השבוע שהיה, השבוע שלפנינו: מאקרו ושווקים, 30 בנובמבר
- השווקים בארה״ב עלו על רקע האטת אינפלציה וציפיות להורדת ריבית; תשואות האג״ח ירדו, הכסף זינק והנפט נסוג; בסקטור הטק נרשמה רוטציה: Nvidia ירדה, בעוד Alphabet וברודקום התחזקו.
- השבוע הקרוב: פגישת הפד בדצמבר עם הסתברות של 80% להפחתה של רבע נקודת אחוז, לצד נתוני תעסוקה וייצור; לוח דוחות עמוס (CRM, SNOW, CRWD, MRVL, OKTA, MDB, CRDO, HPE, ULTA, TD, KR, DG) ותאריכי אקס-דיבידנד לשורה ארוכה של חברות מובילות (KO, MCD, LMT, NOC, CCJ, AEM, SLB, BAC, GS, NVDA, QCOM, NKE, PEP, UNP, WM, D, BLK).
כל מה שצריך לדעת על מאקרו ושווקים
המניות בארה"ב סיימו את השבוע בעליות, כששווקים הריעו לסימנים להאטה באינפלציה ולעלייה בהסתברות להורדת ריבית של הפדרל ריזרב בדצמבר. מדד S&P 500 (SPX) עלה ב-0.54%, הנאסד"ק (NDX) עלה ב-0.78%, והממוצע התעשייתי דאו ג'ונס (DJIA) הוסיף 0.61%. תשואות האג"ח הממשלתיות ירדו, כאשר איגרת ה-10 שנים סגרה ב-4.00%.
הנתונים הכלכליים הצביעו על התקררות הן במחירים והן בצמיחה. שיעור האינפלציה עמד על 3.01%, האבטלה טיפסה ל-4.40%, וצמיחת התמ"ג הריאלי הייתה 3.80%. מכירות הקמעונאות עלו ב-0.07% צנועים, מה שמרמז שהצרכנים עדיין מוציאים כסף – אך בקצב איטי יותר. ריבית הפד עמדה על 4.09%, מעט נמוך מספטמבר.
בסחורות, הכסף (XAGUSD) זינק 6.49% ל-57.09$ לאונקיה, לשיאי שנה. הזהב (XAUUSD) עלה ב-1.29%, בעוד שמחירי הנפט ירדו ב-0.29% ל-58.48$ לחבית. הגז הטבעי קפץ 6.67%, על רקע תחזיות מזג אוויר קר יותר וביקוש יצוא חזק.
ענקיות הטכנולוגיה לוקחות אוויר
סיפור השבוע היה הירידה במניות טכנולוגיה גדולות אחרי שנה חזקה של עליות. Nvidia (NVDA) ירדה ב-1.81% – החודש הגרוע ביותר מאז 2022 – כשהמשקיעים התרחקו ממניות צמיחה מהירות. הירידה הגיעה בעקבות דיווחים כי Meta Platforms (META) עשויה לרכוש שבבי AI מAlphabet (GOOGL) במקום מ-Nvidia, מה שעורר שיח שלפיו השליטה של Nvidia בשוק עשויה לעמוד במבחן אמיתי ראשון.
בינתיים, Alphabet זינקה 13.8% בחודש לאחר שחשפה את מודל ה-AI המשודרג Gemini 3 ואת האפשרות לעסקת שבבים חדשה עם Meta. Broadcom (AVGO) הוסיפה 7.6% על רקע ציפיות שתיהנה מהביקוש הקשור לפרויקטי ה-AI של גוגל. עם זאת, המשקיעים נעשו בררנים יותר, ורבים חיפשו לממש רווחים במניות שהובילו את הראלי של 2025.
הרוטציה העיקה על מסחר ה-AI הרחב יותר, אך היא גם שיקפה איזון מחדש בריא. אנליסטים אמרו שהמשקיעים מסתגלים לרעיון שצמיחת ההשקעות ב-AI עשויה להתפזר ליותר חברות ולעיצובים נוספים של שבבים. המהלך תרם ליציבות השווקים, כשסוחרים נערכו למה שחלקם מכנים "ראלי סנטה קלאוס" המונע מציפיות להורדת ריבית.
המניות שעשו את השבוע
סטארט-אפ הביטחון Anduril כיכב בכותרות לאחר שדיווח ב-Wall Street Journal טען שמערכות הרחפנים האוטונומיות שלו נכשלו במספר ניסויי שטח. החברה, שנוסדה בידי פאלמר לאקי ונתמכת על ידי פיטר תיל, אמרה שהבעיות הן חלק מגישת ה"fail fast" שלה לחדשנות. ובכל זאת, החדשות העלו שאלות חדשות לגבי האמינות של מערכות נשק מבוססות AI בשימוש מבצעי.
סיפור משמעותי נוסף התמקד במודל המימון של OpenAI. ב-The Financial Times דווח כי שותפות, כולל Oracle (ORCL), SoftBank (SFTBY), CoreWeave (CRWV), Crusoe, ו-Blue Owl Capital (OBDC), נוטלות יחד כ-100 מיליארד דולר חוב כדי לממן את פרויקטי התשתית הענקיים של OpenAI. מניית Oracle ירדה ב-1.49% בעקבות הדיווח, כשמשקיעים החלו לחשוש מעלויות עולות הקשורות לחוות נתונים של AI. אנליסטים ציינו שאסטרטגיית OpenAI של "מינוף מאזנים של אחרים" עלולה להפעיל לחץ על השותפות, גם כאשר החברה מתרחבת גלובלית.
