בנק אוף אמריקה מהמר על שתי מניות שבבים ל־AI פחות מוכרות בדירוג 'קנייה חזקה'
- בנק אוף אמריקה, באמצעות האנליסט ויווק אריה, מדגיש הזדמנויות במקטע קישוריות השבבים ל־AI – השכבה שמאפשרת העברת נתונים מהירה בין GPUs ומרכזי נתונים – וממליץ בדירוג קנייה חזקה על חברות פחות מוכרות המספקות תשתית זו.
- Credo Technology Group (CRDO) מציגה צמיחת הכנסות שנתית של 272% ופוטנציאל עלייה משמעותי במחיר המניה, בעוד MACOM Technology Solutions (MTSI) נהנית מצמיחה של 30% בהכנסות ומהתרחבות ביקושים לקישוריות מהירה במעבר מ־800G ל־1.6T, שתיהן עם דירוג קונצנזוס של 'קנייה חזקה' בוול סטריט.
הזינוק בהשקעות בבינה מלאכותית (AI) משפיע על שרשרת האספקה של מוליכים למחצה בדרכים שמעבר ל־GPU ו־CPU. בנייה והגדלה של מרכזי נתונים מודרניים דורשות יותר ויותר רכיבי קישוריות ורשת ייעודיים, מה שיוצר הזדמנויות לחברות שפועלות במקטע של העברת נתונים במהירות גבוהה.
בעוד שאנבידיה תופסת כותרות בזכות היותה "המוח" של ה־AI, סוג אחר של יצרניות שבבים בונה בשקט את "מערכת העצבים" שמחברת ביניהם. ככל שמרכזי הנתונים גדלים כדי לתמוך במודלים גדולים יותר ויותר, היכולת להזיז מידע במהירות ובאמינות בין שרתים, מתלים ומעבדים הופכת לחשובה לא פחות מעוצמת החישוב עצמה.
המעבר הזה משנה את נקודות יצירת הערך באקוסיסטם של המוליכים למחצה. אימון והרצה של עומסי עבודה מודרניים של AI דורשים העברת כמויות עצומות של נתונים במהירויות גבוהות מאוד, לעיתים ברשתות מורכבות של חומרה. זה הפך את הקישוריות, שלמות האות ויעילות האנרגיה להעדפות אסטרטגיות עבור ענקיות הענן (hyperscalers) שמתחרות על הרחבת תשתיות ה־AI שלהן.
התוצאה היא מיקוד הולך וגובר בשכבות הפחות נוצצות של הסטאק – השבבים שמנהלים, מגברים ומנתבים נתונים במקום לעבד אותם. הרכיבים האלה אולי לא מבצעים חישובים, אבל בלעדיהם מערכות AI לא יכולות להתרחב ביעילות. ככל שהצוואר בקבוק עובר מהחישוב לתקשורת, גם ההוצאות נעות בעקבותיו, ופותחות דלת לספקים שממוקמים בדיוק בנקודת המפגש הקריטית בין ביצועים ליעילות.
מומחה הטק בדירוג 5 כוכבים של בנק אוף אמריקה, ויווק אריה, לקח את ההיגיון הזה עד לקצה – והוא בחר שתי מניות שבבי AI פחות מוכרות שכדאי לקנות ברמות המחיר הנוכחיות. אלה חברות שמחוברות לתעשייה – בדיוק בתפקידי התמיכה שהופכים כיום לחשובים יותר ויותר.
לאחר שימוש בבסיס הנתונים של TipRanks, גילינו שכל אחד מהטיקריים קיבל גם מספיק תמיכה מאנליסטים נוספים בוול סטריט כדי לזכות בדירוג קונצנזוס של "קנייה חזקה". בואו נבחן אותם מקרוב.
Credo Technology Group (CRDO)
נתחיל עם Credo Technology Group, חברת טכנולוגיה מקליפורניה ששתי ידיה שקועות עמוק בתחום הרשת והקישוריות. Credo מספקת פתרונות ומוצרים לרוחב פס מהיר ולחיבורים קוויים שמאפשרים לתשתית הנתונים לפעול – ובלעדיהם יכולות ה־AI לא היו אפשריות.
