אנליסטים מורידים את מחיר היעד למניית מיקרוסופט (MSFT) אחרי דוחות הרבעון השני – אבל נשארים חיוביים
- מספר אנליסטים הורידו את מחירי היעד למניית מיקרוסופט ל־600 דולר בעקבות דוחות הרבעון השני לשנת הכספים 2026, בעיקר בגלל ההוצאות ההוניות הגבוהות והאטה מסוימת בקצב הצמיחה של Azure, אך הם מדגישים שהחברה מתעדפת השקעות ב־AI, ב־Copilot ובמו"פ פנימי על פני צמיחה מיידית בענן.
- למרות האכזבה מקצב הצמיחה של Azure והחששות סביב הקצאת קיבולת לעומת קיבולת זמינה, וול סטריט שומרת על דירוג קנייה חזקה עבור מיקרוסופט, עם מחיר יעד ממוצע של 604.60 דולר המשקף פוטנציאל עלייה של כ־39.5%, והאנליסטים רואים בחברה אחת הפלטפורמות המובילות לניצול צמיחה עתידית בעומסי עבודה בתחום ה־AI.
מניית מיקרוסופט (MSFT) צנחה ב־10% ביום חמישי, לאחר שההוצאות ההוניות הגבוהות של ענקית הטכנולוגיה העלו חששות אצל משקיעים. בנוסף, המשקיעים לא התלהבו מההאטה בקצב הצמיחה של Azure. ההכנסות מ־Azure ומשירותי ענן נוספים עלו ב־39% ברבעון השני של שנת הכספים 2026, קצב צמיחה נמוך יותר לעומת 40% ברבעון הראשון של השנה הפיסקלית. כמה אנליסטים הורידו את מחירי היעד שלהם לאחר דוח הרבעון השני לשנת הכספים 2026, כדי לשקף את האתגרים בטווח הקצר. עם זאת, הם נשארים חיוביים לגבי פוטנציאל הצמיחה ארוכת הטווח של מיקרוסופט.
איך אנליסטים מגיבים לדוחות הרבעון השני של מיקרוסופט
לאחר פרסום תוצאות הרבעון השני, אנליסטית גולדמן זאקס גבריאלה בורחס הורידה את מחיר היעד למניית מיקרוסופט מ־655 דולר ל־600 דולר וחידשה המלצת קנייה (Buy). האנליסטית המדורגת 4 כוכבים סבורה שהירידה במניה לאחר הדוחות משקפת את תגובת המשקיעים לרבעון נוסף ברצף של הוצאות הוניות גבוהות מהצפוי, בלי עלייה "מקבילה" בקצב הצמיחה של Azure. למרות זאת, בורחס נשארת חיובית, משום שלדעתה העובדה שמיקרוסופט נותנת עדיפות להשקעות מחשוב (compute capex) עבור אפליקציות בבעלות החברה (כמו Copilot) ועבור מחקר ופיתוח פנימי (למשל בתחום ה־AI של מיקרוסופט), על פני צמיחה מיידית ב־Azure, תחזק את הפוזיציה שלה בתחום ה־AI ותתמוך בתשואות חזקות יותר בטווח הבינוני.
באופן דומה, אנליסטית פייפר סנדלר האנה רודוף קיצצה את מחיר היעד למניית מיקרוסופט מ־650 דולר ל־600 דולר ואישרה מחדש המלצת קנייה. רודוף ציינה שקצב צמיחת ההכנסות של Azure ברבעון השני לשנת הכספים 2026, של 38% במונחים מטבעיים קבועים (לעומת 39% ברבעון הראשון), יחד עם תחזית "יציבה" לטווח של 37% עד 38% לרבעון השלישי, שוב היו נמוכים מציפיות המשקיעים. רודוף טענה שבעוד המשקיעים ממשיכים להתמקד ב־Azure ובצמיחת ההוצאות-ההוניות-פלוס-חכירה, הנהלת החברה הדגישה את המחויבות שלה לפלטפורמה הרחבה יותר, עם הקצאת קיבולת בין Azure, אפליקציות בבעלות החברה ומו"פ פנימי.
רודוף נשארת חיובית על מניית MSFT, מכיוון שהביקוש ממשיך לעלות על ההיצע. לדבריה, קצב הצמיחה של Azure משקף בעיקר את הקיבולת שהוקצתה ולא את הביקוש הסופי מצד הלקוחות. היא הוסיפה שסך ההשקעות ההוניות של MSFT זז לכיוון נכסים קצרים יותר בחייהם (כמו GPUs / CPUs) כדי להתמודד עם מגבלות קיבולת מיידיות. התזה החיובית של רודוף נשענת גם על הצמיחה בהתחייבויות הביצוע המסחריות (commercial RPO) של MSFT (עלייה של 110% ל־625 מיליארד דולר, כולל OpenAI). "MSFT נשארת אחת הפלטפורמות המוצבות הכי טוב כדי ליהנות מעומסי עבודה נוספים בתחום ה־AI", סיכמה האנליסטית.
בנוסף, אנליסט קי־בנק ג'קסון אדר הוריד את מחיר היעד למניית מיקרוסופט מ־630 דולר ל־600 דולר ושמר על המלצת קנייה. "צמיחת Azure במונחים מטבעיים קבועים הייתה מאכזבת יחסית לציפיות, והתחזית לרבעון הבא אף פחות מעוררת השראה", אמר האנליסט. אדר הסביר שהוא הוריד את מחיר היעד למיקרוסופט כאשר מוקד החשש עבר מהקיבולת להקצאה. הוא הוסיף שבמשך כמה רבעונים, קיבולת נחשבה למגבלה העיקרית על צמיחת ההכנסות של Azure, אך כעת ברור שגם אופן ההקצאה הוא בעיה. אדר ציין שמיקרוסופט נותנת עדיפות למוצרי AI בבעלותה, כמו Copilot, ולמחקר פנימי יותר ממה שציפה, בעת חלוקת ה־GPUs, וכך נוצר ויתור מסוים על תוצאות בטווח הקצר לטובת יתרונות בטווח הארוך.
האם מניית מיקרוסופט היא קנייה, החזק, או מכירה?
וול סטריט נשארת חיובית על מניית מיקרוסופט, עם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (Strong Buy), המבוסס על 35 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. מחיר היעד הממוצע למניית MSFT, שעומד על 604.60 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 39.5%.
