ירידת מניית Robinhood (HOOD) פותחת פתח לסקאלפ אופציות כמותי
- הסקירה הכמותית וההתנהגות בשוק האופציות (סקיו תנודתיות מוטה כלפי מעלה ומחסור בביטוח downside) מצביעות על כך שהכסף החכם מצפה לעליות במניית HOOD, עם טווח הסתברויות ממוקד סביב 112–115 דולר בשבועות הקרובים והעדפה אסטרטגית לספרד CALL שורי 112/115 לפקיעה ב-20 בפברואר.
- בוול סטריט, מניית HOOD נהנית מדירוג קונצנזוס של "קנייה חזקה" על בסיס 15 המלצות קנייה ו-4 החזק, עם מחיר יעד ממוצע של 154.50 דולר – כ-46% אפסייד פוטנציאלי למרות ירידה של יותר מ-5% מתחילת השנה ושחיקה במומנטום בטווח הקצר.
Robinhood (HOOD) אולי פלטפורמת פינטק פופולרית, אבל תחילת השנה החדשה לא הייתה מבטיחה. מתחילת ינואר, מניית HOOD ירדה ביותר מ-5%. במהלך ששת החודשים האחרונים, המניה עלתה רק קצת מעל 2%, מה שמדגים שחיקה משמעותית במומנטום. ועדיין, מאחר שאפליקציית המסחר פותחת דור חדש לשוק המניות ולשוק הקריפטו, העתיד נראה חיובי מהבחינה הפונדמנטלית.
מעבר לכך, המקרה הסטטיסטי למניית HOOD הפך למעניין. ברמה הבסיסית ביותר, אנחנו יודעים שיש פוטנציאל לרווחים גדולים. לא צריך לשכוח שב-52 השבועות האחרונים HOOD עלתה ביותר מ-124%, נתון מרשים. חשוב יותר עבור סוחרי אופציות: תקופות ממושכות של פסימיות נוטות להסתיים בעליות. באמצעות מסגרת אינדוקטיבית, אפשר אולי לצפות את המהלך הבא של HOOD.
כמובן, אף אחד לא יכול לטעון בוודאות מה יקרה מחר. אבל על ידי בחינת הפוזיציות של סוחרי האופציות בשוק, יחד עם המבנה הכמותי של מניית HOOD, אפשר לנסות לצפות – על בסיס אנלוגיות מהעבר – את הנטיות הטבעיות של Robinhood בתקופות מעבר. הגישה האינדוקטיבית אינה מושלמת, אבל היא יכולה לעזור להאיר את התרחישים הסבירים קדימה.
הבנת פרמטרי שדה הקרב במסחר על מניית HOOD
לפני שמתחילים לזרוק כסף לשוק, צריך להבין את פרמטרי הבסיס של "שדה הקרב" במסחר. אחת הדרכים לעשות זאת היא לבחון תוצאות צפויות לפי מודל בלאק-שולס. עבור שרשרת האופציות לפקיעה ב-20 בפברואר, הנוסחה הנ"ל נותנת טווח פיזור צפוי של 92.55 דולר עד 120.75 דולר. חישוב המהלך הצפוי הזה מייצג את הטווח שבו המחירים, במרחק סטיית תקן אחת ממחיר הספוט הנוכחי (סגירת יום שישי – 106.99 דולר), צפויים ליפול בצורה סימטרית, בהתחשב בתנודתיות ובמספר הימים עד לפקיעה.
במילים אחרות, מודל בלאק-שולס אומר שב-68% מהמקרים, כשהתאריך 20 בפברואר יגיע, מניית HOOD כנראה תהיה בין 93 ל-121 דולר. זה אומנם תחזית סבירה, אבל היא לא באמת אומרת לנו איפה הסבירות הגבוהה ביותר שהמניה "תתכנס".
כדי לקבל תחושה טובה יותר למה סוחרים באמת חושבים, צריך להסתכל על "סקיו" של התנודתיות. זה כלי סינון שמעריך את התנודתיות הגלומה (או הציפייה הקינטית למניה) במגוון מחירי מימוש לאותה פקיעה. במקרה של מניית HOOD לשרשרת האופציות של 20 בפברואר, רמות התנודתיות באופציות CALL גבוהות מאלו של אופציות PUT בכל מחירי המימוש.
בגדול, דינמיקה זו אומרת שהסקיו בתנודתיות מוטה כלפי מעלה. כלומר, השוק גובה יותר כסף על קמירות חיובית (פוטנציאל לעליות חדות) מאשר על ביטוח מקריסה. בנוסף, מאחר שזנב downside לא מתומחר באגרסיביות, אין "רצפה" חזקה שהשוק מגן עליה.
