3 קרנות סל דיבידנד מובילות להכנסה פסיבית דו-ספרתית
- המשקיע אומור איבנה איחסאן ממליץ על שלוש קרנות סל דיבידנד שמשלבות פיזור סיכון עם אסטרטגיות כתיבת אופציות (Covered Call/קנייה-Write) כדי להמיר תנודתיות להכנסה חודשית גבוהה: ITWO על מניות Small Cap, TLTW על אג"ח ממשלת ארה"ב לטווח ארוך ו‑MDST על תשתיות Midstream באנרגיה בצפון אמריקה.
- הקרנות מציעות תשואות דיבידנד דו-ספרתיות או גבוהות (ITWO סביב 10.8%, TLTW סביב 14%, ו‑MDST עם תשואת Total Return NAV של 13.59% מאז ההשקה), תוך ויתור חלקי על אפסייד חזק בשווקים עולים בתמורה לתזרים מזומנים חודשי יציב ופוטנציאל להגנה מסוימת בתקופות ירידות או מיתון.
קרנות סל דיבידנד חוזרות למוקד תשומת הלב כשהעונה של דוחות הרווח מתקרבת לסיומה ותנודות השוק נשארות במרכז. אפילו חברות שמציגות הכנסות שיא רואות את המניה שלהן יורדת, וכמה ממובילות תחום ה-בינה המלאכותית (AI) חוו ירידות דו-ספרתיות.
תנודתיות כזו עדיין לא מהווה משבר, אבל היא בהחלט מספיקה כדי לגרום למשקיעים רבים לחפש קרקע יציבה יותר. בסביבה הזו, קרנות סל דיבידנד בולטות ביכולת שלהן לפזר סיכון בין אחזקות שונות, ובמקביל לספק תזרים הכנסה קבוע.
עם עשרות קרנות לבחון, השאלה האמיתית היא איך לבנות שילוב של קרנות סל דיבידנד שמצד אחד שומר על הסיכון תחת שליטה, ומצד שני עדיין מציע פוטנציאל תשואה נאה. המשקיע הבכיר אומור איבנה איחסאן מצביע על שלוש קרנות שעשויות להציע את האיזון הזה.
"לקרנות האלה יש חשיפה לרוחות גב ארוכות טווח, והן יכולות גם להכות את השוק וגם לתת לך תשואות דיבידנד יציבות, בלי לקחת על עצמך סיכון מופרז", אומר המשקיע המדורג חמישה כוכבים, שנמצא בין 2% העליונים של מקצועני המניות המכוסים על ידי TipRanks.
ProShares Rusמכירה 2000 High Income ETF (ITWO)
ראשונה ברשימה היא ProShares Rusמכירה 2000 High Income ETF, שנסחרת תחת הסימול ITWO. הקרן מיועדת למשקיעים שרוצים חשיפה לחברות קטנות (Small Cap), אבל גם רוצים שהתיק שלהם ייצר תזרים מזומנים משמעותי לאורך הדרך. במקום רק להחזיק את המניות במדד ראסל 2000 ולרכוב עם השוק למעלה ולמטה, ITWO מוסיפה מעל המניות הללו אסטרטגיית כתיבת אופציות קול מכוסות (Covered Call). בפועל, הקרן בנויה כך שתעקוב אחרי פרופיל הביצועים הכללי של מדד ראסל 2000, ובמקביל תמכור באופן שיטתי אופציות קול על המדד. כך היא ממירה את תנודתיות השוק להכנסות מפרמיות אופציה.
המבנה שונה מעט מקרן סל מניות פשוטה. רוב המשקל של הקרן נמצא בהסכמי החלף (Swap) צמודי מדד ובפוזיציות חוזים עתידיים על ראסל 2000, שמשכפלים מדד ייחוס של Covered Call. לכן, האחזקות הגדולות המדווחות הן בדרך כלל חוזים נגזרים צמודים למדד ה-Covered Call של ראסל 2000, ולא מניות של חברות בודדות. חשיפות ההחלף והחוזים העתידיים האלו מהוות בדרך כלל את רוב מוחלט של הנכסים, והן שמובילות גם את דפוס התשואה וגם את זרם ההכנסות.
לצד שכבת האופציות הזו, התיק מחזיק גם סל רחב של מניות Small Cap, מפוזרות על פני תחומי טכנולוגיה, תעשייה, בריאות, אנרגיה וחומרי גלם. פוזיציות המניות הבודדות הגדולות ביותר מהוות בדרך כלל חלקים קטנים יחסית מהתיק, לעיתים קרובות פחות מאחוז לכל מניה, וכללו בין היתר חברות כמו בלום אנרג'י (BE), קרדו טכנולוג'י (CRDO), פברינט (FN), קרטוס דיפנס (KTOS), גארדנט הלת' (GH) והקלה מיינינג (HL). הפיזור הרחב של האחזקות עוזר להגביל את הסיכון ממניה בודדת, בעוד שתוכנית האופציות היא זו שעושה את רוב "עבודת" ההכנסה.
ITWO מחלקת הכנסות על בסיס חודשי, וכיום מציעה תשואה של כ-10.8% לפי חלוקות 12 החודשים האחרונים. התשואה הזו נתמכת בזרם יציב של פרמיות אופציה מאסטרטגיית ה-Covered Call שלה. יחס ההוצאות עומד על 0.55%, גבוה מקרן מחקה מדד רגילה, אך דומה לקרנות הכנסה מבוססות אופציות. הרעיון הכללי פשוט: המשקיעים מקבלים חשיפה מפוזרת לחברות Small Cap יחד עם מנוע הכנסה מובנה, תוך קבלה של כך שחלק מהעליות בשווקים חזקים עשוי להיות מוגבל, בתמורה ליצירת תזרים מזומנים שוטף חזק יותר.
