“רחוק מאנבידיה,” אומר משקיע מוביל על המניה של מארוול

“רחוק מאנבידיה,” אומר משקיע מוביל על המניה של מארוול

גייב רוס1 בספטמבר 2026

• מארוול טכנולוג'י גרופ דיווחה על הכנסות שיא של 2.739 מיליארד דולר ברבעון השני, עם צמיחה שנתית של 37%, אך המניה ירדה בכ-14% לאחר הדוח.
• המשקיע ג'ונתן ובר מעריך שהצמיחה של MRVL לא מצדיקה את השווי הגבוה ומעניק לה דירוג החזק, בעוד בוול סטריט קיים דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 300.08 דולר.

למרות שכל העיניים היו ממוקדות מאוד בדוח רווחים אחד ויחיד בשבוע שעבר, היו גם חברות אחרות שחשפו את הביצועים הרבעוניים שלהן. ו-מארוול טכנולוג'י גרופ (NASDAQ:MRVL) זכתה לדווח על מספרים פורצי דרך כאשר פרסמה את התוצאות הכספיות שלה לרבעון השני של שנת הכספים 2027.

אכן, ההכנסות נטו של החברה, 2.739 מיליארד דולר, קבעו שיא חדש וגם עלו ב-37% לעומת השנה שעברה. עם שיעור רווח גולמי לפי GAAP של 53.1% ושיעור רווח גולמי non-GAAP של 58.9%, לא היה מחסור גם ברווחיות.

אבל זה לא הצליח להרשים את השוק. מחיר המניה של MRVL ירד בכ-14% בימים שלאחר דוח הרווחים. מארוול נתנה תחזית לירידה קלה ברצף בשולי הרווח ברבעון הבא, מה שסביר שתרם לחוסר ההתלהבות.

למרות שהוא מכיר בעליות ברבעון השני, המשקיע המוביל ג'ונתן ובר מסכם את הביצועים של מארוול במסר פשוט: “לא מספיק טוב.”

“הצמיחה הייתה מרשימה, אבל רחוקה מלהיות כמו של אנבידיה,” אומר המשקיע בעל 5 הכוכבים, שנמצא בין 2% המובילים של אנשי שוק המניות שמכוסו על ידי TipRanks.

למרות שוובר מציין שמארוול אכן עקפה את התחזיות גם בשורה העליונה וגם בשורה התחתונה, הוא אומר שהפערים היו “די קטנים”. גם העובדה שהזוהר של הרבעון ה”מטורף” של אנבידיה היה חזק מאוד בתודעת המשקיעים, לא עזרה, מוסיף ובר.

לצורך השוואה, המשקיע מציין את הצמיחה של יותר מ-100% בהכנסות של אנבידיה לעומת השנה שעברה, הרבה מעל 37% של מארוול. במילים אחרות, “קצב צמיחה די טוב” פשוט לא משתווה לכמה מהמספרים המסעירים האחרים בשוק.

בנוסף, MRVL היא ממש לא מניה זולה, מסביר ובר. הוא מחשב שמחיר המניה נסחר סביב פי 60 מהרווח הנקי העתידי. עם זאת, זה לא לוקח בחשבון במלואו את “הנפקת המניות הכבדה מאוד” של החברה.

בהתבסס על תוצאות ה-GAAP של מארוול ברבעון האחרון, המשקיע מעריך שמכפיל הרווח של MRVL נמצא למעשה בטווח של פי 180. זה פשוט גבוה מדי מכדי לגרום לו להיות חיובי.

“בהשוואה לשווי הגבוה, הצמיחה של MRVL פשוט לא מספיק טובה כדי להצדיק דירוג קנייה, לדעתי,” מסכם ובר, שמעניק ל-MRVL דירוג החזק (כלומר, נייטרלי). (כדי לראות את ביצועי התחזיות של ובר, לחצו כאן)

וול סטריט, עם זאת, לא נבהלת. עם 22 המלצות קנייה ו-5 המלצות החזק, MRVL נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של 300.08 דולר מצביע על אפסייד של יותר מ-40%. (ראו תחזית המניה של MRVL)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.