מניית מיקרון: אנליסט 5 כוכבים של TD Cowen בוחן את הביקוש מול המרווחים לפני הדוח

מניית מיקרון: אנליסט 5 כוכבים של TD Cowen בוחן את הביקוש מול המרווחים לפני הדוח

שריל שאת16 בספטמבר 2026

• TD Cowen חזר על המלצת קנייה למיקרון טכנולוג'י עם מחיר יעד של 1,600 דולר לפני דוח הרבעון, בזמן שהשוק מצפה לזינוק חד ברווח למניה ובהכנסות, אך מתמקד בשאלה אם ביקוש חזק לזיכרונות יוכל לפצות על האטה בהתרחבות המרווחים.
• לדברי קריש סנקר, השלב הבא במניית מיקרון טכנולוג'י עשוי להיות מונע יותר מיציבות הביקוש, תמחור המניה והחזר הון לבעלי המניות, ופחות מהמשך שיפור המרווחים, לצד סיכונים אפשריים הקשורים לשינויים במפרטי HBM של אנבידיה.

האנליסט קריש סנקר מ-TD Cowen Krish Sankar חזר על המלצת קנייה למיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ועל מחיר יעד של 1,600 דולר במסגרת סקירה לקראת הדוח. מיקרון טכנולוג'י צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 ב-30 בספטמבר. מחיר היעד של סנקר משקף פוטנציאל עלייה של 72.5% לעומת הרמות הנוכחיות.

מיקרון טכנולוג'י נכנסת לדוח הקרוב שלה כשאנליסטים מתמקדים בשאלה אם ביקוש חזק לזיכרונות יוכל לקזז את הציפיות להאטה בהתרחבות המרווחים. וול סטריט מצפה שמיקרון טכנולוג'י תדווח על רווח מתואם למניה (EPS) של 31.14 דולר, גבוה משמעותית לעומת 3.03 דולר שדווחו ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2025. ההכנסות צפויות לזנק ב-345% לעומת השנה שעברה, ל-50.42 מיליארד דולר.

סנקר הוא אנליסט 5 כוכבים ב-TipRanks, ומדורג במקום ה-15 מתוך 12,498 אנליסטים שנמצאים במעקב. שיעור ההצלחה שלו עומד על 67%, והתשואה הממוצעת לכל המלצה היא 54.70%.

הנה מה שסנקר מצפה ממיקרון טכנולוג'י

סנקר מצפה שמיקרון טכנולוג'י תדווח על כ-37 דולר רווח למניה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, מעל ההערכה הקודמת שלו שעמדה על 35 דולר ומעל תחזית השוק. עם זאת, האנליסט מצפה שקצב עדכוני הרווח יתמתן. המרווחים הגולמיים עשויים להגיע לשיא של כ-89% ברבעון השני של שנת 2027 הקלנדרית, מה שמרמז שמיקרון טכנולוג'י כבר עברה יותר מ-80% ממחזור התרחבות המרווחים הנוכחי שלה.

לדברי סנקר, לכן השלב הבא בביצועי המניה של מיקרון טכנולוג'י עשוי להיות תלוי פחות בהמשך התרחבות המרווחים, ויותר בתמחור מחדש של המניה, ככל שהמשקיעים יקבלו יותר ביטחון בכך שהביקוש נשאר יציב לאורך זמן.

למה הביקוש חשוב למניית מיקרון טכנולוג'י

לפי סנקר, ההבחנה המרכזית היא בין מחזור המרווחים לבין מחזור הביקוש. בעוד שמיקרון טכנולוג'י עשויה להיות כבר עמוק בתוך מחזור התרחבות המרווחים שלה, סנקר מאמין שלמחזור הביקוש עדיין יש לא מעט מרחב להמשך.

האנליסט מצביע על הנכונות המתמשכת של hyperscalers לשלם פרמיות עבור זיכרונות ולחתום על הסכמים ארוכי טווח (LTA), כהוכחה לכך שביקוש הלקוחות נותר חזק יותר מכפי שהיה במחזורי זיכרון קודמים.

סנקר מצפה שהרווח למניה של מיקרון טכנולוג'י בשנת 2028 הקלנדרית ירד ל-138 דולר, לעומת 173 דולר ב-2027. זה מעלה חשש שרווחים בירידה עלולים בסופו של דבר ללחוץ על המניה. עם זאת, הוא מציין שמניות יכולות להמשיך לעלות גם אחרי שהרווחים מגיעים לשיא, אם המשקיעים נעשים בטוחים יותר ביציבות של רווחים מנורמלים.

מה הלאה עבור מניית מיקרון?

תשואת בעלי המניות עשויה להיות זרז חשוב נוסף. סנקר מצפה שמיקרון טכנולוג'י תדון באישור רכישה עצמית בהיקף של מעט יותר מ-20 מיליארד דולר, ותחזיר יותר מ-50% מתזרים המזומנים החופשי לבעלי המניות בשנים הקרובות.

עם זאת, הוא רואה גם סיכונים מסוימים, כולל שינויים אפשריים במפרט HBM שקשורים לפלטפורמת Rubin Ultra של אנבידיה (אנבידיה).

סנקר מאמין שמיקרון טכנולוג'י נכנסת לשלב שבו יציבות הביקוש והתמחור עשויים להפוך לזרזים חשובים יותר למניה מאשר המשך התרחבות המרווחים.

האם מיקרון היא מניה טובה לקנייה?

ב-TipRanks, ל-מיקרון יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 29 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע של מיקרון טכנולוג'י הוא 1,563.93 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של 68.6% לעומת הרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית מיקרון עלתה ב-225.2%.