בין מוצרי הדגל של Credo בולטים כבלי AEC, רטיימרים ל־PCIe, רטיימרים לאת'רנט ופתרונות אופטיים. המוצרים האלה מספקים את החיבורים הישירים ובעלי הקיבולת הגבוהה שמקשרים בין מתלי שרתים, מחברים אשכולות מאיצים, ומספקים חיבורי GPU-to-GPU חיוניים. Credo מרכיבה מערכות אלו על בסיס טכנולוגיית ליבה מתקדמת, ארכיטקטורה יציבה וגישה ברמת מערכת שמספקת יסודות מוצקים.
במונחים מעשיים, זה אומר ש־Credo יכולה לתמוך בתשתית AI עבור ה־hyperscalers הגדולים ביותר. המוצרים של החברה יכולים לעמוד בדרישות המהירות והאמינות שהופכות חיבורים בקנה המידה הגדול ביותר לאפשריים – חיבור אשכולות AI עם יותר ממיליון GPUs תוך שמירה על זמן שיהוי (latency) נמוך ורוחב פס גבוה, ובמקביל לאפשר לפעילות ה־AI להתרחב לרוחב ולעומק.
מגמות אחרונות – הרחבת מרכזי נתונים ל־AI, הצמיחה של AI גנרטיבי ו־AI סוכן (agentic) – היטיבו מאוד עם Credo, וזו אפילו לשון המעטה. אפילו התחרות מצד שמות גדולים כמו Marvell ו־Astera לא הצליחה לערער את חוזק Credo. החברה דיווחה בדוח הרבעוני האחרון שלה, עבור הרבעון השני של שנת הכספים 2026, על זינוק עצום של 272% בהכנסות לעומת השנה הקודמת. השורה העליונה ברבעון הגיעה ל־268 מיליון דולר וקדמה את התחזית ב־33 מיליון דולר. רווח ה־EPS המתואם (non-GAAP) עמד על 67 סנט למניה, גבוה ב־17 סנט מהציפיות.
אריה מבנק אוף אמריקה, שמדורג על ידי TipRanks בין 2% מהאנליסטים המובילים בוול סטריט, מציין גם את מעמד Credo כספקית מוקדמת של כבלי AEC וטכנולוגיות רשת מתקדמות למרכזי נתונים, וגם את יכולתה להתמודד עם תחרות. הוא כותב: "כחלוצה של טכנולוגיית ה־AEC, ל־CRDO היה נתח שוק כמעט 90% לאורך 2024. החל מ־2025, עלתה תחרות מצד MRVL/ALAB, כאשר נתח השוק של CRDO צפוי לרדת לטווח של כ־70%-75%. למרות זאת, אנו רואים ב־CRDO מובילה בתחום הטכנולוגי, האמינות, המעבר הטכנולוגי, והמעורבות עם הלקוחות ב־AECs, עם יתרון של שחקנית ראשונה. אם CRDO תצליח לשמור על 50% נתח שוק עד סוף 2030 (CY30E), אנו מעריכים שמכירות AEC בלבד יכולות לגדול בערך פי 4 ל־3.5 מיליארד דולר מ־כ־900 מיליארד דולר ב־2025 (CY25E), או כוח רווח של יותר מ־10 דולר למניה ברמת שיעור רווח גולמי נוכחית של 65%, ללא כל השפעה מהותית חדשה מכבלי ALC אופטיים (Active LED Cables), רטיימרים ל־PCIe, או Gearboxes מסוג omniconnect. זה גם תואם: (1) תחזית ה־TAM הכוללת האחרונה של CRDO בגובה 10 מיליארד דולר עד שנת 2030, שלפיה אנו מאמינים ש־CRDO יכולה ללכוד 40%-50% מנתח השוק הכולל, עם מכירות שנתיות של כ־4-5 מיליארד דולר, או (2) הנחת נתח שוק של כ־8%-10% מתוך TAM כולל של כ־60 מיליארד דולר לקישוריות AI (5% מתוך TAM ל־AI של יותר מ־1.2 טריליון דולר)."
