"כל הסימנים שאתם צריכים", אומר משקיע מוביל על מניית Nebius Group

"כל הסימנים שאתם צריכים", אומר משקיע מוביל על מניית Nebius Group

מרטי שטרובל16 באוגוסט 2026

• Nebius Group פרסמה דוח רבעון שני חזק במיוחד, עם עלייה של 454% בהכנסות ל-582 מיליון דולר ועלייה של 514% בהכנסות ה-AI ל-575 מיליון דולר, לצד חוזי תשתיות AI גדולים ויעדים גבוהים יותר לקיבולת החשמל.
• המשקיע יאניס זורמפאנוס שומר על המלצת קנייה חזקה ל-NBIS, בטענה שצבר הזמנות של יותר מ-40 מיליארד דולר, הכנסות גבוהות יותר לכל MW ומודל מימון משתפר תומכים בפוטנציאל צמיחה נוסף למרות העלייה החדה במניה.

יהיה זה כמעט בלשון המעטה לומר שהשבוע האחרון היה טוב עבור משקיעי Nebius Group (NASDAQ:NBIS) . המניה נכנסה לסוף השבוע כשהיא גבוהה ב-48% לעומת הרמה שבה התחילה אותו.  

העלייה הגיעה לאחר דוח רבעון שני מרשים במיוחד, עם תוצאות טובות מהצפוי בכל הסעיפים. במקביל, המשקיעים עודדו גם שורה של חוזים גדולים בתחום תשתיות ה-AI, וכן יעדים גבוהים יותר לקיבולת החשמל של החברה.

למי שתוהה אם הזינוק החד אומר שהגיע הזמן שהמניה תיקח הפסקה, המשקיע המוביל יאניס זורמפאנוס, שמדורג בין 1% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, חושב אחרת.

למעשה, עבור מי שכבר אושר כחיובי על NBIS, התוצאות הפכו את המשקיע בעל 5 הכוכבים לחיובי אפילו יותר.

ראשית, המשקיע מדגיש את ביצועי הרבעון השני החזקים של Nebius Group, עם זינוק של 454% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-582 מיליון דולר, ועלייה של 514% בהכנסות ה-AI ל-575 מיליון דולר. הכנסות בקצב שנתי הגיעו ל-3 מיליארד דולר, בעוד ששיעור ה-EBITDA המתואם של הקבוצה השתפר ל-41%, והעסק המרכזי בתחום ה-AI הגיע ל-50%.

זורמפאנוס גם סבור שההנהלה מעכבת בכוונה חלק מקיבולת 2027 שלה, במקום למכור את כולה תחת חוזים ארוכי טווח. זאת מתוך הימור שהערך של קיבולת מחשוב AI יעלה ככל שמועד הפריסה יתקרב.

האסטרטגיה הזו כבר מראה סימנים לכך שהיא משתלמת. בעוד שהחוזים לטווח בינוני של Nebius Group מייצרים בערך 20 מיליון עד 25 מיליון דולר לכל MW, הסכמים לטווח קצר יכולים להגיע ל-40 מיליון עד 50 מיליון דולר לכל MW, ובכך פוטנציאלית להכפיל את הכלכלה של העסקאות. זורמפאנוס מצביע גם על מחירי מכרזים שעולים על שיאים קודמים, ועל השתתפות הולכת וגדלה של לקוחות ומלווים במימון ההתרחבות של החברה.

בינתיים, המשקיע רואה מודל צמיחה יעיל מבחינת הון שמתחיל להתגבש. לקוחות מספקים תשלומים משמעותיים מראש, מלווים מממנים נכסים מול תזרימי מזומנים חוזיים, ושותפי תשתיות יכולים פוטנציאלית לממן ולהפעיל מתקנים בזמן ש-Nebius Group מספקת את התוכנה ואת ביקוש הלקוחות. אף שהחברה גייסה 2.8 מיליארד דולר באמצעות הנפקת ATM ברבעון השני, הוא מאמין שמימון מצד שלישי יכול להפחית את התלות שלה בהון עצמי ככל שההתרחבות נמשכת.

במבט קדימה, זורמפאנוס מצפה ששנת 2027 תהיה חשובה במיוחד. לדבריו, השילוב של הכנסות גבוהות יותר לכל MW ושל עוצמת הון נמוכה יותר עשוי להוביל לעלייה משמעותית ברווחים. הוא מעריך הכנסות של כ-12 מיליארד דולר ב-2027, וסבור שהתמחור עדיין אטרקטיבי למרות הראלי החזק של NBIS.

בשורה התחתונה, זורמפאנוס טוען כי צבר ההזמנות של יותר מ-40 מיליארד דולר, הביקוש החזק ומודל המימון המשתפר מחלישים את הטיעון השלילי שלפיו דרישות ההון האדירות של Nebius Group יפגעו בסופו של דבר בצמיחה שלה.

למרות שהוא מחזיק במניית NBIS מאז מרץ 2025 וכבר צבר רווחים גדולים מאוד, זורמפאנוס סבור שיש עוד הרבה מקום להמשך צמיחה.

לכן, זורמפאנוס מדרג את המניה כקנייה חזקה. (לצפייה ברקורד של זורמפאנוס, לחצו כאן)

בוול סטריט, גם 6 אנליסטים הם שווריים, בעוד ש-4 המלצות החזק נוספות מביאות לדירוג קונצנזוס של האנליסטים ברמה של קנייה מתונה. עם זאת, העליות האחרונות הביאו את המניה לרמה הגבוהה ב-5% ממחיר היעד הממוצע של 264.22 דולר. (ראו תחזית למניית NBIS)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.