"השתקפויות של אסון," אומר משקיע בכיר על מניית לולולמון אתלטיקה

"השתקפויות של אסון," אומר משקיע בכיר על מניית לולולמון אתלטיקה

גייב רוס16 בספטמבר 2026

• לולולמון אתלטיקה הציגה תוצאות חלשות ברבעון השני ותחזית חלשה לרבעון השלישי, עם ירידה בהכנסות, ירידה במכירות בחנויות זהות, ונפילה של כמעט 20% במניה מאז שיחת המשקיעים.
• המשקיע ג'יימס פורד סבור שהבעיות של החברה החמירו, אך למרות זאת העלה את דירוג LULU ממכירה להחזק, בעוד שגם וול סטריט שומרת על גישת המתנה עם דירוג קונצנזוס של החזק.

זו הייתה תקופה קשה עבור לולולמון אתלטיקה (NASDAQ:LULU) בשנים האחרונות. אחרי שמחיר המניה שלה עבר את רף ה-500 דולר בדצמבר 2023, LULU ירדה כעת מתחת ל-100 דולר.

שיחת המשקיעים האחרונה שלה בתחילת החודש שיקפה לא מעט אתגרים משמעותיים. סך ההכנסות נטו ברבעון השני עמד על 2.4 מיליארד דולר, ירידה של 4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. גם המכירות בחנויות זהות של החברה ירדו ב-9%.

גם התחזית קדימה לא נראית טובה יותר. הנהלת החברה צפתה הכנסות ברבעון השלישי בטווח של 2.29 מיליארד דולר עד 2.32 מיליארד דולר, מה שישקף ירידה של 10% עד 11%. LULU ירדה בכמעט 20% בערך בשבועיים מאז שיחת המשקיעים.

מחיר המניה היורד לא מפתיע את המשקיע הבכיר ג'יימס פורד, שמודאג מלולולמון אתלטיקה כבר די הרבה זמן.

"האסון סוף סוף מתומחר," מצהיר המשקיע בעל 5 הכוכבים, שנמצא בין 3% המובילים מבין מומחי המניות שמסוקרים על ידי TipRanks.

לפני כשנה, פורד זיהה שלוש בעיות בחברה: עייפות מוצרים בקווי הלבוש הקז'ואל והלאונג', איום המכסים, ושווי גבוה. המשקיע סבור שכל שלושתן החמירו.

לדבריו, מכירות הלגינגס המרכזיים של החברה ("כנראה הבסיס של המותג") ירדו בכמעט 20% ברבעון השני. המשקיע מצביע גם על היחלשות במכירות בסין, שאמנם השתפרו במהלך 2025.

"זה היה האזור היחיד שעדיין צמח, ועכשיו הוא הפך לרוח נגדית במקום רוח גבית," הוא מוסיף.

ולמרות שמחיר המניה היורד כיווץ רבים ממכפילי השווי, פורד מציין גם שמכפיל ה-PEG של החברה דווקא עלה, "מה שעשוי להעיד על מלכודת ערך".

עם זאת, לא הכול גרוע. פורד משבח את החברה על כמה צעדים "הגיוניים" שהיא נוקטת. הוא מזכיר צמצום במספר חנויות הפופ-אפ מ-65 לכ-40, והאטה בקצב פתיחת החנויות החדשות נטו, לצד מהלכים נוספים. הוא גם מוכן לתת למנכ"לית החדשה היידי אוניל הזדמנות לייצב את הספינה.

"למרות שהיא עדיין לא זולה, LULU מתחילה להיראות מעניינת. לא כי כבר רואים את המפנה, אלא כי סנטימנט השוק נמצא בשפל של כל הזמנים," מסכם פורד, שמעלה את דירוג LULU ממכירה להחזק. (לצפייה ברקורד של פורד, לחצו כאן)

גם וול סטריט נוקטת בגישת "נחכה ונראה". עם 21 דירוגי החזק, לצד דירוג קנייה אחד ו-4 דירוגי מכירה, LULU נושאת דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג החזק (כלומר, ניטרלי). מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 101.05 דולר, משקף פוטנציאל עלייה מינימלי. (ראו תחזית מניית LULU)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.