בנק אוף אמריקה שוקל מחדש את מניית אמזון (AMZN) לאחר הירידות האחרונות
- אמזון פרסמה דוח רבעון רביעי 2025 מעורב: החמצה קלה ברווח למניה אך הכנסות חזקות וצמיחה מואצת ב-AWS, לצד תחזית להכנסות גבוהות מהמוערך אך רווחיות חלשה יותר והכרזה על קפיצה של מעל 50% בהשקעות ההוניות, בעיקר ל-AWS, לרמה של כ-200 מיליארד דולר — הרבה מעל ציפיות האנליסטים.
- למרות ירידות המניה על רקע תחזית Capex אגרסיבית, שולי רווח צפויים חלשים ותזרים מזומנים חופשי שלילי אפשרי ב-2026, בנק אוף אמריקה והקונצנזוס בוול סטריט ממשיכים לראות באמזון השקעת קנייה חזקה, עם המלצת קנייה מפוסט, מחיר יעד מעודכן של 275 דולר ואפסייד קונצנזוס ממוצע של כ-35% בשנה הקרובה.
ההתרחבות בתחום הבינה המלאכותית (AI) מלחיצה משקיעים, ואמזון (NASDAQ:AMZN) נראית כמו הקורבן האחרון. מניית ענקית הטכנולוגיה הייתה בדרכה למכה רצינית במסחר ביום שישי, לאחר שדוח הרבעון הרביעי 2025 והתחזית קדימה כללו כמה נקודות מאכזבות.
בניגוד לחלק מהמתחרות, שהציגו תוצאות חזקות אך תחזית של הוצאות עתק על AI, אמזון הציגה דוח רבעוני מעורב. החברה פספסה את התחזית בשורת הרווח הנקי למניה (EPS), כשדיווחה על 1.95 דולר למניה לעומת תחזית של 1.96 דולר. בצד ההכנסות לא היו בעיות כאלה: ההכנסות הגיעו ל-213.4 מיליארד דולר, עלייה של 13.6% משנה לשנה, ומעל תחזית האנליסטים בכ-2.17 מיליארד דולר. קצב הצמיחה של AWS האיץ רבעון־על־רבעון ל-24%, לעומת ציפייה של וול סטריט ל-22%, כאשר הוספת קיבולת תרמה לעלייה בהכנסות.
החברה גם עקפה את ציפיות האנליסטים בתחזית ההכנסות, כשהנחתה להכנסות של בין 173.5 ל-178.5 מיליארד דולר ברבעון הראשון, כאשר נקודת האמצע מעט מעל תחזיות השוק. עם זאת, אמזון צפתה רווחים חלשים יותר מהמצופה.
אבל ההפתעה הגדולה הייתה בתחום תכנון ההשקעות ההוניות (Capex), שהיה גבוה אף יותר מזה של מיקרוסופט וגוגל. החברה אמרה שההשקעות ההוניות צפויות לעלות ביותר מ-50%, מכמעט 130 מיליארד דולר ב-2025 לסך של 200 מיליארד דולר, כאשר רוב ההוצאות יופנו ל-AWS. זה היה הרבה מעל ציפיות האנליסטים, שהיו סביב 150 מיליארד דולר.
אמזון ציינה שהביקוש העולה ל-AWS מאפשר לה לנצל את הקיבולת במהירות ולהפוך אותה להכנסות, והצביעה על פוטנציאל לצמיחה מהירה יותר בהכנסות (כאשר יתרת ההזמנות צומחת בקצב מהיר בכ-40% מקצב צמיחת ההכנסות). ההנהלה נראית בטוחה ביכולתה לזהות סימני ביקוש מראש, ורואה ב-AI "הזדמנות יוצאת דופן" שיכולה ליצור ביקוש נוסף, כאשר לקוחות מעבירים נתונים לענן כדי לנצל יכולות AI.
לדעת האנליסט ג'סטין פוסט מבנק אוף אמריקה, ההיגיון הזה מובן.
"אמזון לא לבד בהשקעות האלה, ואנחנו חושבים שיש הגיון בכך שאמזון משקיעה יותר מהמתחרות, בהתחשב בכך של-AWS יש בסיס לקוחות והכנסות מוביל", אמר פוסט, שנמצא בין 1% ממומחי המניות המובילים בוול סטריט.
כנראה שהרבה משקיעים לא ראו זאת כך. פוסט מציין שהירידות במניה נבעו משילוב של תחזית ההשקעות ההוניות של אמזון, ציפיות לשולי רווח חלשים יותר ברבעון הראשון, והסבירות לתזרים מזומנים חופשי שלילי ב-2026.
עם זאת, לפי פוסט, סיפור ההשקעה נשאר חזק כמו קודם.
"אמנם גידול הקיבולת יוסיף תנודתיות לשולי הרווח ברבעונים הבאים, אבל לדעתנו הקיבולת הזו תנוצל במלואה כחלק מתהליך שינוי העסקים באמצעות AI בענפים שונים, ותסייע לאמזון לשמור על תחרותיות בענף מאוד אטרקטיבי", אמר האנליסט בדירוג 5 כוכבים.
פוסט ממשיך להיות תומך ברור באמזון עם המלצת קנייה (קנייה), אם כי הוא מוריד מעט את הציפיות. לאחר שהביא בחשבון מכפיל נמוך יותר ל-AWS בשל אי־הוודאות לגבי שולי הרווח, לצד ירידת מכפילים רחבה יותר בענף, הוא הוריד את מחיר היעד מ-286 ל-275 דולר. מחיר היעד המעודכן עדיין משקף אפסייד של כ-31% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של פוסט, לחצו כאן)
התמונה הרחבה בוול סטריט עדיין תומכת מאוד במניה. מתוך האנליסטים שמסקרים את אמזון, 38 ממליצים על קנייה, בעוד 5 נוקטים גישה זהירה יותר עם המלצת החזק. זה מתורגם לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (קנייה חזקה), עם מחיר יעד ממוצע של 283.43 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-35% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית AMZN)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויי שוק אטרקטיביים, בקרו במניות הטובות ביותר לקנייה של TipRanks, כלי שמאגד את כל התובנות המניותיות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב ביותר לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.