‘הישארו בחוץ’: משקיעים משמיעים אזעקה לגבי XRP
- שני משקיעים מדגישים בעיות מהותיות ב־XRP: טוקנומיקס בעייתי שבו ל־Ripple שליטה על חלק גדול מההיצע והעדר נדירות כמו בביטקוין, יחד עם מקרי שימוש הולכים ונשחקים על רקע תחרות מפתרונות בלוקצ'יין אחרים וסטייבלקוין.
- לטענת המשקיעים, רוב האימוץ מיוחס למוצרי הפינטק של Ripple ולא ל־XRP עצמו, והשווי של XRP נתפס כמבוסס בעיקר על הייפ וספקולציה ואינו מוצדק ביחס להיקף השימוש בפועל, ולכן הם נמנעים מלהחזיק בטוקן.
XRP (XRP-USD) הייתה אחת המצליחות הגדולות בריצת הקריפטו שהגיעה אחרי בחירות 2024 בארה"ב, כשהטוקן זינק ביותר מ־540% בערך בתוך שישה שבועות. המשקיעים הימרו אז על רגולציה ידידותית יותר ועל פתרון אפשרי לתביעה המתמשכת של ה־SEC נגד ריפל (Ripple) בנוגע למכירת ניירות ערך בלתי רשומה לכאורה.
באמת, הטריגרים האלה התממשו בשנה שעברה, אבל מאז שההליך המשפטי הסתיים, XRP מחקה חלק גדול מהעליות. כיום הוא נמצא 48% מתחת לשיאים של השנה שעברה.
מי שמקווה שמחיר מדוכא מסמן הזדמנות, נאלץ להתמודד עם משקיעים שממהרים בשבועות האחרונים לצנן את הציפיות האלה.
לדוגמה, המשקיעה אמה ניוברי מצביעה על שני כשלים בולטים בתזת ההשקעה.
הראשון קשור לטוקנומיקס. כש־Ripple השיקה את XRP, היא יצרה 100 מיליארד טוקנים, ונעלה בערך 34 מיליארד בנאמנות (escrow). עם 66 מיליארד במחזור, ל־Ripple יש מספיק טוקנים כדי להשפיע על המחיר. בנוסף, בניגוד לביטקוין, שמוגבל ל־21 מיליון מטבעות בלבד, נדירות (סקרסיטי) פחות צפויה להיות מנוע משמעותי לעליית הערך.
שנית, ניוברי מאמינה ש"מקרי השימוש" של XRP מוטלים בספק. נראה ש־Ripple מתרחקת מהמטרה המקורית שלה – מתן פתרון לתשלומי חוצי־גבולות זולים. המנכ"ל בראד גרלינגהאוס אמר לאחרונה ל־CNBC שהחברה רוכשת פירמות פיננסיות מסורתיות כדי לשלב בהן את פתרונות הקריפטו שלה. זה יכול להיות מהלך חכם עבור Ripple, אבל המשמעות עבור XRP עצמו מוגבלת.
התפקיד העיקרי של XRP הוא לשמש כמטבע גישור ברשת התשלומים של Ripple, אבל גם המקום הזה עומד תחת לחץ הולך וגובר. Swift, רשת התשלומים הבינלאומית הוותיקה, מפתחת פתרונות משלה המבוססים על בלוקצ'יין, וחברות פיננסיות אחרות בוחנות טכנולוגיות דומות. במקביל, סטייבלקוין מאפשרים העברות בינלאומיות מהירות וזולות, בלי התנודתיות במחיר שאופיינית ל־XRP. לכן הטוקן עצמו הופך לפחות חיוני.
לכן, ניוברי חושבת שהתחזית ל־XRP "פחות ורודה ממה שהשוורים מציגים".
גם המשקיע ג'וני רייס מתמקד בסוגיית מקרי השימוש, וסבור שיש "הבחנה חשובה שמשקיעים צריכים להבין בין XRP עצמו לבין המוצרים הקשורים אליו".
כשאנשים מדברים על אימוץ (adoption), אומר רייס, הם בדרך כלל מתכוונים לאימוץ של המוצרים הפיננסיים של Ripple, ולא של XRP עצמו. בנקים יכולים להשתמש בשירותים האלה בלי להחזיק – ואפילו בלי להיחשף – ל־XRP.
RippleNet, מוצר הדגל של החברה, מדגים זאת היטב. מדובר בעיקר בפלטפורמת מסרים שמתחרה במערכת SWIFT המסורתית ומאפשרת סגירת עסקאות מהירה וזולה יותר. אמנם אפשר להשתמש ב־XRP בתוך RippleNet, אבל רוב הבנקים נשארים עם מטבעות פיאט, ומנצלים את הטכנולוגיה של הרשת – לא את הטוקן.
במקביל, גם אחרי הירידות הגדולות, רייס חושב שקשה להצדיק את השווי של XRP. בניגוד למניות, לקריפטו אין מדדים מסורתיים כמו רווחים, תזרים מזומנים או נכסים שניתן לנתח.
השוואה אחת – לא מושלמת אבל מבהירה – היא מול ויזה. רשת התשלומים נסחרת בשווי שוק של כ־622 מיליארד דולר, פחות מפי 5.5 מהשווי של XRP שעומד על 116 מיליארד דולר, ובכל זאת ויזה מטפלת בכמות עסקאות הגדולה בערך פי 640. זה לא "תפוחים לתפוחים", אבל זה מדגיש את הפער הגדול בין שווי השוק של XRP לבין היקף הפעילות העסקית בפועל שמבוססת עליו.
"בסופו של יום", מסכם רייס, "אני מאמין שהערך הנוכחי של XRP בנוי על הייפ וספקולציה. זה אומר שהוא יכול להתהפך ולזנק שוב מעל 2.50 דולר או יותר בטווח הקצר, אבל הוא לא יוכל לשמור על הערך הזה בטווח הארוך, ואני לא הייתי מחזיק XRP". (כדי לצפות ברקורד של רייס, לחצו כאן)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בשוויים אטרקטיביים, בקרו בכלי של TipRanks בשם Best Stocks to Buy, שמאחד את כל התובנות של TipRanks על מניות.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר הזה הן של המשקיעים המובאים בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע מחקר עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.