"מחירים מגוחכים", אומר מייקל ברי מ"מכונת הכסף" כשהוא מבצע שורט על מניית מיקרון טכנולוג'י

"מחירים מגוחכים", אומר מייקל ברי מ"מכונת הכסף" כשהוא מבצע שורט על מניית מיקרון טכנולוג'י

בן יופה23 בספטמבר 2026

• מייקל ברי הגדיל שוב את פוזיציית השורט שלו על מיקרון טכנולוג'י, מתוך הערכה שהזינוק במניה והשוויים בענף הזיכרון מוגזמים, ושמחזוריות שוק שבבי הזיכרון עדיין לא נעלמה למרות השפעת הבינה המלאכותית.
• למרות העמדה השלילית של ברי, מיקרון טכנולוג'י ממשיכה להציג תוצאות כספיות חזקות מאוד, בעוד שוול סטריט שומרת על דירוג קנייה חזקה עם אפסייד ממוצע של כ-43% לפי מחיר היעד ל-12 חודשים.

מייקל ברי ממשיך עם ההימור השלילי שלו על מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) – והוא רק העלה את רמת הסיכון.

המשקיע שהתפרסם בזכות The Big Short אמר ביום שלישי שהוא הגדיל את פוזיציות השורט שלו במיקרון טכנולוג'י "בהיקף משמעותי". המהלך האחרון שלו מצטרף להימור על מיקרון טכנולוג'י שהחל כבר ביולי, כשהוא מכר את המניה בשורט במחיר של 1,051.87 דולר לאחר שהחליט כי אופציות פוט "נראו יקרות".

ברי הגדיל בהמשך את השורט שלו על מיקרון טכנולוג'י במחיר של 933.86 דולר ביולי, הוסיף שוב סביב 880 דולר בהמשך אותו חודש, והגדיל את הפוזיציה פעם נוספת באוגוסט, סמוך ל-924 דולר. ההחלטה שלו להוסיף שוב השבוע מגיעה בזמן שמניית מיקרון טכנולוג'י נסחרת מעל 1,090 דולר, לאחר זינוק של 284% בשנת 2026.

אז מה ברי רואה ששוריים על מיקרון טכנולוג'י לא רואים?

הטענה שלו נשענת במידה רבה על האופי המחזורי של שבבי הזיכרון. כשהוא פתח את הפוזיציה ביולי, ברי הודה שבינה מלאכותית שינתה את שוק הזיכרון, אך טען שהתנאים לא השתנו מספיק כדי להפוך את המחזור הישן ללא רלוונטי. לדבריו, ייתכן שהתקופה הנוכחית שונה, "אבל ממש לא שונה מספיק".

לאחרונה, ברי הצביע גם על היצע שבבי הזיכרון כסיבה לזהירות. מרכזי נתונים של בינה מלאכותית צרכו כמויות עצומות של זיכרון ברוחב פס גבוה, או HBM, מה שגרם ליצרנים להעביר קיבולת לכיוון השבבים האלה ולהשאיר את הזיכרון הרגיל בהיצע נמוך יותר. אבל ברי אומר שייצור "RAM רגיל" מתחיל כעת לעלות שוב.

העמדה הזו קיבלה השבוע חיזוק מסוים ממנכ"ל Acer, ג'ייסון צ'ן, שאמר כי המלאים של זיכרון המיועד למחשבים אישיים הולכים ונבנים, בזמן שיצרנים סיניים מוסיפים היצע. צ'ן מצפה שההשפעה של הקיבולת הנוספת הזו תהפוך לברורה יותר מסוף 2027.

ברי גם הפנה לדוח שטען כי יצרנית הזיכרון הסינית CXMT השיגה שיעורי תפוקה בייצור DDR5 של יותר מ-90%, וכינה את ההתפתחות הזו "עצומה אם זה נכון". CXMT אמרה השבוע שפלטפורמת שבבי הזיכרון מהדור החמישי שלה נכנסה לייצור המוני.

העמדה הרחבה יותר של ברי היא שהמשקיעים דחפו את השוויים רחוק מדי. בהתייחסו ליצרני הזיכרון, הוא אמר: "הם באמת טיפסו למחירים מגוחכים ביחס למה שהם, והם יימכרו בעוצמה בצד השני".

עם זאת, קשה להתעלם מהתוצאות הכספיות של מיקרון טכנולוג'י. ההכנסות ברבעון הכספי השלישי זינקו ל-41.46 מיליארד דולר לעומת 9.30 מיליארד דולר שנה קודם לכן, בעוד שהרווח הגולמי הגיע ל-84.6%. ההנהלה סיפקה תחזית להכנסות של 50 מיליארד דולר ברבעון הכספי הרביעי, כשהתוצאות צפויות להתפרסם ב-30 בספטמבר.

כל זה משאיר את ברי מהמר נגד אחת המניות הלוהטות ביותר של 2026, בזמן שהרווחים של מיקרון טכנולוג'י ממשיכים לזנק. ההימור שלו ברור: ייתכן שהבינה המלאכותית האריכה את בום הזיכרון, אבל הוא לא חושב שהיא ביטלה את המחזוריות.

בוול סטריט, לעומת זאת, נוקטים בעמדה הפוכה מזו של ברי. למיקרון טכנולוג'י יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה, על בסיס 29 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת מצד 30 אנליסטים שסיקרו את המניה בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 1,565.37 דולר, מצביע על אפסייד של כ-43% לעומת מחיר הסגירה של יום שלישי. (ראו תחזית מניית מיקרון)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.