מביטקוין למאזנים: אנליסט מצביע על 3 מניות קריפטו לקנייה — MSTR, COIN ו‑HOOD
- המאמר מסביר שמרכז הכובד ביצירת הערך במערכת הקריפטו/בלוקצ'יין צפוי לעבור מפרויקטים פרטיים לפרוטוקולים ולחברות ציבוריות שמיישמות בלוקצ'יין באופן תואם רגולציה, ומדגיש את יתרונות הקריפטו כטכנולוגיה מבוזרת וכאמצעי לשמירת ערך.
- האנליסט רמזי אל-אסל מקאנטר ממליץ על שלוש מניות קריפטו כקנייה (Overweight): Strategy/MSTR, Coinbase/COIN ו‑Robinhood/HOOD, ומציג עבור כל אחת מהן נימוקים אסטרטגיים, נתוני ביצועים עדכניים ופוטנציאל אפסייד משמעותי לפי מחירי היעד והקונצנזוס בוול סטריט.
קל לחשוב שפינטק פישט את עולם הפיננסים, ובמובנים רבים זה נכון. פלטפורמות דיגיטליות גורמות לעסקאות להרגיש מהירות יותר ולמסחר להיות נוח יותר בעולם שהולך ונעשה מקוון. אבל הרבה מהמהירות הזו היא רק על פני השטח. בנקים עדיין לוקחים ימים רבים לסלוק עסקאות, ומערכות הבק-אנד כמעט לא השתנו. מה שהשתנה הוא האופן שבו הלקוחות מתקשרים עם המערכת הפיננסית, ולא איך המערכת עצמה פועלת.
מטבעות דיגיטליים (קריפטו) שוברים את המודל הזה, כי הנכסים האלה נבנו מראש לעולם דיגיטלי, תוך שימוש בתשתית שנועדה לסליקה ישירה ומהירה. ההבדל הזה משך את תשומת הלב של וול סטריט, אבל אי־הוודאות הרגולטורית ממשיכה להעיב על הסקטור. בארה"ב, משקיעים ממתינים להכרעה לגבי חוק CLARITY, שתקוע כרגע בסנאט ועלול לעצב את הדרך שבה מסחר בקריפטו יוסדר.
על רקע זה, האנליסט של קאנטר, רמזי אל-אסל, צולל לעומק התחום ומדגיש את נקודת המכירה הייחודית שלו. “מאז תחילת הקריפטו, ‘דה־צנטרליזציה’ הייתה קריאת הדגל המרכזית של קהילה ליברטריאנית של מאמצים מוקדמים. הסרת מתווכים גוזלי עמלות מעסקאות פיננסיות והבטחת קריפטו כ‘בטוחה נקייה’ שלא ניתן לדלל על ידי רשויות הן סיבות מצוטטות לעיתים קרובות לקיומה של הטכנולוגיה. לא רק שמדובר במניעים נעלים, אלא שהם הגיוניים מאוד בהקשר שבו קריפטו משמש כאמצעי לשמירת ערך או כנכס. ההצלחה המדהימה של ביטקוין — שעיצובה האדוק מעלה על נס את הדה־צנטרליזציה על חשבון השימושיות הפיננסית — היא דוגמה מובהקת לכך,” כתב אל-אסל.
אל-אסל ממשיך ומסביר איפה צפויות להיפתח ההזדמנויות בתעשייה: “להערכתנו, עיקר יצירת הערך במערכת האקולוגית של קריפטו/בלוקצ'יין צפוי לעבור מפרויקטים פרטיים ופרוטוקולים מבוזרים לכיוון חברות ציבוריות חדשות וקיימות, שימצאו דרכים ליהנות מיתרונות טכנולוגיית הבלוקצ'יין, תוך עמידה בדרישות רגולטוריות ותיאום כללי עם שירותים פיננסיים מסורתיים. מחשבה זו מתייחסת בעיקר למחדשות מוצרי פינטק, אך בהחלט כוללת גם מחדשות בשוקי ההון כמו MSTR והחברות ההולכות בעקבותיה.”