"אתה מקבל פוזיציה לונג במדד Rusמכירה 2000 Total Return ופוזיציה שורט באופציות קול עבור הכנסה נוספת", ציין איחסאן.
ראו תחזית קרן ITWO.
iShares 20+ Year Treasury Bond קנייהwrite Strategy ETF (TLTW)
כפי שהשם מרמז, iShares 20+ Year Treasury Bond קנייהWrite Strategy ETF מעניקה למשקיעים חשיפה לאג"ח ממשלת ארה"ב ארוכות טווח – כאלה עם מועדי פירעון של 20 שנה ומעלה – אבל עם טוויסט. במקום רק להחזיק באותן אג"ח, הקרן מפעילה מעל פוזיציית האג"ח אסטרטגיית קנייה-Write, כלומר Covered Call. בפועל, הקרן מחזיקה את קרן האג"ח הממשלתיות לטווח ארוך (TLT) וכותבת באופן קבוע אופציות קול כנגדן כדי לייצר הכנסה נוספת. המבנה הזה נועד לגרום לחשיפה ההגנתית המסורתית לאג"ח ממשלתיות לעבוד "קשה יותר" עבור מחפשי הכנסה.
בגלל שכבת האופציות הזו, התשלומים של הקרן בדרך כלל גבוהים בהרבה מקרן אג"ח ממשלתיות רגילה, וזה מסביר את התשואה שנעה סביב 14%. החלוקות מגיעות משילוב של הכנסות מריבית האג"ח ופרמיות אופציה, והן משולמות מדי חודש – דבר שיכול להתאים למשקיעים שמעדיפים תזרים מזומנים יציב. בצד השני, כאשר מחירי האג"ח הממשלתיות לטווח ארוך מזנקים בחדות, חלק מהפוטנציאל לעליות עשוי להיות מוגבל, משום שהאופציות הכתובות יכולות להיות ממומשות.
במילים אחרות, זו לא אחזקת "מקלט בטוח" טהורה באג"ח ממשלת ארה"ב, אלא אסטרטגיה ממוקדת הכנסה שמבוססת על אג"ח אלו. ייתכן שהיא תספק בלימת ירידות כאשר השווקים תחת לחץ, ובמקביל תספק תשואה מוגברת בתקופות שקטות יותר, אם כי התשואות יכולות להשתנות בהתאם לתנודתיות ולשינויים בריבית.
"אם תתרחש מיתון או ירידה חדה, TLTW יכולה לתת לך אפסייד משמעותי בנוסף לתשואות הדיבידנד, אם הריבית תקוצץ בחדות", מציין המשקיע.
ראו ניתוח טכני לקרן TLTW.
Westwood Salient Enhanced Midstream Income ETF (MDST)
השם האחרון ברשימה של איחסאן הוא Westwood Salient Enhanced Midstream Income ETF. זו קרן סל מנוהלת אקטיבית, שמכוונת אל עמוד השדרה של מערכת האנרגיה בצפון אמריקה. היא משקיעה בחברות תשתית Midstream בארה"ב ובקנדה – החברות שמעבירות, מעבדות ומאחסנות נפט וגז טבעי, ולא אלה שמחפשות (אקספלורציה) או מזקקות. המיקוד הזה נותן לתיק הטיה לעסקים שבדרך כלל מייצרים תזרימי מזומנים יציבים יותר, המבוססים על עמלות נפח וחוזים, ולא רק על תנודות במחירי הסחורות.
MDST בנויה כאסטרטגיה שמעדיפה הכנסה קודם כול. לצד אחזקה בסל מרוכז של מפעילי Midstream גדולים, מנהלי הקרן מפעילים שכבת אופציות Covered Call, שמטרתה להמיר תנודתיות שוק להכנסה נוספת לחלוקה. השילוב בין דיבידנדים מהחברות בתיק לבין פרמיות אופציה תומך במדיניות החלוקה החודשית של הקרן. מאז שהושקה באפריל 2024, הקרן הניבה תשואת Total Return NAV של 13.59% עד סוף 2025, והיא גובה יחס הוצאות נטו של 0.80%.
התיק נוטה במידה רבה לכיוון מובילות ותיקות בענף, עם פוזיציות ליבה בחברות כמו אנברידג' (ENB), אנרג'י טרנספר (ET), ויליאמס (WMB), אנטרפרייז פרודקטס פרטנרס (EPD) וקינדר מורגן (KMI). החברות הללו מפעילות רשתות הולכה ואחסון קריטיות, ובדרך כלל נותנות עדיפות להחזרת ערך לבעלי המניות – דבר שמתיישר עם המנדט של הקרן להתמקד בהכנסה.
מנקודת המבט של המשקיע, MDST מיועדת למי שמחפש יותר מאשר חשיפה "וניל" פשוטה לסקטור האנרגיה. היא משלבת אחזקות בתשתיות Midstream, בחירה אקטיבית של ניירות ערך ושכבת הכנסה מבוססת אופציות בכלי אחד, שמכוון לחלוקות מזומנים חודשיות יציבות, ועדיין משאיר מקום גם להשבחת הון בטווח הארוך.
"העסקים האלה הם מהיציבים ביותר והם מאוד רווחיים", מוסיף המשקיע. "השנים הקרובות נראות מבטיחות עבור חברות התשתית המרכזיות בתחום Midstream האנרגיה."
ראו תחזית קרן MDST.
