סקורפיו, Olin, Comcast, Kratos ו-SpaceX במוקד אצל אנליסטים
- אנליסטים הציגו עמדות שונות כלפי חמש מניות בולטות: סקורפיו טנקרס ו-Olin קיבלו הורדות המלצה על רקע חששות להיחלשות ברווחים ולחוסר ודאות עסקית, בעוד Comcast, Kratos ו-SpaceX קיבלו המלצות חיוביות בזכות מהלכים אסטרטגיים ופוטנציאל צמיחה עתידי.
- הנימוקים המרכזיים כוללים התקררות אפשרית במחזור מכליות המוצר אצל סקורפיו טנקרס, חוסר ודאות סביב המיזוג של Olin עם Huntsman, פיצול NBCUniversal ב-Comcast, המיצוב של Kratos כספקית רחבה למערכת הביטחון האמריקאית, והפוטנציאל של SpaceX דרך Starlink ו-Starship.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (STNG) ), ( (OLN) ), ( (CMCSA) ), ( (KTOS) ) and ( (SPCX) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהם והסיבות שעומדות מאחוריהן.
סקורפיו טנקרס מעוררת תגובות מעורבות, בזמן שמחזור הפעילות במכליות מוצר מראה סימנים של התקררות. קן הוקסטר מבנק אוף אמריקה Ken Hoexter הוריד את STNG למכירה והפחית את מחיר היעד ל-78 דולר מ-100 דולר. לדבריו, התעריפים ושווי האוניות כבר עברו את השיא, גם אם יצירת המזומנים עדיין חזקה. הוא סבור שההנהלה פועלת נכון כשהיא מוכרת אוניות לתוך עוצמה בשוק, אבל מזהיר ש"דיבידנד שלום" וירידה בתעריפי המכליות עלולים לשחוק את הרווחים בשנה הקרובה.
למרות הורדת ההמלצה, סקורפיו טנקרס עדיין מייצרת תזרים מזומנים חזק, כאשר תעריפי הספוט למכליות LR2, MR ו-Handymax גבוהים בהרבה מנקודת האיזון שלה שעומדת על 11,000 דולר ליום. הוקסטר למעשה העלה בחדות את תחזיות הרווח למניה שלו ל-2026 ול-2027, אך מצפה שהתעריפים יירדו בהדרגה לאורך 2026, ככל שהסביבה החריגה של היום תחזור לנורמליות. עבור משקיעים, המסר הוא ש-STNG אולי תישאר רווחית, אבל הכסף הקל של סופר-סייקל כנראה כבר מאחוריה.
Olin, יצרנית הכימיקלים, ניצבת מול תחזית זהירה יותר, לאחר שהאנליסט Matthew Deyoe עבר מהמלצת קנייה להמלצת מכירה. מחיר היעד שלו, 21 דולר לעומת 32 דולר קודם לכן, משקף חששות שסיפור הצמיחה של החברה איבד מומנטום, בדיוק כשהמיזוג שלה עם Huntsman מוסיף אי-ודאות חדשה. Olin נהנתה מהעדפה בזכות יצירת מזומנים חזקה וצמיחה מוגבלת בקיבולת הענפית, אבל הרווחים לא השתפרו בעוצמה שלה קיוו.
המיזוג המתוכנן עם Huntsman הוא עכשיו הגורם המרכזי שעשוי להכריע את הכיוון, ודאיו מכנה זאת "סטייה מהתזה" שעלולה לערער גם את מי שחיוביים על Olin וגם את מי שחיוביים על Huntsman. הוא חושש שסינרגיות העלויות בכימיקלים קומודיטיביים לרוב נשחקות בגלל התחרות, ומציין ששתי החברות עדיין חשופות מאוד למחזור חלש בתעשייה ובבנייה. אחרי קיצוץ במכפילי השווי ועם צפי לתחלופת משקיעים, מניית Olin עשויה להישאר תנודתית עד שהמיזוג יושלם ויופיעו יתרונות מוחשיים.
Comcast חוזרת להעדפה, לאחר ש-Barton Crockett העלה את CMCSA להמלצת קנייה בעקבות ההחלטה המפתיעה לפצל את NBCUniversal. המניה, שירדה בכ-50% בחמש השנים האחרונות, נתפסת ככזו שנסחרת בדיסקאונט עמוק, והפיצול המתוכנן עשוי להציף שווי גבוה יותר לפעילות המדיה, במיוחד אם NBCU תהפוך בעתיד ליעד בגל מיזוגים בין אולפנים. מחיר היעד של קרוקט, 31 דולר, מבוסס על גישת סכום החלקים, שמעניקה מכפיל גבוה יותר לעסקי המדיה העצמאיים.
