ריימונד ג'יימס רואה התקררות בשוק, אבל שתי המניות האלה עדיין נראות כמו קנייה
- ריימונד ג'יימס רואה התקררות וסיכונים בשוק בעקבות תמחורים גבוהים, אך מדגישה שתי מניות לקנייה: ViaSat (VSAT) ו-Universal Health Services (UHS) בדירוג Outperform (קנייה), עם מחירי יעד של 52$ (אפסייד 45%) ו-270$ (אפסייד 19%) בהתאמה.
- ל-ViaSat קטליזטורים כמו שיגורי VS-3 F2/F3 ופוטנציאל ספין-אוף ל-DAT; ברבעון 2Q26 היו הכנסות של 1.14 מיליארד דולר והפסד נקי מצטמצם, לצד צבר הזמנות שיא. UHS הציגה רבעון 3Q25 חזק עם הכנסות 4.5 מיליארד דולר ו-EPS Non-GAAP של 5.69$, הגדילה רכישות חוזרות, ובעלת תמחור אטרקטיבי; לשתי המניות דירוג קונצנזוס 'קנייה מתונה'.
שוקי המניות נראים במצב נסיגה, ונסוגים מהשיאים שנקבעו בסוף אוקטובר. גם לאחר השבתת הממשלה בת שישה שבועות שהסתיימה ופתיחת הסוכנויות הפדרליות מחדש, תחושת ההקלה הראשונית התפוגגה מהר. המשקיעים אימצו גישה זהירה יותר, כששוב עולות שאלות האם התמחור הקדים את הביצועים בפועל, ואיך הפדרל ריזרב יתנהל בהחלטות המדיניות הבאות.
ובכל זאת, לארי אדם, מנהל ההשקעות הראשי של Raymond James, מציין שהתמונה לא שחורה לגמרי. אינפלציה נרגעה מהר יותר משציפו רבים, הפד ביצע באוקטובר עוד הורדת ריבית של 25 נקודות בסיס, ויש סימנים מוקדמים שהמתח המסחרי בין ארה"ב לסין אולי נרגע, בעקבות ביקורו האחרון של הנשיא טראמפ באסיה.
עם זאת, אדם מזהיר שהשוק נכנס לשלב עדין יותר. "כשהתמחורים נמצאים כעת ב-1% העליון של שני העשורים האחרונים וחלק גדול מהחדשות הטובות כבר מגולמות במחירים, אנחנו נשארים זהירים," אמר אדם. "כל אכזבה עלולה לגרור תיקון קל. בעינינו זה יהיה תיקון בריא בתוך שוק שורי שעדיין חזק, הנשען על יסודות מוצקים."
ובכל זאת, אנליסטי המניות של Raymond James עדיין מוצאים הזדמנויות שלדעתם יכולות להכות את השוק, גם אם תמשיך התקררות. פנינו אל פלטפורמת TipRanks כדי לראות מה חושבת קהילת האנליסטים הרחבה על שתי הבחירות של הפירמה, ומדוע בריימונד ג'יימס אומרים ששמות אלה עדיין שווים קנייה.
ViaSat, Inc. (VSAT)
המניה הראשונה שנבחן היא של חברת התקשורת הגלובלית ViaSat. כשמה כן היא, ViaSat מספקת שירותי תקשורת ורשת לווייניים; החברה משגרת, מתחזקת ומפעילה קבוצת לוויינים בת שלושה לווייני פס Ka, קבוצת ViaSat-3. הלוויינים הללו תוכננו לתמוך בקיבולת שמחולקת ומועברת במהירות ברחבי אזור הכיסוי, כדי לשלוח רוחב פס היכן ומתי שנדרש. קבוצת ViaSat-3 היא גיאוסטציונרית ומקיפה את כדור הארץ מעל קו המשווה בגובה 22,236 מייל.
המיקום של קבוצת הלוויינים של ViaSat חשוב לחברה בצורה קריטית. ViaSat עובדת עם מגוון רחב של לקוחות במגזרי הצרכנות, המסחר והביטחון. הצרכים והביקושים שלהם משתנים מאוד — בין המגזרים וגם לאורך היממה. על ידי שמירה על כמה לוויינים פעילים במסלול גיאוסינכרוני, ViaSat יכולה להבטיח כיסוי אמין על פני אזורים רחבים ככל האפשר. בימים אלה החברה בתהליך שיגור הלוויינים VS-3 Flight 2 ו-Flight 3, שנועדו להכפיל את קיבולת רוחב הפס של הצי.