הערות אלה תומכות בעמדת האנליסט מקאנטר, כשהוא מציין שלוש מניות קריפטו לקנייה בשוק של היום. נבחן אותן מקרוב ונבין מה גורם להן לבלוט. ועם קצת עזרה ממאגר הנתונים של TipRanks, נוכל גם למדוד את סנטימנט השוק הכללי כלפי המניות הללו.
Strategy (MSTR)
חברת הקריפטו הראשונה שנבחן כאן היא Strategy. החברה קונה – ומחזיקה – ביטקוין מאז 2020, וכיום מחזיקה ביותר מ‑712,000 יחידות מהמטבע המוביל. במחירי המסחר הנוכחיים, שווי בסיס הנכסים הזה עומד על כ‑62.5 מיליארד דולר – מה שהופך את Strategy לחברת אוצרות הביטקוין הגדולה בעולם.
השם Strategy מבטא את תפיסת החברה לגבי עולם העסקים: הפירמה צוברת ביטקוין ומקדמת את השימוש בו כנכס הון דיגיטלי. כחברה ציבורית, Strategy מעניקה למשקיעים שלה חשיפה מבוקרת לשוק הקריפטו, והזדמנות להרוויח מביטקוין בלי לרכוש ביטקוין באופן ישיר. בנוסף, Strategy מציעה ללקוחות גם פלטפורמת בינה עסקית/אנליטיקה ארגונית מבוססת בינה מלאכותית, שזוכה לאמון של שמות גדולים כמו פייזר, KFC, ויזה וסוני.
כך החברה התחילה, אבל המפתח ב‑Strategy הוא אוצר הביטקוין שלה. גילויים אחרונים מראים שהחברה רכשה ביטקוין בשווי 264.1 מיליון דולר בין 20 בינואר ל‑25 בינואר. רכישות אלה הגיעו אחרי רכישות גדולות עוד יותר בשבוע שקדם; בשבעת הימים שהסתיימו ב‑19 בינואר, החברה רכשה ביטקוין בשווי 2.13 מיליארד דולר.
לדברי אל-אסל, שמציג את עמדת קאנטר, הגורם החשוב ביותר הוא היכולת של Strategy לשמור על השקעות הביטקוין שלה, תוך שהיא מציעה למשקיעים גישה דרך סוגי חשיפה שונים. הוא כותב: “אנו סבורים שהגישה של MSTR ליצירת כלי השקעה ייעודיים המותאמים לתיאבון סיכון וליעדי תשואה מובחנים – במניות, באשראי, בתשואה ובהיבריד – לא רק שמרחיבה את משפך המשקיעים אלא גם מורידה את עלות הגיוס האפקטיבית של החברה, מחזקת את החוסן של המאזן ומפחיתה סיכון נזילות בזמן אירועי ‘ברבור שחור’ פוטנציאליים. בעינינו, מסגרת ההון של MSTR היא חדשנות מבנית במימון חברות ציבוריות, וממקמת את העסק ככלי ייחודי וניתן להרחבה לחשיפה ל‑BTC, תוך שהיא ממשיכה לפתוח מקורות ביקוש חדשים ברחבי המערכת הפיננסית הגלובלית.”
כדי לכמת את עמדתו, האנליסט מעניק למניה דירוג Overweight (קנייה), עם מחיר יעד של 213 דולר, שמשקף פוטנציאל תשואה של 34% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של אל-אסל, לחצו כאן)
13 חוות הדעת האחרונות של אנליסטים כאן נחלקות 11 לעומת 2 לטובת המלצת קנייה לעומת החזק, מה שמעניק למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר המניה עומד על 158.45 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 439.36 דולר, מרמז על אפסייד חזק של 177% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית MSTR)
Coinbase Global (COIN)
החברה הבאה ברשימה היא Coinbase, חברה שסוחרי קריפטו בוודאי מכירים. ל‑Coinbase יש פוזיציה מובילה בנישת המסחר הגלובלי בקריפטו, והיא מפעילה בורסה דיגיטלית למטבעות קריפטוגרפיים. בנוסף, Coinbase מציעה גם שירותי ארנק מקוון. השילוב הזה מאפשר ללקוחות לא רק לסחור בקריפטו, אלא גם להשתמש בפלטפורמה כדי לשמור ולהוציא מטבעות דיגיטליים.
