גולדמן זאקס מתכונן לדוח הרבעון הרביעי הפיסקלי 2026 של אנבידיה
- גולדמן זאקס צופה לאנבידיה רבעון רביעי פיסקלי חזק עם "הפתעה לטובה והעלאת תחזיות", כולל הכנסות ורווח למניה מעל קונצנזוס, אך מדגיש שביצועי המניה בטווח הקצר יושפעו בעיקר מהבהירות שהשוק יקבל לגבי תחזית ההכנסות לשנת 2027.
- האנליסט ג'ים שניידר מעניק למניית NVDA המלצת קנייה עם מחיר יעד של 250 דולר, בתוך קונצנזוס אנליסטים של קנייה חזקה וציפייה לעלייה של כ-35%–40% בשנה, תוך מעקב אחר תחרות גוברת, ביקוש מלקוחות שונים, תרומת השוק הסיני ועליית קצב הייצור של Rubin.
מניית Nvidia (NASDAQ:NVDA) רשמה תנודתיות בתקופה האחרונה, כשמשקיעים בוחנים מחדש את שווי החברות בתחום הבינה המלאכותית (AI) ומתלבטים האם חלק מהסקטור עלה חזק ומהר מדי. עם זאת, הסנטימנט נשאר מאוד תגובתי, והמניה זינקה בכ-8% ביום שישי, מה שמראה שקונים חוזרים לשוק מהר.
בסופו של דבר, התמונה הרחבה בטכנולוגיה עדיין פועלת לטובת אנבידיה. כמה מחברות הטכנולוגיה הגדולות פרסמו דוחות חזקים והבהירו שהן לא מאטות את הוצאות ה-AI. המירוץ להקמת תשתיות AI עדיין מאיץ, וגל ההשקעות המתמשך בהון (CapEx) מזין באופן ישיר את הביקוש לשבבים מתקדמים.
על הרקע הזה, תשומת הלב עוברת כעת לדוח הרבעון הרביעי הפיסקלי הקרוב של אנבידיה (הרבעון של ינואר), שאמור להתפרסם מאוחר יותר החודש, ב-25 בפברואר – ועל בסיס שיחות אחרונות עם משקיעים, אנליסט גולדמן זאקס ג'ים שניידר אומר שהציפיות מעוצבות בדיוק על ידי אותות ההשקעות המתמשכות ב-AI.
"על סמך השיחות שלנו, אנחנו מאמינים שהציפיות גבוהות ושמשקיעים מחזיקים פוזיציה ארוכה למול הדוח, לאור תוצאות חזקות בצד ההיצע (TSMC, SK Hynix) ונקודות נתון מצד הביקוש (CapEx גבוה יותר ל-2026 מצד ספקיות הענן האמריקאיות הגדולות)," אמר האנליסט בעל 5 הכוכבים.
שניידר צופה רבעון של "הפתעה לטובה והעלאת תחזיות", והתחזיות המרכזיות שלו חיוביות יותר מקונצנזוס האנליסטים. הוא מצפה שאנבידיה תכה את תחזית ההכנסות ברבעון הרביעי הפיסקלי בהפרש של 2 מיליארד דולר, עם הכנסות של 67.34 מיליארד דולר לעומת 65.64 מיליארד דולר בציפיות השוק. שניידר גם עומד 8% מעל הקונצנזוס לגבי הכנסות הרבעון הראשון, עם תחזית של 76.84 מיליארד דולר לעומת 71.145 מיליארד דולר בקונצנזוס. גם ברמת הרווח למניה (EPS), הערכותיו לרבעון הרביעי והראשון גבוהות ב-5% וב-9% מהקונצנזוס, בהתאמה: 1.59 דולר לעומת 1.52 דולר, ו-1.80 דולר לעומת 1.65 דולר.
עם זאת, מאחר שנראה שרוב הפוטנציאל לעליות בשנת 2026 כבר מגולם במניה, שניידר סבור שביצועי המניה בטווח הקצר יושפעו בעיקר מרמת הוודאות שהשוק יקבל לגבי ההכנסות לשנת 2027.
מלבד התחזית ל-2027, המשקיעים ירצו גם לשמוע על "מגמות הביקוש מצד לקוחות שאינם ספקי ענן גדולים (non-hyperscalers)." מצופה ש-OpenAI תתחיל להרחיב פריסות (deployments) במחצית השנייה של 2026, בעזרת השותפויות שלה עם אנבידיה, ברודקום ו-AMD. שניידר מעריך שהיקפי הפעילות ב-2026 יהיו מתונים ביחס ליעד קיבולת של כ-26 ג'יגה-ואט (GW) לאורך תקופה של 4–5 שנים, אך הוא ישים דגש על סימנים מוקדמים ליכולת ביצוע של OpenAI, וכן על התבטאויות של אנבידיה לגבי רמת הוודאות שלה מול אותן פריסות. מעבר ל-OpenAI, התנאים בכלל אקוסיסטם ה-AI ממשיכים להיראות טובים: Anthropic העלתה את תחזית ההכנסות שלה לשנת 2026 בכ-20%, והפעילות הקשורה לפרויקטים ריבוניים (sovereign deployments) נשארת יציבה.
המשקיעים צפויים להתמקד גם בדינמיקה התחרותית מול שבבי ASIC ו-AMD. Google TPU v7 והמאיצים MI455X של AMD צפויים לצמצם את הפער מול אנבידיה מבחינת ביצועי חישוב גולמיים, והאנליסט רואה גם ב-Maia 200 שהוכרז לאחרונה על ידי מיקרוסופט אלטרנטיבה אמינה.
בנוסף, לאחר דיווחי תקשורת אחרונים שלפיהם סין אישרה את ייבוא שבבי H200 של אנבידיה, שניידר מצפה שהמשקיעים יחפשו "פרטים נוספים" על תרומת ההכנסות הפוטנציאלית מסין עד 2027. לבסוף, צפויה להינתן תשומת לב מרכזית גם לעלייה בקצב הייצור של Rubin. בתערוכת CES אמרה אנבידיה כי Rubin כבר נמצא בייצור וצפוי לעלות בקצב (ramp) במחצית השנייה של 2026. שניידר מעריך שתהיה התמקדות בשאלה עד כמה מהר יעלה הקצב, כאשר משלוחים ראשונים צפויים ברבעון השלישי, ולאחריהם "עלייה חזקה מאוד" ברבעון הרביעי ומעבר לכך.
בסיכום, שניידר מעניק למניית NVDA המלצת קנייה, יחד עם מחיר יעד של 250 דולר. אם מחיר זה יושג, המשקיעים ירשמו תשואה של כ-35% בתקופה של שנה. (כדי לצפות ברקורד של שניידר, לחצו כאן)
36 אנליסטים נוספים מצטרפים לשניידר בצד החיובי, לעומת אנליסט אחד עם המלצת החזק ואחד עם המלצת מכירה, וביחד הם מובילים לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. התחזית מצביעה על עלייה של 40% במחיר המניה בטווח של 12 חודשים, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע עומד על 260.06 דולר. (ראו תחזית מניית NVDA)
כדי למצוא רעיונות למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו בכלי של TipRanks בשם Best Stocks to קנייה, שמאחד את כל התובנות על מניות מבית TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמי לפני קבלת כל החלטת השקעה.