"בעיה מהסוג הזה," אומר משקיע בכיר על מניית אנבידיה

"בעיה מהסוג הזה," אומר משקיע בכיר על מניית אנבידיה

גייב רוס23 בספטמבר 2026

• אנבידיה הציגה הכנסות של 96.2 מיליארד דולר ברבעון האחרון וצמיחה שנתית של 106%, אך יש חששות סביב מימון מעגלי ועלויות זיכרון גבוהות שעלולות ללחוץ על שולי הרווח.
• המשקיע ריק אורפורד נשאר עם דירוג קנייה חזקה למניית אנבידיה, תוך שהוא מצביע על תחזית הכנסות של 108 מיליארד דולר לרבעון הנוכחי, וגם בוול סטריט המניה זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם אפסייד של יותר מ-40%.

אי אפשר להתעלם מהמעמד של אנבידיה (אנבידיה), בזכות הכנסות של מיליארדי דולרים ושורת רווח תחתונה מרשימה. ועדיין, למרות שהיא ממשיכה לצמוח בקצב מהיר מאוד, מחיר המניה שלה לא בדיוק זינק לשמיים השנה.

החברה רשמה הכנסות של 96.2 מיליארד דולר ברבעון האחרון, מה שמייצג צמיחה של 106% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. אף שמחיר המניה עלה בשבועות שלאחר מכן, מתחילים לצוץ גם כמה חששות, מעבר לחששות הרגילים לגבי היכולת להמשיך את הוצאות ההון של חברות ההייפרסקיילר.

דבר אחד הוא שאנבידיה נכנסה כעת להסדרים פיננסיים עם ספקיות ענן AI נבחרות ועם יצרניות מודלים. זה הוביל לחששות לגבי מימון מעגלי, שבו הכיסים העמוקים של אנבידיה מסייעים לממן לקוחות שרוכשים את החומרה שלה.

ויש גם את העלייה בעלויות הזיכרון, שצפויה לשחוק את שולי הרווח החריגים של אנבידיה בחודשים הקרובים. אף שהחברה סיפקה שולי רווח גולמי של 75% ברבעון האחרון, ההנהלה הודתה ששולי הרווח יירדו ברבעונים הבאים.

המשקיע הבכיר ריק אורפורד אמנם מבין את הנקודות האלה, אבל הוא ממש לא מוטרד מהן.

"כל מחסור שאנבידיה מתמודדת איתו נובע מזה שלקוחות רוצים יותר ממה שהיא יכולה לייצר, ואני שמח להחזיק בעיה מהסוג הזה," אומר המשקיע בעל 5 הכוכבים, שנמצא בין 2% העליונים של מומחי המניות שמסוקרים על ידי TipRanks.

אורפורד מכיר בכך שלאנבידיה יש הסכמי ענן AI בהיקף של 36 מיליארד דולר, לצד חכירות מרכזי נתונים בהיקף של 20 מיליארד דולר. עם זאת, הוא גם מציין שהתמיכה של אנבידיה מאפשרת לחברות neocloud לממן את ההתרחבות שלהן. אף שהוא מודה שזה מקשה להבין את הביקוש האורגני, אורפורד גם טוען שלאנבידיה יש מספיק מזומנים זמינים כדי לכסות את העלויות האלה.

בנוגע לעלויות הזיכרון, אורפורד מדגיש שהמחסור קשור להתרחבות בתחום ה-AI. מעבר לכך, המשקיע מצפה שמחירי הזיכרון יירדו ככל שייכנס יותר כושר ייצור לשוק.

"אני לא יודע מה איתכם, אבל אני מוכן לקבל בכל יום חשש מעלויות שנובע מעודף ביקוש," הוא מוסיף.

במבט קדימה, אורפורד מצביע על תחזית ההכנסות של החברה, שעומדת על 108 מיליארד דולר לרבעון הנוכחי, ועל התחזית שלה לצמיחה של 70% בהכנסות בשנת הכספים 2028, לצד גורמים חיוביים נוספים. זה מספיק כדי להשאיר אותו חיובי לגבי הסיכויים של אנבידיה בהמשך.

"כשהמניה נמצאת בערך באותו מקום שבו הייתה לפני חודשיים, בזמן שתחזית הצמיחה לשנה הבאה ממשיכה לעלות, המשקיעים משלמים היום פחות על עסק חזק יותר," מסכם אורפורד, שמותיר את דירוג הקנייה החזקה שלו על כנו. (כדי לצפות ברקורד של אורפורד, לחצו כאן)

וזה בדיוק גם המצב בוול סטריט. עם 31 המלצות קנייה וללא אף המלצת החזק או מכירה, אנבידיה מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 324.32 דולר, מצביע על אפסייד של יותר מ-40%. (ראו תחזית המניה של אנבידיה)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.