ViaSat פועלת משנת 1986 ומשרדיה בקרלסבד, קליפורניה. החברה שותפה לענף התעופה, ומספקת שירותי תקשורת לתעופה מסחרית ועסקית, כולל רשת אלחוטית בתא הנוסעים. ביבשה, ViaSat מוכרת גם כספקית אינטרנט לבית ולעסקים, עם מגוון רחב של חבילות לכל סוגי הלקוחות.
בנוסף, ViaSat היא ספקית מרכזית של שירותי תקשורת לוויינית לממשל האמריקאי, במיוחד למשרד ההגנה. החברה מדגישה שהשירותים שלה אמינים, ובמקביל מאפשרים למשתמש ניידות חופשית. תכונה זו מהווה יתרון גם לעסקי הים, עם שירותי תקשורת ומיקום מבוססי לוויין לאוניות בים.
ברבעון הפיסקלי 2Q26 — התוצאות פורסמו ב-7 בנובמבר — ViaSat הציגה הכנסות של 1.14 מיליארד דולר. זו עלייה של 2% משנה לשנה, אם כי המספר היה מעט מתחת לתחזית – ב-8.63 מיליון דולר. בשורה התחתונה, ל-ViaSat היה הפסד נקי של 61.4 מיליון דולר. נציין כי ההפסד הנקי ב-2Q26 מהווה שיפור לעומת ההפסד הרבעוני של 138 מיליון דולר בשנה הקודמת. בנוסף, צבר ההזמנות במגזר ההגנה והטכנולוגיות המתקדמות הגיע לשיא של 1.2 מיליארד דולר, עלייה של 31% משנה לשנה. המומנטום הזה מצביע על מרחב לצמיחה עסקית בעתיד.
מניית ViaSat טיפסה במהירות בחודשים האחרונים, והיא מציגה תשואה מתחילת השנה של 320%.
ובכל זאת, האנליסט של Raymond James, ברנט פנטר, סבור שנותר הרבה אפסייד לעסקי הלוויינים של החברה. פנטר כותב על ViaSat, "אנו מאמינים שלמרות ביצועי מניה חזקים מאוד בכ-6 החודשים האחרונים, עדיין יש אפסייד משמעותי בשיטת סכום החלקים (SOTP) ועוד כמה קטליזטורים. משקיעים מתחילים לזהות את הערך המהותי של עסקי ההגנה והטכנולוגיות המתקדמות (DAT) בזמן שהסקירה האסטרטגית של VSAT לגבי ספין-אוף (פיצול) אפשרי נמשכת, כאשר חברות ברות השוואה נסחרות במכפילי EV/EBITDA של שנות ה-20 עד 40+, לעומת עסקי לוויינים שבדרך כלל נסחרים במכפילים חד-ספרתיים, וספין-אוף יכול לסייע בסגירת פער התמחור. בנוסף, השיגורים החשובים מאוד של Viasat-3 (VS-3) F2 ו-F3 צפויים ממש בקרוב, ולמרות שבשני השיגורים האחרונים היו ל-VSAT בעיות קלות עד משמעותיות, לדעתנו התמחור הנוכחי כבר משקלל את סיכוני השיגור/הכנסה לשירות."
פנטר מתרגם את עמדתו לדירוג Outperform (כלומר, קנייה) ולמחיר יעד של 52 דולר, שמשקף אפסייד של 45% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של פנטר, לחצו כאן)
דירוג הקונצנזוס של האנליסטים ל-ViaSat הוא קנייה מתונה, בהתבסס על 7 סקירות אחרונות: 4 המלצות 'קנייה', 2 'החזק' ו-1 'מכירה'. מחיר המסחר של המניה, 35.78 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 40.33 דולר, יחד מצביעים על עלייה אפשרית של 13% עד הזמן הזה בשנה הבאה. (ראו תחזית המניה של VSAT)
Universal Health Services (UHS)
הבחירה הבאה של Raymond James היא Universal Health Services. החברה מספקת שירותי בתי חולים ובריאות בשווקי ארה"ב ובריטניה, ומטפלת בכ-3.7 מיליון מטופלים בשנה. לחברה יותר מ-400 מתקנים פעילים, כולל בתי חולים לאשפוז כללי, מתקני אשפוז לבריאות התנהגותית, חדרי מיון עצמאיים, מרפאות אמבולטוריות ומרכזי טיפול אמבולטורי. בסך הכול למתקני UHS יש יותר מ-31,100 מיטות מורשות, והם מעסיקים כ-99,300 עובדים — מהם 23,000 אחים ואחיות.