בצד הכבלים, הסנטימנט היה שלילי על רקע חששות מתחרות מצד סיבים אופטיים, אינטרנט אלחוטי קבוע ו-SpaceX, אבל קרוקט טוען שהפסימיות של המשקיעים אולי הרחיקה לכת מעבר למציאות. עם שינוי חבילות השירות של Comcast, כך שיכללו מחירים נמוכים יותר ותנאים נוחים יותר במחצית השנייה של 2026, החברה עשויה לאפס את בסיס הפעילות שלה לקראת חידוש הצמיחה. הפיצול גם נותן ל-Comcast גמישות אסטרטגית גדולה יותר, ואולי יפתח את הדלת לעסקאות עתידיות בתחום הקישוריות, כשמדיה והפצה הולכות לדרכים נפרדות.
Kratos Defense נכנסת לאור הזרקורים, לאחר ש-Sam Brandeis החל לסקר את המניה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 85 דולר. במקום לרדוף אחרי שליטה בפלטפורמה מלאה, Kratos מיצבה את עצמה כ"ספקית נשק מסחרית" כמעט לכל פינה באקוסיסטם הביטחוני של ארה"ב. היא מוכרת תתי-מערכות, מנועים, כלי טיס היפרסוניים ותוכנת קרקע לקבלנים הראשיים הגדולים וגם לשחקנים חדשים. ברנדייס טוען שהשוק מתייג בטעות את Kratos כעוד חברת רחפנים בלבד, ומתעלם ממודל רחב יותר של "מוכרת אתי חפירה וציוד", שמצליח לא משנה אילו פלטפורמות ינצחו.
בכך שהיא מתחייבת לא להתחרות בלקוחות הפריים שלה, Kratos מטמיעה את הטכנולוגיה שלה עמוק בתוכניות כמו Patriot, THAAD ו-IBCS, ויוצרת חפיר תחרותי דביק שקשה לעקור. החברה גם תוקפת את נושא העלות, ומציעה מערכות זולות יותר אך בעלות יכולת, שמתאימות לדחיפה בוושינגטון לקבל "85% מהדרישה עכשיו" במקום 100% מאוחר יותר ובעלות גבוהה בהרבה. עם האצה בתחומי היפרסוניקה, מערכות חלל ותוכניות כמו Golden Dome, ברנדייס רואה ב-Kratos אחת הנהנות המרכזיות מבנייה מחדש דורית של בסיס התעשייה הביטחונית בארה"ב.
SpaceX מוצגת כענקית טכנולוגיה עתידית, לאחר ש-Daniel Ives החל לסקר אותה עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 190 דולר. הוא רואה בחברה הייפרסקיילר משולב אנכית, שפועל בקישוריות, שיגורים ותשתיות AI, כאשר Starlink היא מנוע הרווח המרכזי בטווח הקרוב. ל-Starlink יש כ-12 מיליון מנויים, שכל אחד מהם משלם בערך 66 דולר בחודש, מה שנותן ל-SpaceX בסיס הכנסות חוזרות שהולך וגדל, בעוד החברה עדיין מחזיקה בפחות מ-1% משוק התקשורת העולמי.
תוכנית Starship היא מרכיב מרכזי בתזה החיובית של אייבס, משום שהיא מורידה את עלות השיגור ומאפשרת לשגר יותר לווייני Starlink בכל טיסה. זה, בתורו, תומך בעסק מתפתח של מחשוב מסלולי ו-AI. הגיוס העצום של SpaceX בהנפקה, שכחמישית ממנו מופנית לתשתיות AI, מספק דלק לשאיפות האלה גם בזמן שהחברה פורעת חוב. אייבס גוזר את השווי שלו מגישת סכום החלקים עד 2028, ורואה אפסייד נוסף שלא נכלל במודל אם SpaceX תצליח להגיע לכלכלת שיגור אולטרה-נמוכה ולמסחר בהצלחה מרכזי נתונים מסלוליים ו-AI לארגונים בעשור הקרוב.