לצורך כימות עמדתו, מעניק אריה למניה דירוג קנייה עם מחיר יעד של 200 דולר, שמשקף פוטנציאל לעלייה של 56% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של אריה, לחצו כאן)
מניית CRDO נסחרת כיום במחיר של 128.02 דולר, ומחיר היעד הממוצע של 224.44 דולר משקף צפי לעלייה של 75% בשנה. בסך הכול, המניה נהנית מדירוג קונצנזוס "קנייה חזקה", המבוסס על 12 חוות דעת, עם חלוקה מוטה מאוד של 11 המלצות קנייה לעומת המלצת החזק אחת. (ראו תחזית מניית CRDO)
MACOM Technology Solutions (MTSI)
MACOM, המניה השנייה שנבחן כאן, יושבת בלואל, מסצ'וסטס, ומוכרת בזכות הנוכחות הגלובלית שלה בתחום הרשתות המתקדמות. ל־MACOM יש משרדים ופעילות ברחבי צפון אמריקה, אירופה ומזרח אסיה, והיא מתהדרת בשווי שוק של 16.4 מיליארד דולר.
החברה מציעה פורטפוליו רחב של מוצרים חיוניים, כולל משני מופע דיגיטליים לתדרי RF/Microwave ו־mmWave, דיודות, ממירי תדר, שנאים, מאקמים (equalizers) ומגבילים – רשימה ארוכה; בנוסף, היא מציעה רכיבים אופטיים כמו לייזרים, דיודות ומניעי LED/לייזר; וכן התקני רשת ומוצרים לשימושים רבים.
בנוסף, MACOM מסוגלת לבצע ייצור Foundry בתחום ה־RF, ולייצר מוצרים תוך שימוש בטכנולוגיית MMIC מתקדמת מבוססת GaAs ו־GaN. ל־MACOM יש שלושה מפעלי ייצור מוליכים למחצה מובילים, והיא מסוגלת לספק יכולות מחקר ופיתוח מתקדמות.
ברבעון האחרון שדווח, הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2025, ההכנסות של MACOM הסתכמו ב־261.2 מיליון דולר – עלייה של 30% לעומת השנה שעברה, ומעט מעל התחזיות, ב־1 מיליון דולר בלבד. בשורה התחתונה, במונחי non-GAAP, הרווח למניה עמד על 94 סנט – והקדים את הציפיות בסנט אחד.
בסקירתו את המניה עבור בנק אוף אמריקה, מציין אריה שהרחבת יכולות מרכזי הנתונים הייתה אחת ממנועי התמיכה המרכזיים ב־MACOM לאחרונה. כפי שמנסח זאת האנליסט המדורג גבוה: "MTSI היא נהנית ברורה מהמעבר מ־800G ל־1.6T, מהלך שיגדיל באופן מבני את הביקוש לרכיבים בקצב 200G/lane, תוך שמירה על מנוע צמיחה יציב וארוך טווח בתחומי האוויר־חלל והביטחון. נראות הביקושים נשארת גבוהה, כאשר הרבעון הרביעי של 2025 רשם צבר הזמנות שיא ויחס הזמנות לאספקה (book-to-bill) גבוה מ־1. MTSI נמצאת בתחילתו של מסלול רב־שנתי מרכיבי photodetectors (PDs) בקצב 200G/lane, מניעים/מגברי TIAs ל־EMLs, ופורטפוליו אינטרקונקט רחב יותר, שיכולים לשמור על צמיחה חזקה במרכזי נתונים עד לשנת הכספים 2026."
אריה מעניק למניית MTSI דירוג קנייה, ומחיר היעד שלו, 260 דולר, מעיד על פוטנציאל לעלייה של כ־19% ב־12 החודשים הקרובים.
בסך הכול, MACOM קיבלה מהרחוב (וול סטריט) דירוג "קנייה חזקה" בקונצנזוס, על בסיס 12 חוות דעת שכוללות 9 המלצות קנייה ו־3 המלצות החזק. עם זאת, הזינוק החד במניה – עלייה של 79% בשנה האחרונה – דחף אותה גבוה משמעותית מעל מחיר היעד הממוצע של 204.75 דולר. לאור זאת, כדאי לשים לב להעלאות אפשריות במחירי היעד או להורדות דירוג בתקופה הקרובה. (ראו תחזית מניית MTSI)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן דעותיו הבלעדיות של האנליסט המוצג. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.