מניית סנדיסק צנחה ב-50% בתוך חודש בלבד. לקנות את הירידה או לברוח?

מניית סנדיסק צנחה ב-50% בתוך חודש בלבד. לקנות את הירידה או לברוח?

מרטי שטרובל28 ביולי 2026

• מניית סנדיסק איבדה 50% בתוך חודש, אך עדיין עלתה ב-393% מתחילת השנה, כאשר הוויכוח המרכזי הוא אם מדובר בתחילת מגמה שלילית ממושכת או בהזדמנות לקנות את הירידה.
• למרות סיכונים כמו מחזוריות בענף, תחרות מסין והגדלת היצע עתידית, קרלה מליאוקו שומרת על דירוג קנייה ל-SNDK, וגם קונצנזוס האנליסטים בוול סטריט הוא קנייה חזקה עם אפסייד של 74% ל-12 החודשים הקרובים.

אחרי תקופה ממושכת של עליות, מניית סנדיסק (NASDAQ:SNDK) לא מצליחה לעשות הרבה מעבר לירידות. רק לפני חודש יצרנית זיכרונות ה-NAND flash קבעה שיאים חדשים, אך מאז המניה איבדה 50% על רקע רוטציה רחבה החוצה מיצרניות שבבים שזינקו בחדות לאחר ראלי היסטורי בהובלת ה-AI. למרות זאת, SNDK עדיין עלתה ב-393% מתחילת השנה.

כעת המשקיעים צריכים לשאול את עצמם אם התיקון מסמן את תחילתה של מגמה ממושכת יותר, או שמדובר בהזדמנות "לקנות את הירידה".

במקרה של סנדיסק, המשקיעה קרלה מליאוקו בחנה את הטיעונים השליליים והחיוביים כאחד.

הטיעון השלילי נשען בעיקר על ארבע דאגות. ראשית, תחום הזיכרונות תמיד היה ענף מחזורי, וכאשר כ-60% מהייצור של סנדיסק עדיין חשוף למחירי ספוט, ירידה במחירי הזיכרון עלולה לפגוע בחברה בצורה משמעותית, למרות ההסכמים ארוכי הטווח שלה והנראות החזקה בהכנסות.

שנית, מתחרות סיניות כמו Yangtze Memory Technologies צוברות נתח שוק, מה שעשוי ליצור איום תחרותי לטווח ארוך.

שלישית, השקעות קיבולת גדולות מצד יצרניות כמו SK hynix עשויות בסופו של דבר להביא לשוק היצע משמעותי חדש של NAND, אם כי הקיבולת הזו עדיין רחוקה כמה שנים.

SK hynix מופיעה גם בטיעון השלילי האחרון. לה ולחברה הדרום קוריאנית המקבילה סמסונג עשוי להיות יתרון טכנולוגי בתחומים מסוימים של ייצור זיכרונות.

מבין הסיכונים הללו, מליאוקו רואה במחזוריות את הגורם המשמעותי ביותר, בעוד שהגידול האפשרי בהיצע והתחרות הסינית הם דאגות חשובות יותר לטווח הארוך.

באשר לטיעון החיובי לגבי סנדיסק, ייתכן שלראלי בזיכרונות עדיין יש הרבה מקום להימשך. מחירי NAND flash לגיגה-בייט עדיין נמוכים משמעותית מהרמות שלהם מלפני עשור, בעוד שהביקוש צומח במהירות, מה שמרמז שלשוק עשוי להיות עוד מקום לספוג מחירים גבוהים יותר.

במקביל, חלק גדול מההשקעות בענף מופנה ל-DRAM ול-HBM ולא ל-NAND, מה שמגביל את כמות קיבולת ה-NAND החדשה שנכנסת לשוק, ויכול לשמור על היצע הדוק. מצב ההיצע עשוי להיות מושפע גם ממחסור בתשומות מפתח כמו הליום, בעוד שהמורכבות וזמני ההקמה הארוכים הכרוכים בבניית מפעלי שבבים גורמים לכך שגם השקעות גדולות עשויות לקחת שנים עד שיתורגמו לייצור נוסף ומשמעותי.

בינתיים, מליאוקו מצביעה על הערות של מנהלים ב-IBM וב-SK Group, שלפיהן הביקוש נותר חזק במיוחד, כאשר לקוחות ממהרים להבטיח לעצמם אספקת זיכרונות, וחוסר האיזון בין ההיצע לביקוש עשוי אף להחמיר לפני שישתפר.

ביחד, הגורמים האלה מרמזים שהירידה האחרונה לא בהכרח מסמנת את סוף הראלי בזיכרונות, במיוחד אם הביקוש החזק הקשור ל-AI ימשיך לעלות על יכולת הענף להגדיל את ההיצע.

וזה גם מסביר באיזה צד של הוויכוח מליאוקו בוחרת. "באופן כללי," היא סיכמה, "אני מרגישה שלמרות שהטיעונים השליליים אמיתיים, הם אינם חזקים מספיק כדי לשנות את המגמה החיובית במניות הזיכרונות."

בהתאם לכך, מליאוקו מעניקה למניית SNDK דירוג קנייה. (כדי לצפות ברקורד של מליאוקו, לחצו כאן)

זו גם הדעה הנפוצה ביותר בוול סטריט. על בסיס שילוב של 14 המלצות קנייה מול 3 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע עומד על 2,052.50 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה ב-74% במהלך 12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית המניה של SNDK)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיעה המוצגת. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.