בינתיים, GameStop (GME) הפתיעה בחזרה, ועלתה ביותר מ-3% לאחר שMichael Burry שיתף מכתבים ומיילים ישנים מתקופת השקעתו בקמעונאית. הפוסטים הנוסטלגיים הציתו מחדש שיחות בקרב משקיעים פרטיים, והפכו את GameStop לאחד הסימולים המוזכרים ביותר ברשתות החברתיות. עם זאת, אנליסטים אמרו שלמהלך יש מעט קשר ליסודות הפונדמנטליים.
Intel (INTC) בלטה מבין מניות בשווי שוק גדול, עם עלייה של למעלה מ-10% בשבוע, כשמשקיעים קיבלו בברכה סימנים לחוזקה מחודשת בעסקי ה-PC של יצרנית השבבים. בין המרוויחות נוספות היו Moderna (MRNA), SanDisk (SNDK), ו-Western Digital (WDC), שכל אחת מהן עלתה בין 3% ל-4%.
השבוע שלפנינו
לקראת המשך, המיקוד עובר לפגישת המדיניות של הפדרל ריזרב בדצמבר, כאשר הסוחרים מייחסים כעת סבירות של 80% להורדת ריבית של רבע נקודת אחוז. המשקיעים יעקבו גם אחר נתוני התעסוקה של נובמבר ועדכונים מענף הייצור, כדי לקבל רמזים לגבי חוזק הכלכלה לקראת 2026.
עם התקררות האינפלציה והקלה בעלויות המימון, אנליסטים מצפים לתמיכה מתמשכת במניות עד סוף השנה. עם זאת, ככל שמסחר ה-AI מתאפס והמנהיגות בשוק משתנה, התנודתיות עשויה להישאר גבוהה. לעת עתה, מצב הרוח בשוק נראה יציב, כשהמשקיעים אופטימיים בזהירות שהמהלך הבא של הפד עשוי לסמן התחלה של מסלול מוניטרי רך יותר.
דוחות קרובים והודעות דיבידנד
לוח הדוחות נשאר פעיל השבוע, כאשר שמות מתחומי התוכנה, הסייבר והקמעונאות במרכז הבמה, עם הגל האחרון של תוצאות נובמבר.
ביום שלישי, Salesforce (CRM) תוביל לאחר הסגירה, כשהמשקיעים יעקבו אחר עדכונים על ביקוש לתוכנה ארגונית ושולי רווח, לאחר צמיחה יציבה בהכנסות מהענן. גם Snowflake (SNOW) תדווח, כאשר וול סטריט תתמקד במגמות צריכה בעומסי עבודה של אנליטיקת נתונים. יום רביעי יביא דוחות מרכזיים מ-CrowdStrike Holdings (CRWD), Marvell Technology (MRVL), ו-Okta (OKTA), שייתנו הצצה לתקציבי אבטחת הסייבר ולביקוש בסקטור השבבים.
בהמשך השבוע, MongoDB (MDB) ו-Credo Technology Group (CRDO) יפרסמו דוחות לאחר הסגירה. לשתיהן דירוגי קנייה חזקה, והאנליסטים מצפים להמשך צמיחה באימוץ מסדי נתונים בענן ולביקוש לחומרת קישוריות. Hewlett Packard Enterprise (HPE) ו-Ulta Beauty (ULTA) יגיעו בהמשך ביום חמישי, ויספקו לשוק קריאה על הוצאות תוכנה ארגונית, תשתיות IT וחוסן הצרכנות הקמעונאית.
לסיכום השבוע, Toronto Dominion Bank (TD), Kroger Company (KR), ו-Dollar General (DG) ידווחו לפני הפתיחה ביום שישי.
תאריכי אקס-דיבידנד השבוע
שבוע חדש מביא מערך רחב של חברות מחלקות דיבידנד ממגוון ענפים, מטכנולוגיה בבלו-צ'יפ ועד מוצרי צריכה ופיננסים.
בתחילת השבוע, Coca-Cola (KO) ו-McDonald’s (MCD) ישלמו 0.51$ ו-1.86$ למניה. Lockheed Martin (LMT) ו-Northrop Grumman (NOC) יגיעו אחר כך, וישלמו לבעלי המניות 3.45$ ו-2.31$ למניה, כאשר מניות הביטחון ממשיכות למשוך משקיעי הכנסה יציבה.
בתחום חומרי הגלם והאנרגיה, Cameco (CCJ) ו-Agnico Eagle (AEM) יחלקו 0.17$ ו-0.40$ בהתאמה, בעוד Schlumberger (SLB) צפויה לשלם 0.28$ בהמשך השבוע.
בקרב הפיננסים, Bank of America (BAC) תשלם 0.28$ למניה, בעוד Goldman Sachs Group (GS) תשלם 4.00$.
משקיעי הטכנולוגיה יקבלו דיבידנדים מ-Nvidia (NVDA) ו-Qualcomm (QCOM), שישלמו 0.01$ ו-0.89$ למניה, בהתאמה.
גם שמות הצרכנות והקמעונאות פעילים. Nike (NKE) תשלם 0.41$ למניה, בעוד PepsiCo (PEP) תחלק 1.42$ ו-Union Pacific (UNP) תחזיר 1.38$ למניה.
ולבסוף, תעשייתיות בעלות שווי שוק גדול כמו Waste Management (WM) ו-Dominion Energy (D) יציעו 0.82$ ו-0.67$ בהתאמה, בעוד BlackRock (BLK) תחלק דיבידנד מרשים של 5.21$ למניה.