מניית EchoStar מזנקת על רקע דיבור על הנפקת SpaceX ושדרוג במורגן סטנלי

מניית EchoStar מזנקת על רקע דיבור על הנפקת SpaceX ושדרוג במורגן סטנלי

ג'סיקה דה סה-מוטה10 בדצמבר 2025

• SpaceX מתכננת הנפקה ב-2026 בשווי כ-1.5 טריליון דולר וגיוס "יותר באופן משמעותי" מ-30 מיליארד; העיתוי עשוי להידחות ל-2027, ולפני כן דווח על מכירה משנית בשווי 800 מיליארד דולר.
• מורגן סטנלי שדרג את EchoStar ל"קנייה" והעלה את מחיר היעד ל-110 דולר בעקבות מכירות ספקטרום ל-AT&T ול-SpaceX והערכת שווי גבוהה יותר לרישיונות AWS-3; המניה עולה בכמעט 6% ל-98.81 דולר, עם פוטנציאל תרחיש חיובי עד 150 דולר.

מניית EchoStar (SATS) זינקה ביום שלישי והיא עולה שוב היום, לאחר שדווח כי SpaceX מתקדמת עם תוכניות להנפקה בשנה הבאה. לפי הדיווחים, חברת הרקטות של אילון מאסק מבקשת לגייס “יותר באופן משמעותי” מ-30 מיליארד דולר, לפי שווי של כ-1.5 טריליון דולר. הבוקר, מורגן סטנלי שדרג את EchoStar ל“קנייה”, כשהוא אומר כי לדעתו החברה נהנית מעלייה בעוצמת התחרות כמוכרת ספקטרום.

הנפקה ב-2026: SpaceX של אילון מאסק מתקדמת עם תוכניות להנפקה שתבקש לגייס “יותר באופן משמעותי” מ-30 מיליארד דולר לפי שווי של כ-1.5 טריליון דולר, מה שיהפוך אותה להנפקה הגדולה אי-פעם, כך אמרו אנשים הבקיאים בנושא לאד לדלו ואריק ג'ונסון מבלומברג. הנהלת SpaceX ויועציה פועלים לקראת רישום כבר מאמצע עד סוף 2026, אך העיתוי של ההנפקה עשוי להשתנות בהתאם לתנאי השוק ולגורמים אחרים, ואחד המקורות אמר שהעיתוי עלול להידחות עד 2027, לפי הדיווח. חברות ציבוריות נוספות המעורבות במערכות ושירותי שיגור לחלל כוללות את FireFly Aerospace (FLY), Rocket Lab (RKLB), Intuitive Machines (LUNR), Boeing (BA), AST SpaceMobile (ASTS), Virgin Galactic (SPCE), Lockheed Martin (LMT), Northrop Grumman (NOC), ו-L3Harris Technologies (LHX).

כבר ב-5 בדצמבר, ברבר ג'ין וקורי דריבוש מוול סטריט ג'ורנל דיווחו כי SpaceX פותחת מכירת מניות משנית שתעריך את יצרנית הרקטות ב-800 מיליארד דולר, לפי אנשים הבקיאים בנושא. הכותבים מציינים כי שווי של 800 מיליארד דולר הוא כפול מה-400 מיליארד דולר שבהם תומחרה במכירה משנית אחרונה.

עלייה בעוצמת התחרות: מורגן סטנלי שדרג את EchoStar ל“קנייה” מ“החזק”, עם מחיר יעד של 110 דולר, לעומת 82 דולר קודם. הפירמה אומרת כי החברה נהנית מעלייה בעוצמת התחרות כמוכרת ספקטרום. השדרוג משקף את ההזדמנות של EchoStar לשחרר ערך דרך מכירות ספקטרום מיטיבות מס, מוסיפה הפירמה.

מורגן סטנלי מציין כי העלה את מחיר היעד למניית EchoStar ל-110 דולר, בהתבסס על ערך גבוה יותר הקשור למכירות ספקטרום שהוכרזו ל-AT&T (T) ול-SpaceX. הוא גם העלה את ההערכה שלו לערך ש-EchoStar תלכוד מהרישיונות הנותרים שלה בתחום ספקטרום AWS-3 מ-1.50 דולר ל-2.50 דולר, מאחר שהוא מצפה שגם ורייזון (VZ) וגם T-Mobile (TMUS) יתעניינו בספקטרום זה עבור הרשתות שלהן. בדיון על תרחיש חיובי עבור EchoStar, הפירמה אומרת כי היא גם סבורה שייתכנו הזדמנויות לחברה לקזז חלק מחבות המס המשמעותית שלה מן המכירות הללו. EchoStar מקבלת מניות SpaceX לפי 212 דולר למניית SpaceX. לכן, כל 100 דולר במחיר מניית SpaceX מתבטאים ב-18 דולר למניה, או 20%, בהון של EchoStar. “וול סטריט ג'ורנל דיווח כי SpaceX משיקה מכירה משנית המעריכה את החברה ב-800 מיליארד דולר, אף שהמנכ"ל הכחיש שזה המצב. בשווי כזה, התרחיש החיובי שלנו היה עולה ל-150 דולר,” הוסיפה הפירמה.

ראוי לציין כי בנובמבר הודיעה EchoStar כי נכנסה להסכם סופי מתוקן עם SpaceX למכירת רישיונות AWS-3 בלתי-מצומדים של החברה תמורת כ-2.6 מיליארד דולר במניות SpaceX, לפי שווי נכון לספטמבר 2025. עסקה זו נשענת על ההסכם שאליו נכנסו החברות בספטמבר. השלמת העסקה המוצעת תתבצע לאחר קבלת כל האישורים הרגולטוריים הדרושים ועמידה בתנאי הסגירה האחרים. פעילותן הנוכחית של DISH TV, Sling TV, Boost Mobile ו-Hughes של EchoStar לא תושפע מעסקה זו.

מגמת מסחר: מניית EchoStar עלתה כמעט ב-6% הבוקר (יום רביעי), ונסחרת סביב 98.81 דולר למניה.