המספרים מראים עד כמה העסק הזה רחב. בסוף ספטמבר בשנה שעברה היו ל‑Coinbase כ‑516 מיליארד דולר בנכסים על הפלטפורמה, והיא ריכזה נפח מסחר רבעוני של 295 מיליארד דולר. Coinbase פועלת עם כ‑245,000 שותפים במערכת האקולוגית ביותר מ‑100 מדינות, שנשענים על החברה לצורך בטיחות ואבטחה בפעילות המסחר שלהם בקריפטו.
מבחינה מעשית, Coinbase נשארת שער מרכזי למשקיעים פרטיים שרוצים להיכנס לעולם הקריפטו. הפלטפורמה הגמישה, עם נגישות רחבה דרך אפליקציה סלולרית, מסוגלת לטפל בשלל מטבעות ונכסים דיגיטליים, ומציעה כלים לסוחרים לניהול חשבונות ולעקיבה אחרי המסחר. בקיצור, Coinbase מאפשרת לסוחרים להתייחס למטבעות ונכסים דיגיטליים כמו לכל נכס השקעה מקוון אחר.
Coinbase פרסמה לאחרונה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של 2025. ברבעון הזה, ההכנסות הגיעו ל‑1.9 מיליארד דולר, מעל התחזית ב‑60.4 מיליון דולר, וצמחו ב‑55% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בשורת הרווח הנקי המדולל למניה (מותאם), החברה הציגה 1.44 דולר, עלייה חזקה לעומת 63 סנט ברבעון המקביל בשנה הקודמת, ומעל הציפיות ב‑0.27 דולר למניה.
אל-אסל, שמסקר את החברה, מסביר למה היא בחירה טובה גם ללקוחות וגם למשקיעים. הוא כותב: “COIN מייצגת דרך ייחודית עבור משקיעי שוק ציבורי לקבל חשיפה להתפתחות מערכת האקולוגית הגלובלית של בלוקצ'יין, כשהיא משמשת כגשר מפוקח בין DeFi ל‑TradFi… ככל ששוקי ההון משלבים יותר ויותר תשתית בלוקצ'יין, אנו רואים ב‑COIN רמפה קריטית שמנמיכה את חסמי הכניסה להשתתפות TradFi, ובמקביל מזרים נזילות, משתמשים ופעילות למערכת האקולוגית על גבי הבלוקצ'יין. בטווח הארוך, אנו מאמינים שהעמדה האסטרטגית של COIN בין DeFi ל‑TradFi תאפשר לחברה ליהנות לא רק ממחזורים של מסחר בקריפטו, אלא גם מהאימוץ ארוך הטווח של בלוקצ'יין כ’צנרת’ הבסיסית של הפיננסים הגלובליים.”
עבור אל-אסל, כל זה מוביל לעוד דירוג Overweight (קנייה), לצד מחיר יעד של 277 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של 32% בשנה הקרובה.
