מטא או נטפליקס: קאת’י ווד מקטינה חשיפה למניית טק אחת ומגדילה את ההשקעה באחרת
- קאת’י ווד מקטינה חשיפה למטא, בין השאר על רקע ספקות לגבי יכולת החברה להוביל ב-AI וסיכוני השקעה עולים, בעוד האנליסטים בוול סטריט עדיין מעניקים למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם פוטנציאל עלייה משמעותי.
- ווד מנצלת את הירידה במניית נטפליקס כדי להגדיל פוזיציה, כאשר אנליסטים כמו מורגן סטנלי מצפים לצמיחת רווח למניה מעל 20% בשנה עד 2028 ולפוטנציאל תשואה של כ-30–35%, למרות חששות השוק סביב עסקת הרכישה של Warner Bros. Discovery והתחזית המאכזבת לרבעון הקרוב.
בין אם אתם אוהבים את סגנון ההשקעות שלה ובין אם לא, אי אפשר להכחיש ש־קאת’י ווד פועלת בדרך הייחודית שלה. מנכ"לית Ark Invest נוטה לבצע הימורים גדולים ובעלי ביטחון גבוה על טכנולוגיות משבשות, והיא הרבה יותר נינוחה עם תנודתיות מאשר רוב מנהלי הקרנות המסורתיים. המיקוד שלה ברעיונות נועזים הוא מה שהופך אותה לדמות מעוררת מחלוקת – ווד סופגת לא מעט ביקורת כשהשוק פועל נגדה, ומקבלת שוב התלהבות כשהנושאים שהיא מהמרת עליהם חוזרים לאופנה.
הנטייה של ווד להצהרות בולטות חזרה לבמה גם השבוע. בדוח Big Ideas 2026 של Ark Invest, הפירמה צופה ששווי השוק של ביטקוין יעלה ל־16 טריליון דולר עד 2030, מה שמרמז שכל מטבע יהיה שווה בערך 800,000 דולר, קפיצה של כ־800% מהרמות הנוכחיות.
ובחזית היומיומית יותר של ניהול תיק ההשקעות, ווד ביצעה לאחרונה מהלכים בשתי מניות שמפגרות בביצועים. גם Meta Platforms (NASDAQ:META) וגם Netflix (NASDAQ:NFLX) התקשו בחודשים האחרונים. אבל נראה שבעיני ווד אחת מהן בהחלט שווה בחינה ברגע זה, בעוד השנייה עוברת בעיקר קיצוץ בתיק.
לכן בחנו את שתי ענקיות השוק האלה מקרוב יותר, כדי להבין מדוע אחת מהן נראית לווד אטרקטיבית כרגע יותר מהשנייה. בואו נצלול פנימה.
Meta Platforms
נתחיל עם Meta Platforms, ענקית הרשתות החברתיות שמחזיקה ב־Facebook, Instagram ו־WhatsApp. לחברה יש מיליארדי משתמשים בכל משפחת האפליקציות והמוצרים שלה, המשולבים עמוק בחיי היומיום, והיא מוכרת ברחבי העולם. הגודל, הפריסה והיקף הנתונים שלה הופכים אותה כבר שנים לאחת החברות המשפיעות ביותר בזירה הגלובלית, עד כדי יכולת להשפיע גם על תוצאות בחירות. בנוסף, היא מומחית במוניטיזציה של תשומת לב באמצעות פרסום ממוקד, שעדיין מהווה רכיב מרכזי בעסק שלה.
אבל לא כל מה שמטא נוגעת בו הופך לזהב. החברה בהובלת מארק צוקרברג הלכה בעבר "הכול אין" על המטא-וורס, שנחשב פעם לעתיד האינטרנט, ואף מיתגה את החברה מחדש תוך כדי, והשקיעה מיליארדים במחקר מציאות מדומה ובפיתוח חומרה, תוכנה וסביבות וירטואליות תלת־ממדיות. בפועל, זה לא תפס, ובשנים האחרונות החברה החליטה להסיט את הפוקוס למקום שבו כל דרכי הטק מובילות – ל־בינה מלאכותית (AI).
אבל גם כאן, לפחות כרגע, נראה שמטא נתקלת בבעיות. נכון לעכשיו, מטא נתפסת כפיגור אחרי מתחרות כמו OpenAI, Google ו־Anthropic במירוץ ה־AI, למרות היקף ההשקעות הגדול. חלק גדול מהתפיסה הזו נובע מכך שמטא עדיין לא הציגה מוצר AI שמבדל אותה בבירור ומייצר רווחיות אמיתית, בעוד שהאסטרטגיה שלה לנוע מהר ולטפל בבעיות אחר כך מובילה לעיתים לבעיות איכות.
אולי ווד ממתינה עד שמטא תיישר קו בתחום ה־AI לפני שתהפוך שוב לחיובית כלפיה. בחודש זה, דרך קרנות ARKF, ARKK ו־ARKW, היא מכרה מניות META בשווי 20.8 מיליון דולר.
לורה מרטין מ־Needham מהדהדת את זהירותה. האנליסטית סבורה שהקשיים של החברה בתחום ה־AI צפויים להימשך, ומהווים בעיה לבעלי המניות.
