למה הזהב והכסף עולים היום, 2/9/26?

למה הזהב והכסף עולים היום, 2/9/26?

אדי פן2 בספטמבר 2026

• הזהב והכסף עולים, בין היתר בגלל ירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות, שמקטינה את העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות יקרות.
• למרות העליות, התחזית נותרת תנודתית בגלל תשואות אג"ח שעדיין גבוהות, אפשרות להעלאת ריבית של 25 נקודות בסיס, והגבלות במעבר דרך מצר הורמוז שמוסיפות תנודתיות למחירי הנפט.

גם הזהב (XAUUSD) וגם הכסף (XAGUSD) נסחרים בעליות ביום רביעי. ב-24 השעות האחרונות, הזהב והכסף עלו ב-1.26% וב-1.93%, בהתאמה. העלייה הזו מגיעה כאשר תשואות האג"ח הממשלתיות נרגעות לאחר ראלי בימים האחרונים. תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה בנקודת בסיס אחת ל-4.786%, בעוד תשואת האג"ח ל-30 שנה ירדה ב-0.9 נקודות בסיס ל-5.258%.

תשואות נמוכות יותר בדרך כלל מיטיבות עם מתכות יקרות, משום שהעלות האלטרנטיבית של החזקתן לעומת נכסים נושאי ריבית יורדת.

הזהב והכסף ניצבים בפני תחזית תנודתית

ירידה בנפט הגולמי מסוג ברנט (BZ) אחראית חלקית לירידת התשואות. מחירי נפט נמוכים יותר יכולים למתן את ציפיות האינפלציה, שמשוקללות בתוך תשואות האג"ח הממשלתיות.

במקביל, תשואות האג"ח הממשלתיות עדיין נותרות גבוהות. בנוסף, העלאת ריבית של 25 נקודות בסיס היא התוצאה המועדפת בפגישת ועדת השוק הפתוח הפדרלית ([FOMC]) ב-16 בספטמבר. בינתיים, התנועה דרך מצר הורמוז עדיין מוגבלת מאוד, מה שמוסיף תנודתיות למחירי הנפט. הגורמים האלה עלולים להפעיל לחץ על שתי המתכות היקרות בשבועות הקרובים.