למה מחירי הזהב עולים היום – ומה גולדמן זאקס אומרת שיבוא אחר כך
- מחירי הזהב נמצאים בשיאים חדשים לאחר זינוק חד בשנה האחרונה, בין היתר בשל רכישות של בנקים מרכזיים בשווקים מתעוררים, ציפייה להקלה במדיניות הפד והסלמת מתיחות גיאופוליטית, אך בגולדמן זאקס מזהירים שייתכנו נסיגות קצרות אם הלחץ הגיאופוליטי יירד.
- גולדמן זאקס צופה שהזהב יגיע ל-5,400 דולר לאונקיה עד דצמבר 2026 עם פוטנציאל Upside נוסף אם משקיעים פרטיים יגדילו רכישות ETF או אם הבנקים המרכזיים יאיצו צבירה, בעוד שהניתוח הטכני של GLD מצביע על נטייה חיובית עם אותות קנייה חזקים מצד הממוצעים הנעים ואוסילטורים סקפטיים יותר.
מחירי הזהב (GLD) עלו ביום שלישי, כשהחוזים העתידיים קפצו כמעט ב-2% והמתכת המשיכה לטפס לשיאים חדשים. המהלך הגיע למרות שמניות בארה"ב נמצאות גם הן בשיאים כל הזמנים, והוא מונע על ידי התחדשות מתיחות גיאופוליטית ולחץ בשוקי האג"ח הגלובליים, במיוחד ביפן, שם עלייה בתשואות אג"ח ממשלתיות התפשטה דרך הריביות והמטבעות ברחבי העולם.
במבט רחב יותר, מחירי הזהב זינקו ב-86% בשנה האחרונה, והפכו את הזהב הפיזי לאחד הנכסים המרכזיים בעל הביצועים החזקים ביותר. שוב, מה שהופך את הראלי לחריג הוא שהוא התרחש במקביל לעליות חדות במניות, ולא במהלך ירידות חדות בשוק המניות.
כמה כוחות תרמו לתמיכה בעליית הזהב. בנקים מרכזיים, במיוחד בשווקים מתעוררים, המשיכו לבנות יתרות זהב כדי לגוון את החזקותיהם ולהתרחק מהדולר האמריקאי. במקביל, הציפיות שהפדרל ריזרב יתחיל בסופו של דבר להקל במדיניות המוניטרית הפחיתו את העלות האלטרנטיבית של אחזקת נכס שאינו נושא תשואה כמו זהב. מוקדי מתיחות גיאופוליטיים הוסיפו שכבת ביקוש נוספת, וחיזקו את תפקיד הזהב כהגנה מפני זעזועים גלובליים.
אסטרטגים בגולדמן זאקס אומרים שהדינמיקות האלה עוזרות להסביר את הראלי במתכת. עם זאת, בתזכיר מחקר שפרסמו היום, הם הזהירו שהרמות הנוכחיות מהוות "נקודת כניסה לא ודאית למשקיעים טקטיים", והתריעו שכל הקלה במתח הגיאופוליטי עלולה להביא לנסיגה קצרה במחירים.
ובכל זאת, בגולדמן נשארים חיוביים לגבי התמונה לטווח הארוך. הבנק אומר שהרקע הרחב יותר לזהב "נשאר יציב", ומצביע על מה שהוא מתאר כ"חוזק מבני ברכישות של בנקים מרכזיים בשווקים מתעוררים יחד עם ביקוש השקעות כשהפד מקל". במילים אחרות, גם אם המחירים יתקררו בטווח הקצר, גולדמן מאמינה שהביקוש הבסיסי אמור להמשיך לתמוך בשוק.
תחזית הבסיס שלהם צופה שהזהב יגיע ל-5,400 דולר לאונקיה עד דצמבר 2026 – כ-7.5% Upside מהרמות הנוכחיות. האסטרטגים רואים גם פוטנציאל Upside לתחזית הזו אם משקיעים פרטיים יגבירו רכישות של קרנות סל (ETF) כשהריביות ירדו או אם הבנקים המרכזיים ישמרו, או יאיצו, את קצב הצבירה האחרון שלהם. הם מציינים שגיוון רחב יותר של המגזר הפרטי לזהב יכול ליצור ביקוש חזק יותר מכפי שתרחיש הבסיס שלהם מניח.
האם קרן הסל GLD היא קנייה?
התמונה הטכנית של הזהב מעורבת, עם נטייה חיובית (Bullish), לפי לוח הניתוח הטכני של TipRanks. בתצוגה היומית, 15 אינדיקטורים מצביעים על אותות קנייה (Buy), לעומת אינדיקטור אחד ניטרלי ושישה אותות שליליים (Bearish). ההטיה החיובית מגיעה בעיקר מהממוצעים הנעים, שמצביעים על קנייה חזקה (Strong Buy) עם 12 אותות חיוביים (Bullish) ואפס שליליים. האוסילטורים, לעומת זאת, נשארים סקפטיים יותר, ונמצאים באזור מכירה (Sell), כשמספר האותות השליליים גדול ממספר האותות החיוביים.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האסטרטגים המוצגים בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.