנולוג'י

מרטי שטרובל26 באוגוסט 2026

• מיקרון טכנולוג'י הציגה זינוק חד בהכנסות וברווחים, אך המשקיע Harsh Chauhan טוען שהתמחור עדיין נראה אטרקטיבי ושעוד לא מאוחר להיכנס למניה.
• לפי המאמר, הביקוש לזיכרון נשאר חזק, ההיצע צפוי להישאר נמוך מהביקוש, וגם האנליסטים בוול סטריט שומרים על דירוג קנייה חזקה למניה.

מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) הייתה אחת המרוויחות הגדולות של בום ה-AI. המניה זינקה בכ-700% בשנה האחרונה, כשהמשקיעים נהרו ליצרניות שבבי הזיכרון, על רקע ההימור שהביקוש הגואה מתשתיות AI ימשיך להוביל לעלייה במכירות וברווחים.

הראלי הזה גם הפך את המשקיעים לזהירים יותר לאחרונה, כשהמניה נסוגה משיאי יוני. עם חברות הזיכרון שממהרות להרחיב קיבולת ועם חלק מהמשקיעים שמממשים רווחים, עולות שאלות אם מיקרון טכנולוג'י יכולה לשמור על קצב הצמיחה החריג שלה.

במבט הזה, המשקיע המוביל Harsh Chauhan, שנמנה עם 1% המשקיעים המובילים ב-TipRanks ותורם ל-The Motley Fool, תוהה אם למניה עדיין יש לאן לעלות.

Chauhan מציין שהביצועים הפיננסיים האחרונים של מיקרון טכנולוג'י קשים להתעלמות. ההכנסות זינקו כמעט פי 4.5 משנה לשנה ל-41.5 מיליארד דולר ברבעון האחרון שדווח, בעוד הרווח המתואם עלה ל-25.11 דולר למניה, יותר מפי 13 מהנתון בשנה שעברה.

למרות העליות האלה, התמחור של מיקרון טכנולוג'י לא נראה מופרז במיוחד. המניה נסחרת סביב פי 22 מהרווחים האחרונים ופי 6 בלבד מהרווחים הצפויים. גם מכפיל המכירות שלה, 12, נראה פחות תובעני בהשוואה למגזר הטכנולוגיה האמריקאי הרחב. מדד נאסד"ק-100, למשל, נסחר במכפילי רווח גבוהים בהרבה, עם P/E של 34 על בסיס רווחים אחרונים ו-P/E של 24 על בסיס רווחים עתידיים. “לכן,” אומר המשקיע בעל 5 הכוכבים, “מיקרון טכנולוג'י נראית כמו קנייה חזקה מאוד רק על סמך התמחור שלה.”

עם זאת, הדאגה הגדולה יותר היא האם מיקרון טכנולוג'י תוכל להמשיך להרחיב את המרווחים העצומים שכבר יש לה. מרווח התפעול non-GAAP שלה הגיע ל-81.2% ברבעון הפיסקלי השלישי, עלייה חדה מ-26.8% שנה קודם לכן. ההנהלה מצפה שמרווח הגולמי יעלה רק במתינות לכ-86% ברבעון הרביעי, מה שמרמז שקצב הרחבת המרווחים מתחיל להאט. זה גם מסביר למה אנליסטים מצפים שקצב צמיחת הרווח יואט עד שנת הפיסקל 2028 (שתתחיל בספטמבר 2027).

ובכל זאת, Chauhan מאמין שהסיפור לטווח הארוך עדיין אטרקטיבי, כי הביקוש לזיכרון חזק מבחינה מבנית. ההיצע צפוי להישאר נמוך מהביקוש במשך שנים, מה שעשוי להמשיך לתמוך בתמחור נוח. לדוגמה, הוא מציין ש-Citrini Research צופה שהמחסור העולמי ב-DRAM עשוי להגיע ל-28.7 אקסה-בייט עד 2030.

Chauhan גם מצביע על הצבר ההולך וגדל של הסכמים ארוכי טווח של מיקרון טכנולוג'י. לחברה היו 16 עסקאות כאלה בסוף FQ3, ו-14 מהן צפויות לייצר לפחות 100 מיליארד דולר בהכנסות לאורך חיי החוזה. ההסכמים האלה מספקים יותר נראות גם כשהשוק של שבבי הזיכרון ממשיך להשתנות.

בשורה התחתונה, Chauhan רואה בראלי האחרון עניין משני לעומת דינמיקת ההיצע והביקוש הבסיסית. “בסך הכול,” הוא סיכם, “עוד לא מאוחר למשקיעים לקנות את מניית הטכנולוגיה הדוהרת הזו, כי היא תמשיך ליהנות מהצמיחה החילונית של שוק הזיכרון.” (כדי לצפות ברקורד של Chauhan, לחצו כאן)

גם האנליסטים של וול סטריט חושבים שהסיכויים של מיקרון טכנולוג'י טובים. על בסיס שילוב מוטה של 30 המלצות קנייה ו-1 החזק, המניה מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. התחזית מצביעה על תשואה של 66% ב-12 החודשים הקרובים, כשהמחיר הממוצע עומד על 1,556.55 דולר. (ראו תחזית למניית מיקרון טכנולוג'י)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.