וול סטריט כולה מעניקה ל‑Coinbase דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, בהתבסס על 25 חוות דעת הכוללות 17 המלצות קנייה, 7 המלצות החזק ו‑1 המלצת מכירה. המניה נסחרת ב‑209.43 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 349.43 דולר, מרמז על עלייה של 67% ב‑12 החודשים הבאים. (ראו תחזית מניית COIN)
Robinhood Markets (HOOD)
האחרונה ברשימת הקריפטו של קאנטר היא Robinhood Markets, חברת שירותים פיננסיים מקוונת פופולרית מסיליקון ואלי, שנוסדה ב‑2013. Robinhood צברה במהירות קהל תומך בקרב סוחרים מקוונים – שנמשכים לפלטפורמה ללא עמלות ולהיצע של מכשירים כמו מניות, קרנות סל (ETF) ו‑IRA. בנוסף, מאז 2022, Robinhood מציעה גם מסחר במטבעות קריפטוגרפיים. כל אלה זמינים באפליקציית המובייל של Robinhood, שהושקה ב‑2015 והפכה את החברה והפלטפורמה שלה לפופולריות בקרב משקיעים צעירים יותר.
בבסיס, Robinhood פועלת כדי להשוות את תנאי המשחק בפיננסים אונליין, ולהפוך את הפינטק לנגיש לכל אחד. בסוף נובמבר בשנה שעברה, החברה יכלה להתגאות ב‑26.9 מיליון לקוחות ממומנים שנסחרים בפלטפורמה, וב‑325 מיליארד דולר בנכסים על הפלטפורמה.
כדאי לציין שמניית Robinhood ירדה בחודשים האחרונים. המכה האחרונה למניה הגיעה מוקדם יותר החודש, בעקבות חדשות על עיכובים בחוק CLARITY. למרות הירידות האחרונות, מניות HOOD עלו ב‑111% במהלך 12 החודשים האחרונים. העלייה הזו גבוהה בהרבה מהעלייה של 21% במדד הנאסד"ק באותה תקופה.
דוח 3Q25 של Robinhood הראה עלייה של 100% בהכנסות לעומת השנה הקודמת, כשאלו הגיעו ל‑1.27 מיליארד דולר – רמת שיא – ומעל התחזית ב‑50 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הרווח המדולל למניה הגיע ל‑61 סנט, מעל התחזיות ב‑7 סנט למניה.
הקשרים של Robinhood לתעשיית הקריפטו משכו את תשומת ליבו של אל-אסל, והוא כותב על החברה: “אנו רואים ברמות התמחור/המחיר הנוכחיות של HOOD אטרקטיביות, כאשר BTC ומטבעות קריפטו אחרים מתאוששים ממה שלדעתנו הוא תיקון זמני. אנו סבורים שסנטימנט המשקיעים לגבי HOOD נשאר קשור בצורה הדוקה לביצועי הקריפטו והבלוקצ'יין הרחבים יותר, כאשר הכנסות הקריפטו צמחו בכ‑339% משנה לשנה והיוו כ‑37% מההכנסות מבוססות העסקאות (או כ‑21% מסך ההכנסות של החברה) ברבעון 3Q25…”
אנליסט קאנטר מוסיף: “אנו מציינים כי אף שהתוצאה הסופית והטיפול בחוק CLARITY מוסיפים מידה של אי־וודאות לתמונה, אנו נשארים חיוביים לגבי אישור החקיקה בסופו של דבר, מה שלדעתנו יפחית את הסיכון הרגולטורי וידחוף לאימוץ מוסדי מוגבר. בהקשר זה, אנו רואים ברמות התמחור הנוכחיות אטרקטיביות, גם כאשר המניה נסחרת בפרמיה לעומת עמיתיה. לגבי הפרמיה, אנו סבורים שרמות התמחור הנוכחיות מוצדקות לאור ביצועי החברה האחרונים, ורואים פוטנציאל עלייה נוסף ככל שהחברה נשענת יותר על מנועי צמיחה חדשים.”
כשהוא מתרגם זאת להמלצה למשקיעים, אל-אסל מעניק למניית HOOD דירוג Overweight (קנייה), ומוסיף מחיר יעד של 130 דולר שמצביע על אפסייד של 26% בטווח של שנה.
יש כאן 19 חוות דעת עדכניות של אנליסטים, והחלוקה של 15 לעומת 4 לטובת קנייה לעומת החזק מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. המניה מתומחרת ב‑103.4 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 154.94 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 50% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית HOOD)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.