"נראה שמשקיעי מטא ניצבים בפני סיכוני השקעה הולכים וגדלים, בשל גודלה המצומצם, אסטרטגיה מבולבלת, והיעדר מקורות הכנסה נוספים שיכולים לקזז חלק מההשקעות ההוניות ב־GenAI. לדעתנו, פרופיל הסיכון/סיכוי של META עבור בעלי מניות ציבוריים מתדרדר, כשמטא משתמשת ב־100% מתזרים המזומנים החופשי שלה וגם לוקחת על עצמה חוב והתחייבויות מחוץ למאזן, ללא נתיב ברור לתשואות חיוביות על רמת ההשקעות ההוניות ההולכת וגדלה," הסבירה מרטין. "הקרב על GenAI מתנהל בין ענקיות, והגודל והיכולת של META לקחת חוב קטנים בהרבה מאלו של GOOGL ו־AMZN. כדי לממן את השקעות CapX שלה, לפי דיווחי עיתונות מטא מבנה התחייבויות מחוץ למאזן באמצעות SPVs, שהן התחייבויות בכירות יותר מהון המניות, ולכן מהוות, לדעתנו, רוח נגדית לעליית מחיר המניה."
בהתאם לכך, מרטין מעניקה למניית META דירוג החזק (Neutral – החזק) ללא מחיר יעד ספציפי. (כדי לצפות ברקורד של מרטין, לחצו כאן)
חמישה אנליסטים נוספים חולקים גישה נייטרלית דומה. בצד השלילי של הסקאלה, אנליסט אחד נותר שלילי, אבל המלצת מכירה בודדת זו נבלעת בתוך 37 המלצות קנייה. בסך הכול, התמהיל הזה מתורגם לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. על בסיס מחיר היעד הממוצע של האנליסטים בוול סטריט, העומד על 820.21 דולר, צפויה למטא עלייה של 24.5% ב־12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית Meta)
Netflix
מעצמת מדיה אחת לאחרת. גם נטפליקס לא צריכה הצגה, אחרי ששינתה את הדרך שבה אנשים צופים בטלוויזיה וסרטים וכתבה במידה רבה את ספר החוקים של סטרימינג גלובלי. החברה התחילה כמפריעה לשוק, אבל היום היא כבר חלק מה"ממסד", עם בסיס מנויים עצום, ספריית תוכן ענקית ומודל עסקי שמשלב מנויים עם פרסום.
אבל גם נטפליקס נאלצה להתמודד בחודשים האחרונים עם סנטימנט שלילי מצד משקיעים. המניה אמנם הגיעה לשיאים חדשים בערך באמצע השנה שעברה, אך מאז איבדה 35%. רוב הלחץ נובע מחוסר ודאות סביב רכישת Warner Bros. Discovery המוצעת בשווי 72 מיליארד דולר. המשקיעים מודאגים ממבנה העסקה, שצפוי להוסיף חוב משמעותי, לעצור את הרכישות החוזרות של מניות כדי לשמר מזומנים לקראת הרכישה, ואולי גם להיתקל באתגרים רגולטוריים.
במקביל, הדוח הרבעוני האחרון של החברה נחשב לאכזבה. מצד אחד, התוצאות בפועל של הרבעון הרביעי של 2025 היו טובות: ההכנסות צמחו ב־17.6% בשנה ל־12.05 מיליארד דולר, והכו את תחזיות האנליסטים ב־80 מיליון דולר, והרווח למניה (EPS) הגיע ל־0.56 דולר, סנט אחד מעל תחזית וול סטריט.
הבעיה הייתה בתחזית קדימה. ברבעון הראשון של 2026, ההכנסות צפויות להגיע ל־12.16 מיליארד דולר, מעט מתחת ל־12.17 מיליארד דולר שלהן ציפו האנליסטים, בעוד שה־EPS צפוי לעמוד על 0.76 דולר, לעומת צפי של 0.81 דולר.
ייתכן שבעקבות ירידת המניה לאחר פרסום הדוח, ווד זיהתה הזדמנות. אחרי הפרסום, היא קנתה מניות NFLX בשווי 7 מיליון דולר דרך קרן ARKW.
המהלך הזה הגיוני בעיני האנליסט של מורגן סטנלי, בנג'מין סווינברן, שנשאר עם גישה חיובית כלפי המניה.
"תזת ה־OW (Overweight, כלומר קנייה) שלנו על NFLX משקפת את הגישה החיובית שלנו ליכולת שלה להציג צמיחה מתואמת ברווח למניה (adj. EPS) של מעל 20% בשנה עד 2028E, ככל שהיא ממשיכה להרחיב את עסק הסטרימינג הגדול בעולם," הסביר סווינברן. "העסק הזה מייצר תשואות ייחודיות וחזקות, שעדיין משתפרות, בזמן שהחברה מאזנת בין השקעה בעסק לבין המשך הרחבת מרווחי הרווח. היא גם ממשיכה לחדש ולבצע, אחרי שהקימה במהירות עסק פרסום שצומח ביותר מ־100% משנה לשנה ב־2025 וצפוי להגיע להכנסות של מעל 3 מיליארד דולר ב־2026."
בהתאם לכך, סווינברן מלווה את דירוג הקנייה (Overweight) שלו במחיר יעד של 110 דולר, שמצביע על פוטנציאל תשואה של 31% ב־12 החודשים הקרובים. (כדי לצפות ברקורד של סווינברן, לחצו כאן)
מחיר היעד הממוצע של וול סטריט מעט גבוה יותר; ברמה של 116.42 דולר, המספר משקף צפי לתשואה שנתית של 35%. בצד הדירוגים, על בסיס 26 המלצות קנייה, 10 המלצות החזק ו־1 המלצת מכירה, הקונצנזוס של האנליסטים מדרג את המניה כקנייה מתונה. (ראו תחזית מניית NFLX)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות במכפילים אטרקטיביים, בקרו ב־Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמרכז את כל התובנות על מניות מבית TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסטים המוצגים בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.