המערכת הרפואית כפופה לרגולציה כבדה, ו-UHS מתגאה ביכולתה לשמור — ולתעד — עמידה בדרישות החוק והרגולציה. לחברה קוד אתי מפורסם והיא מפעילה קו חם לציות, המאפשר לפונים לקבל מידע והנחיות על כללים ותקנות או להעלות חששות.
UHS פועלת בתחום בתי החולים ושירותי הבריאות מאז 1979, וכיום היא אחת מספקיות האשפוז הגדולות בארה"ב בתחום הבריאות ההתנהגותית, עם 331 מתקנים בנישה זו. בנוסף לפעילותה הישירה בטיפול, UHS היא גם ספקית ביטוח בריאות משמעותית, שמציעה תוכניות פרטיות ותוכניות Medicare דרך החברה הבת Prominence Health.
ברבעון המדווח האחרון, 3Q25, ההכנסות הסתכמו ב-4.5 מיליארד דולר — עלייה של 13.4% משנה לשנה וגבוה ב-130 מיליון דולר מהצפי. בשורה התחתונה, הרווח למניה Non-GAAP עמד על 5.69 דולר, מעל התחזית ב-74 סנט למניה. במהלך הרבעון החברה הגדילה את תוכנית הרכישה החוזרת ב-1.5 מיליארד דולר, כך שסך האישור עומד על 1.759 מיליארד דולר. נכון ל-30 בספטמבר, החברה רכשה בשנת 2025 סך של 3.190 מיליון מניות.
האנליסט של Raymond James, ג'ון רנסום, נוקט גישה חיובית כלפי UHS, ומצביע על כמה גורמים מרכזיים לאופטימיות שלו: "1) שיפור בביצוע ברבעון 3Q25 עם כ-5% מעל התחזיות ב-EBITDA ליבה, לאחר החמצה של כ-8% ב-EBITDA ליבה ב-2Q25. ביצועי 3Q כללו עלייה של 7.6% ב-EBITDA של בריאות התנהגותית באותם מתקנים; 2) בסיס השוואה נוח לשנת 2026, כולל תועלת מוערכת של 77 מיליון דולר ב-EBITDA מ-DPPs נוספים בפלורידה ונבדה, ובהיעדר גרירת הפסד הקמה של 50 מיליון דולר מ-Cedar Hill בשנת 2025; 3) תמחור אטרקטיבי של 6.3x על תחזית ה-EBITDA שלנו ל-2027 לעומת 9.5x ב-HCA; 4) מחויבות עקבית להחזר הון עם אישור נוסף לרכישות חוזרות בהיקף 1.5 מיליארד דולר; ו-5) שקיפות עדיפה לגבי DPP ו-HIX, שכן החברה כעת צופה גרירה שנתית בשנים 2028-32 של כ-90 מיליון דולר לשנה, או כ-3% מה-EBITDA מ-DPPs, ו'החלק הגבוה' של 50–100 מיליון דולר אם eAPTCs יפקעו ב-2026."
רנסום מצרף לדברים דירוג Outperform (כלומר, קנייה) ומחיר יעד של 270 דולר, שמצביע על אפסייד של 19% לקראת השנה הבאה. (לצפייה בהיסטוריית הביצועים של רנסום, לחצו כאן)
למניה זו יש 16 סקירות אנליסטים אחרונות, והחלוקה — 8 'קנייה', 7 'החזק' ו-1 'מכירה' — תומכת בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. המניה נסחרת במחיר של 227.57 דולר ומחיר היעד הממוצע עומד על 246 דולר, מה שמאותת על אפסייד של כ-8% באופק של שנה. (ראו תחזית המניה של UHS)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחורים אטרקטיביים, בקרו ב-Best Stocks to Buy של TipRanks, כלי שמאחד את כל התובנות על מניות ב-TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסטים המוצגים בלבד. התוכן מיועד למידע כללי בלבד. חשוב מאוד לבצע בדיקה וניתוח משלכם לפני כל השקעה.