מדוע מחירי הכסף יורדים היום ומה גולדמן זאקס צופה הלאה
- מחיר הכסף מתקן מטה אחרי ראלי חד שנבע משילוב של תנאי מאקרו (דולר חלש, אי־ודאות בריבית, מתחים גיאופוליטיים) וביקוש תעשייתי, כאשר גולדמן זאקס מדגיש תפקיד מרכזי למחסור נזילות ומלאים דלים בלונדון שהעצימו תנודות חדות במחיר.
- גולדמן זאקס צופה המשך תנודתיות קיצונית כלפי מעלה ומטה עקב סוגיות סחר ומלאים שלא צפויות להיפתר בקרוב, בעוד הניתוח הטכני של TipRanks עבור ETF ה‑SLV מציג תמונה חיובית‑זהירה: ממוצעים נעים מאותתים על קנייה חזקה, אך האוסילטורים מאותתים על מכירה.
כסף (SLV) מתקן מטה ביום שלישי, אחרי ראלי שהפך אותו לאחת הסחורות הבולטות של השנה האחרונה. חוזים עתידיים על כסף יורדים בכ‑2.5% במהלך המסחר, ונסוגים מרמות שקרובות לשיאים האחרונים, לאחר שמחירי הכסף זינקו מעל רמת ה‑100 דולר לאונקיה בשבוע שעבר. נראה שהירידה נובעת ממימוש רווחים ומזהירות גוברת, כאשר סוחרים בוחנים מחדש עד כמה באמת בר־קיימא הגל האחרון של הראלי.
אם מסתכלים בתמונה הרחבה, הביצועים של הכסף בשנה האחרונה הונעו על ידי שילוב של כוחות מאקרו ומבניים. דולר חלש יותר, חוסר ודאות מתמשך סביב ריבית, ומתחים גיאופוליטיים נמשכים – כל אלה שמרו על ביקוש גבוה לנכסי מקלט בטוח, והכסף נגרר למעלה יחד עם הזהב. במקביל, הביקוש התעשייתי שקשור לחשמול ולטכנולוגיית סולאר תמך בסיפור ארוך הטווח, ונתן לכסף גם תפקיד השקעות וגם תפקיד שימושי בפועל בכלכלה העולמית. התפקיד הכפול הזה הופך אותו לרגיש במיוחד לשינויים בסנטימנט, ולכן התנועות שלו בדרך כלל גדולות וחדות יותר מאלו של הזהב.
אסטרטגים בגולדמן זאקס טוענים שתנועת המחיר האחרונה משקפת יותר מאשר רק משקיעים נלהבים שרודפים אחרי המגמה. במזכר שפרסמו היום, הם ציינו שהראלי הועצם גם על ידי "לחץ נזילות" בלונדון, שם נקבעים מחירי הבנצ'מרק הגלובלי לכסף. לפי הבנק, מלאים דלים יותר שם הפכו את השוק לרגיש הרבה יותר לשינויים בזרימות, כך שקנייה ומכירה רגילות מתורגמות לתנועות מחיר חדות מהרגיל. כפי שהבנק מנסח זאת, "מלאים דלים יצרו תנאים לסקוויזים", סיטואציה שעוזרת להסביר מדוע הכסף זינק למעלה במהלכים חדים ופתאומיים.
הבנק מוסיף שהסpekולציה סביב מדיניות הסחר של ארה"ב תרמה גם היא לעיוות ההיצע. חששות שהכסף עלול להיקלע בעתיד למכסים – אף שבשלב מוקדם יותר הוא הוחרג – עודדו סוחרים להזיז מתכת לארצות הברית, לרוקן כספות בלונדון ולהדק את ההיצע הזמין במרכז קביעת המחירים. גולדמן מציין שהניתוק הזה הגביר גם את הראלים וגם את התיקונים, כך שההתנהגות של הכסף נראית יותר כמו מבחן מאמץ לשוק הפיזי ופחות כמו עסקת מאקרו חלקה.
למבט קדימה, האסטרטגים מזהירים שתנודות מחיר קיצוניות צפויות להימשך, "למעלה ולמטה", וממליצים למשקיעים שאינם אוהבי תנודתיות לנהוג בזהירות. הם מעריכים שפתרון ברור לסוגיות הסחר והמלאים לא צפוי בטווח הקרוב, ולכן הכסף עשוי להמשיך להיות חשוף לתנועות חדות בכל פעם שהזרימות יואצו או יתהפכו.
האם ה‑SLV הוא ETF שכדאי לקנות?
מבט מהיר על לוח הניתוח הטכני של TipRanks מציג תמונה חיובית‑זהירה לגבי הכסף. בטווח של יום אחד, 15 אינדיקטורים מציגים אותות קנייה, לעומת אינדיקטור נייטרלי אחד ושישה איתותים שליליים. הנטייה החיובית נובעת כמעט לחלוטין מהממוצעים הנעים, שמספקים איתות של קנייה חזקה, עם 12 אותות חיוביים וללא שליליים. לעומת זאת, האוסילטורים פחות משוכנעים, ומצביעים על מכירה, עם יותר אותות שליליים מחיוביים.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האסטרטגים המוצגים בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.