הספירה לאחור החלה: מורגן סטנלי שוקל את מניית מיקרוסופט לפני הדוח

הספירה לאחור החלה: מורגן סטנלי שוקל את מניית מיקרוסופט לפני הדוח

מרטי שטרובל27 בינואר 2026

• קית' וייס ממורגן סטנלי צופה שמיקרוסופט תציג דוח רבעוני חזק שיכול לשמש כמנוע חיובי למניה, בעיקר בזכות צמיחה גבוהה ומתמשכת ב-Azure, השקעות ב-GenAI וניהול הוצאות ממושמע, התומכים ביעד צמיחה בשורה העליונה בטווח האמצעי של העשרה אחוזים עד שנת הכספים 2026.
• וייס מעניק למניית מיקרוסופט דירוג קנייה (Overweight) עם מחיר יעד של 650 דולר המשקף אפסייד של 38%, כשהקונצנזוס בוול סטריט הוא דירוג קנייה חזקה ויעד ממוצע של כ-622 דולר, המצביעים על תשואה צפויה של כ-32% ב-12 החודשים הקרובים.

Microsoft (NASDAQ:MSFT) תהיה בין כמה מהשמות הכבדים בשוק שידווחו השבוע על תוצאות הרבעון שנגמר בדצמבר, כשהמשקיעים מקווים שהדוח יוכל להביא לשינוי בסנטימנט. 

למרות שהציגה דוח חזק בפעם הקודמת, ברבעון הפיסקלי הראשון (רבעון ספטמבר), עם ביקוש רב ל-Azure, הסנטימנט הפך לשלילי, כאשר חששות סביב תחרות ב-בינה מלאכותית (AI) ובענן העיקו על המניה.

לפיכך, לקראת פרסום דוח FQ2, המתוכנן ליום רביעי (28 בינואר) לאחר סגירת המסחר, קית' וייס ממורגן סטנלי – אנליסט המדורג בין 5% המובילים בוול סטריט – סבור שהדוח יכול לשמש כ"מנוע חיובי" למניה. וייס חושב שהיכולת של החברה לשמור על מומנטום בצמיחה בשורה העליונה, המגובה בפורטפוליו רחב ה"מתואם לעדיפויות המרכזיות של מנהלי מערכות מידע (CIO) ולמגמות ארוכות הטווח", תמחיש שוב את יכולתה ליצור "סט מגוון של מנועי צמיחה חזקים".

וייס מצפה שמיקרוסופט תבצע היטב בכל קשת ההיצע המתרחבת של Azure, בהשקעות ב-GenAI וביכולות פלטפורמה רחבות יותר, מה שיתמוך בעלייה בנתח השוק ובצמיחה ברת-קיימא. בשילוב עם ניהול ממושמע של הוצאות התפעול, הוא רואה לחברה "פרופיל תשואה כוללת יציבה בטווח הגבוה של העשרה אחוזים" בשנים הקרובות.

במקביל, השיחות האחרונות של וייס עם מנהלים בתחומים השונים של עסקי מיקרוסופט חיזקו את דעתו שלפיה ביקוש חזק – לא רק מצד OpenAI – יניע צמיחה יציבה בשורה העליונה בטווח האמצעי של העשרה אחוזים ותשואות מתמשכות על ההשקעה, ויתמוך ב"המשך הרחבת מרווחי התפעול קדימה".

הרבעון הקודם של מיקרוסופט הרשים בכל החזיתות, כשחצה את תחזיות הקונצנזוס בכל שלושת מגזרי העסקים והציג הפתעה חיובית כוללת של 3% בהכנסות. צמיחת Azure של 39% במונחי מטבע קבוע (cc) עלתה בנוחות על הציפיות שעמדו על 37% cc. קדימה, תחזית ההכנסות לרבעון השני (Q2) הייתה מעל הקונצנזוס, כאשר Azure צפויה לשמור על צמיחה של יותר מ-37% cc.

וייס מעריך צמיחת Azure של כ-40% cc ברבעון השני, עם תחזית של 38%–39% cc לרבעון השלישי, מה שישמור על "מנוע הצמיחה המרכזי בהכנסות" במסלול שיתמוך בשיעור צמיחה כולל בשורה העליונה בטווח האמצעי של העשרה אחוזים בשנת הכספים 2026. יעד כזה, אומר וייס, הוא סביר, לאור בדיקות הערוץ החזקות באופן עקבי, המובילות בסקרי ה-CIO ו– אולי הכי חשוב בסביבה הנוכחית – העלייה ביכולת המחשוב ל-AI, שמקנה ביטחון לצמיחה גבוהה של כ-30%+ ברבעון הפיסקלי השני של 2026 (F2Q26) וצמיחה בטווח הנמוך-עד-אמצעי של 30% במחצית השנייה של שנת הכספים 2026, למרות בסיס השוואה שנתי מאתגר יותר.

"רף ה-40% cc של המשקיעים הוא יעד בר השגה, ופתיחת פער של 3 נקודות אחוז מעל התחזית תהיה תוצאה חזקה עבור מניית MSFT", הוסיף האנליסט המדורג בדירוג של 5 כוכבים.

כשמניית מיקרוסופט נסחרת סביב מכפיל של כ-23 על רווח למניה (GAAP EPS) בשנת 2027 (CY27), וייס סבור שהמניה עדיין לא משקפת במלואה את פוטנציאל התשואה הכוללת היציבה בטווח הגבוה של העשרה אחוזים, וכך הוא מדגיש פרופיל "סיכון/סיכוי אטרקטיבי". 

בהתאם לכך, "מנצחת ה-GenAI" הזו מקבלת מוייס דירוג Overweight (כלומר, קנייה), כאשר מחיר היעד שלו, 650 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה במניה של 38% בשנה הקרובה. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של וייס, לחצו כאן)

הגישה הזו מקבלת גיבוי משמעותי גם משאר רחוב וול סטריט; עם עוד 32 המלצות קנייה מול 2 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה (Strong Buy). התחזיות מצביעות על תשואה צפויה של 32% ב-12 החודשים הקרובים, כאשר מחיר היעד הממוצע עומד על 622.14 דולר. (ראו תחזית מניית MSFT)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני ביצוע כל השקעה.