פאלו אלטו נטוורקס, Eaton, Amgen, SpaceX, LMT במוקד אצל אנליסטים
- אנליסטים הציגו גישות שונות כלפי חמש מניות בולטות: PANW ו-AMGN הורדו ל'החזק' בעקבות תמחור גבוה אחרי עליות חדות, בעוד ETN, SPCX ו-LMT קיבלו המלצות קנייה עם תחזיות לאפסייד משמעותי.
- הנימוקים המרכזיים כוללים צמיחה חזקה בהכנסות וב-AI אצל פאלו אלטו נטוורקס, שיפור צפוי ברווחיות אצל Eaton, חששות מפטנטים ותמחור אצל Amgen, פוטנציאל עצום אך סיכון מימוני ב-SpaceX, וצמיחה חזקה בתוכניות ביטחוניות ובתזרים המזומנים החופשי אצל Lockheed Martin.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (PANW) ), ( (ETN) ), ( (AMGN) ), ( (SPCX) ) ו-( (LMT) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהן והנימוקים מאחוריהן.
פאלו אלטו נטוורקס נכנסה לשלב זהיר יותר בעיני האנליסטים, גם כשהפעילות העסקית שלה ממשיכה לזנק. פול צ'ו מפיליפ סקיוריטיז הוריד את PANW להחזק, או ניטרלי, ובמקביל העלה את מחיר היעד שלו המבוסס על DCF ל-346 דולר, לאחר ראלי חזק שהביא את המניה לשיא של 396 דולר. לדעתו, התמחור כבר משקף חלק גדול מהאופטימיות סביב אבטחת סייבר מונעת AI ורכישות, אף שהיסודות ארוכי הטווח עדיין חזקים מאוד.
צ'ו מצביע על צמיחה של 34% בהכנסות ברבעון הרביעי של 2026 לעומת התקופה המקבילה, החזקה ביותר מאז 2017. הצמיחה נבעה מכך שלקוחות מרכזים יותר תקציבים על הפלטפורמה של פאלו אלטו נטוורקס ומאמצים כלי AI כמו Prisma AIRS ו-Cortex. שימור נטו של יותר מ-120% וזינוק בעסקאות אבטחה גדולות מבוססות AI מראים שהחברה מגדילה את חלקה בתקציבי הלקוחות. עם זאת, חוב גבוה יותר ומספר מניות גדול יותר לאחר הרכישות העלו את ה-WACC שלה, מה שמחזק את הטענה שמשקיעים צריכים להיות בררניים ברמות המחיר הנוכחיות.
Eaton חוזרת לקבל אהדה בוול סטריט. אנליסט UBS אמיט מהרות'רה העלה את ETN לקנייה והעלה את מחיר היעד ל-515 דולר. אחרי תקופה של לחץ על המרווחים וביצועי חסר לעומת חברות תעשייה שקשורות ל-AI, הוא רואה כעת מסלול ברור לרווחיות חזקה יותר. הוא צופה זינוק של 46% בכוח הרווח בתוך שנתיים וצמיחה שנתית של 18% ברווח למניה עד 2028.
התזה של מהרות'רה נשענת על החשיפה של Eaton למרכזי נתונים, תעופה והתאוששות תעשייתית רחבה יותר. מאחר שמרכזי נתונים מוערכים כתורמים בערך 30% מההכנסות, ובמקביל השווקים החשמליים המסורתיים נכנסים למחזור צמיחה, הוא מצפה לצמיחה אורגנית של יותר מ-10% במכירות, לשיפור במרווחים ולתמחור שיכול לתמוך במכפיל רווח גבוה של שנות ה-20, מה שיוצר מקום לאפסייד משמעותי במניה.
Amgen, לעומת זאת, הוזזה הצדה. אוון סייגרמן מ-BMO הוריד את AMGN להחזק (החזק), תוך שהוא משאיר את מחיר היעד על 450 דולר, לאחר ראלי של 34% מתחילת השנה שהעלה את תמחור המניה מעל רבות מחברות הביופארמה הגדולות שצומחות מהר יותר. לדעתו, השוק כבר משקף ביצוע מסחרי חזק, ולכן יחס הסיכון-סיכוי כעת מאוזן יותר.
סייגרמן טוען שבעוד שהפורטפוליו המרכזי של Amgen ורכישת Horizon מספקים תזרימי מזומנים חזקים ומנועי צמיחה, פקיעת פטנטים מתקרבת ולחצי תמחור על תרופות ותיקות מרכזיות יוצרים נטל כבד של החלפת הכנסות. המועמדת לטיפול בהשמנה MariTide יכולה לשנות את הסיפור, אבל עד שהנתונים לא יראו יתרונות תחרותיים ברורים ביעילות ובסבילות, הוא סבור שהאפסייד יהיה תלוי בהפחתת הסיכון בצנרת הפיתוח, ולא בהנחה של תרחיש אופטימי במיוחד.
ההנפקה המיוחלת של SpaceX, דרך SPCX, מגיעה עם דירוג קנייה נועז מצד ג'פרי ולודרצ'ק מפיבוטל ריסרץ' ועם מחיר יעד של 220 דולר, שמבוסס על הימור מרכזי אחד: שימוש חוזר ב-Starship. הוא טוען שאם אילון מאסק יצליח להגיע ל-20 עד 50 טיסות לכל כלי, עם עלויות שיפוץ נמוכות וזמני סבב מהירים, עלויות השיגור יוכלו לרדת לרמות שדומות להובלת מטען. זה עשוי לפתוח שווקים עצומים בקישוריות, מרכזי נתונים במסלול ומודלים עסקיים חדשים בחלל.
המודל של ולודרצ'ק מניח אלפי שיגורי Starship, ירידה חדה בהכנסה לכל טון שמגיע למסלול ועדיין מרווחים בריאים, לצד עשרות מיליוני לקוחות Starlink ובניית תשתית עצומה של מחשוב AI בחלל. תרחיש האפסייד עצום, אבל מגיע גם עם צורכי מימון אדירים — סביב טריליון דולר, רובם מהון מניות. לכן טיסות הניסוי של Starship והביצוע בחוזי Starlink ו-neocloud הם זרזים מרכזיים שמשקיעים צריכים לעקוב אחריהם מקרוב.
Lockheed Martin משלימה את הרשימה עם שינוי חיובי מצד אנליסט UBS גאווין פרסונס, שמעלה את LMT לקנייה ומעלה את מחיר היעד ל-12 חודשים ל-674 דולר. הוא סבור שהשוק ממעיט בהערכת העמידות והקצב של צמיחת הרווחים, במיוחד בתחום הטילים והחימושים. הוא צופה CAGR של 9% בהכנסות עד 2028 ואפסייד דו-ספרתי ברווח למניה לעומת קונצנזוס האנליסטים, על בסיס פורטפוליו של תוכניות ביטחוניות.
פרסונס מדגיש מסגרות ייצור רב-שנתיות של טילים, שעשויות להוביל לצמיחה של 150% בהכנסות חטיבת Missiles and Fire Control בין 2025 ל-2030, לצד עלייה בתחזוקת F-35, בתוכנית CH-53K, ב-Trident ובתוכניות נוספות. עם תזרים מזומנים חופשי שצפוי לצמוח בכ-38% באותה תקופה, ובזמן שהמניה נסחרת בדיסקאונט לעומת S&P 500 לפי EV/EBITDA, הוא טוען שמשקיעים עדיין לא מתמחרים את הפוטנציאל לצמיחה אורגנית מתמשכת של שיעור חד-ספרתי גבוה בענקית הביטחונית הזו.