קרנות ה־ETF של Vanguard על S&P 500 נהנות מזרימת כספים על רקע מובילות ה-AI
- קרן ה-ETF VOO של Vanguard על S&P 500 נהנית מזרימת כספים חזקה, בין היתר בזכות סנטימנט חיובי כלפי אחזקות טכנולוגיה מובילות כמו Nvidia, Apple ו-Microsoft, שנחשבות מנועי צמיחה מרכזיים בתחום ה-AI.
- למרות תנודתיות ומוקדי סיכון נקודתיים בכל אחת מהמניות, רוב האנליסטים שומרים על דירוגי קנייה חזקה או קנייה מתונה עבורן, עם מחירי יעד שמצביעים על אפסייד משמעותי, תוך הסתמכות על צמיחה ב-AI, ענן, מוניטיזציית מכשירים ושילוב נושאי קיימות.
קרן הסל Vanguard S&P 500 ETF ( $VOO ) עלתה ב-0.42% בשבוע האחרון. היא רשמה זרימת נטו חיובית של 4.11 מיליארד דולר ב-5 הימים האחרונים.
הסיבה לכך קשורה, בין היתר, לסנטימנט השוק כלפי כמה מהאחזקות הגדולות ביותר של הקרן. לדוגמה:
- Nvidia Corporation נכנסת לדוח הרבעון הרביעי הפיסקלי שיתפרסם ב-25 בפברואר עם ציפיות לצמיחה של כ-70% ברווחים ובהכנסות, הנתמכת בנתח שוק של מעל 80% ב-GPU לבינה מלאכותית במרכזי נתונים ובהשקעות הון של היפרסקיילרים שעשויות להגיע ל-700 מיליארד דולר ב-2026. למרות עליות מתונות בלבד עד כה ב-2026 וחששות מסוימים מבועה בתחום ה-AI, וול סטריט שומרת על המלצת קנייה חזקה, עם מחיר יעד ממוצע סביב 265 דולר, שמשקף אפסייד של כ-40% לעומת מחיר של כ-187 דולר.
אנליסטים טוענים שמכפיליה של Nvidia עדיין סבירים ביחס לתחזיות הצמיחה החדות שלה, משום שההשקעות הנוספות ב-AI במרכזי נתונים לבדן יכולות לתמוך בחלק משמעותי מההכנסות החזויות ל-2027, ולשמור על שיעור הרווח הגולמי בטווח אמצע ה-70%. המניה נמצאת כעת בשלב של התייצבות אחרי ראלי חד, אך היא מוחזקת באופן נרחב על ידי קרנות ETF, קרנות אינדקס ומשקיעים פרטיים, ורבים רואים את הדשדוש הנוכחי כהפוגה בריאה לפני פריצה אפשרית, אם ההנהלה תאשר שהביקוש החזק והכוח התמחורי נמשכים.
- Apple Inc ירדה בכ-4% מתחילת השנה ומתמודדת עם סיכון חדשותי בעקבות תביעה במערב וירג'יניה בנוגע לחומרי התעללות בילדים ב-iCloud, אך סנטימנט האנליסטים נשאר ברובו חיובי, עם דירוג קנייה מתונה ומחיר יעד ממוצע של כ-307–308 דולר, שמשקף אפסייד דו-ספרתי בינוני. המניה היא גם אחזקה מרכזית בקרנות AI מפוזרות כמו Global X AIQ ETF, שמציעות למשקיעים דרך יציבה יותר להיחשף ל-AI.
המוקד האמיתי הוא דחיפת ה-AI הממושכת שחיכו לה באפל, שמתמקדת בגרסה מחודשת של סירי ובפלטפורמת “Apple Intelligence” הרחבה יותר, שצפויה כעת להתגלגל בשלבים עד 2026. דניאל אייבס מ-Wedbush מכנה את הירידות האחרונות “לא מוצדקות”, וטוען שבעזרת 2.5 מיליארד מכשירים פעילים אפל יכולה להוסיף 75–100 דולר למניה מערך המוניטיזציה של AI, כולל שירותי מנוי חדשים אפשריים. לכן, לדבריו, החולשה הנוכחית נראית יותר כהזדמנות כניסה מאשר ככשל מבני.
- Microsoft ירדה בכ-10%–12% בחודש האחרון ונמצאת מעט מתחת לאפס מתחילת השנה, אך האנליסטים עדיין שוריים מאוד, ומציינים שלדעתם המניה נסחרת במכפילים שהם מהנמוכים בעשור האחרון מול מדד S&P 500, עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע סביב 594 דולר, כשחלק מהתחזיות מגיעות עד 635 דולר. פגישות אחרונות עם משקיעים מדגישות את Copilot כמנוע הצמיחה העיקרי עבור M365 Commercial, ומבהירות שצמיחת Azure מוגבלת יותר על ידי קיבולת מרכזי הנתונים מאשר על ידי ביקוש. יש תוכניות להכפיל את הקיבולת עד שנת הכספים 2027 ולשמור על שולי הרווח באמצעות שבבי Maia המפותחים בתוך החברה ומודלי AI ייחודיים.
מעבר לתוכנה ולענן הליבה, מיקרוסופט הופכת גם ל"לקוח עוגן" מרכזי בשוק הסרת הפחמן, כשהיא נועלת רכישת קרדיטים ליותר מ-52 מיליון טון מטרי של CO2e, והיא נחשבת מובילה גם בתחום המחשוב הקוונטי, עם יעד לפתח מכונות בעלות ערך מסחרי עד 2029. בעוד נושאים ישנים בחומרה, כמו בעיית “Red Ring of Death” ב-Xbox 360, חזרו לכותרות, הנרטיב המרכזי בשוק נותר המאמץ של מיקרוסופט לשלוט בתהליכי עבודה ארגוניים המונעים על ידי AI ובתחומי הקיימות. רבים מהאנליסטים רואים בכך תמיכה חזקה למשקיעים לטווח ארוך, למרות התנודתיות האחרונה.