כדי להבהיר, המבנה העסקי הזה לא אומר שמניית HOOD לא יכולה לרדת יותר. אבל המחסור היחסי בביטוח downside מרמז שהכסף החכם מצפה לעליות קדימה. גם מהזווית הכמותית, המסגרת החיובית (bullish) נראית כסיפור המשכנע יותר.
שימוש בניתוח מסדר שני עבור מניית Robinhood
התרומות שראינו עד עכשיו מוסיפות צבע חשוב לתמונה הכללית, אבל הן עדיין ניתוחים מסדר ראשון. מסחר רק על בסיס מהלכים צפויים לפי בלאק-שולס או סקיו של תנודתיות כנראה לא יספק לכם יתרון מהותי.
במקום זאת, צריך לרדת עמוק יותר בעזרת ניתוח מסדר שני, כדי למצוא תוצאות סבירות (ולא רק אפשריות). לדוגמה, אנחנו יודעים לפי חוק הממוצעים שמניית HOOD כנראה תהיה סביב 93 עד 121 דולר ב-20 בפברואר, אבל זה טווח רחב מדי עבור סוחרי דביט (קניית אופציות). אנחנו צריכים לצמצם את רשימת ה"חשודים", ואפשר לעשות זאת באמצעות "תכונת מרקוב".
לפי מרקוב, המצב העתידי של מערכת תלוי רק במצב הנוכחי. במילים אחרות, אי אפשר לחשב הסתברויות קדימה באופן מבודד, אלא חייבים להסתכל על ההקשר. לדוגמה פשוטה מעולם הספורט: בפוטבול אמריקאי, בעיטה לשער מ-20 יארד נחשבת כמעט נקודה בטוחה (3 נקודות). אבל אם מוסיפים הקשר של שלג, רוח ולחץ של פלייאוף, הסיכויים יכולים להשתנות בצורה דרמטית.
אז מה ההקשר עבור מניית HOOD? בעשרת השבועות האחרונים, HOOD סיימה בעליות רק בארבעה שבועות, מה שיוצר מגמה כללית יורדת. כעת, בתנאים מצרפיים, פוזיציית לונג ב-HOOD שמוחזקת במשך 10 שבועות צפויה לנוע בין 100 ל-121 דולר (בהנחת מחיר ספוט של 106.99 דולר). אבל בתנאי 4-6-D, התוצאות קדימה צפויות להיות בטווח רחב יותר של 98 עד 136 דולר.
נכון, זה עדיין טווח די רחב. אבל מבחינת שיא צפיפות ההסתברות, התוצאות צפויות להתרכז בעיקר בין 110 ל-125 דולר. בנוסף, בחמשת השבועות הקרובים, שיא הצפיפות צפוי להיות צר יותר, בין 112 ל-115 דולר. בזכות מרקוב, יש לנו עכשיו יעד הרבה יותר הגיוני להתמקד בו.
בהתחשב בכל המידע הזה, אני מאוד אוהב את ספרד ה-CALL השורי 112/115 לפקיעה ב-20 בפברואר. ההימור הזה דורש שמניית HOOD תעלה מעל מחיר המימוש 115 דולר במועד הפקיעה, וזה נראה יעד ריאלי סטטיסטית. אם זה יקרה, התשלום המקסימלי הוא כמעט 131%. נקודת האיזון נמצאת ב-113.30 דולר.
מהו מחיר היעד למניית HOOD?
מנקודת המבט של וול סטריט, מניית HOOD מדורגת בקונצנזוס כ"קנייה חזקה" (Strong Buy), על בסיס 15 המלצות קנייה, ארבע המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית HOOD הוא 154.50 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של מעט יותר מ-46% השנה.
למה מניית Robinhood עשויה להיות לקראת קאמבק
זה לא סוד ש-Robinhood, למרות הפופולריות של הפלטפורמה שלה, לא נהנית מתחילת שנה חזקה. עם זאת, נראה שהמצב הזה עשוי להתהפך, משום שהכסף החכם לא מגודר באופן חזק במיוחד כלפי downside. בנוסף, המבנה הכמותי הנוכחי מרמז שמניית HOOD צפויה לעלות בתקופות הקרובות, וכך יכולה להיווצר הזדמנות אפשרית לספקולנטים בעלי סנטימנט חיובי (bullish).