מדוע הנפקת האג"ח השיא של אורקל פותחת את הדרך לעוד חוב למימון בינה מלאכותית
- הנפקת אג"ח ענקית של אורקל בהיקף 25 מיליארד דולר זכתה לביקושים שיא של מעל 129 מיליארד דולר, הפיגה חששות שהיקף החוב הקשור ל-AI יציף את שוקי האג"ח, והראתה ששוק האשראי עדיין פתוח ומגיב בחיוב לגיוסי חוב של חברות טכנולוגיה.
- אורקל, שנחשבת ל"מדד" לחוב הקשור ל-AI בשל דירוג האשראי החלש יחסית שלה, נהנית מסנטימנט משופר ולא צפויה להנפיק חוב נוסף ב-2026; בוול סטריט המניה מדורגת בקונצנזוס של קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של כ-116%.
הנפקת האג"ח השיא של (ORCL) על ידי אורקל הרגיעה את שוק האשראי, ויכולה לסלול את הדרך לענקיות טכנולוגיה נוספות לגייס עוד כסף למרכזי נתונים של בינה מלאכותית (AI). לפי גולדמן זאקס (GS), גברו החששות שמימון בהיקף של עד 5 טריליון דולר הקשור ל-AI עלול להציף את שוקי החוב. עם זאת, החששות נרגעו לאחר שהנפקת האג"ח בדירוג השקעה של אורקל בהיקף 25 מיליארד דולר משכה ביקושים של יותר מ-129 מיליארד דולר – ספר הפקודות הגדול ביותר אי פעם בהנפקת אג"ח קונצרנית.
ג'ון סיילס מגולדמן אמר שהסיפור המרכזי אינו ההיצע השיא, אלא דווקא הביקוש השיא. באופן מרשים, המרווחים הקונצרניים נמצאים קרוב לרמות השפל של כמעט 30 שנה, אפילו כאשר היקף הנפקות האג"ח בעולם הגיע ל-1 טריליון דולר בקצב המהיר ביותר שנרשם. לשם הקשר, היקף הנפקות האג"ח הקונצרניות בדירוג השקעה בארה"ב עבר בחודש שעבר את רף ה-200 מיליארד דולר. כך הפך ינואר לאחד החודשים החזקים אי פעם, ומראה שמשקיעים עדיין להוטים אחר תשואה.
מעניין שאורקל הפכה לסוג של "מדד מוביל" לחוב הקשור ל-AI, משום שיש לה את דירוג האשראי החלש ביותר מבין השחקניות הגדולות בתחום הענן. עם זאת, הסנטימנט השתפר לאחר שהחברה אמרה שאינה מצפה להנפיק חוב נוסף בשנת 2026. זה מפחית את הסיכון המיידי להורדת דירוג. למרות שהחששות סביב AI מחקו לאחרונה יותר מטריליון דולר משוויי מדד נאסד"ק 100 ו-(QQQ), וייתכן שהנפקות נוספות של חברות טכנולוגיה ירחיבו את המרווחים, בגולדמן אומרים שהשוק עדיין "פתוח לרווחה". זה יכול להוביל לגל נוסף של עסקאות ענק של חברות טכנולוגיה.
האם מניית ORCL היא קנייה טובה?
בוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית ORCL, המבוסס על 25 המלצות קנייה, שמונה המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית ORCL עומד על 295.18 דולר למניה, מה שמרמז על אפסייד פוטנציאלי של 116.3%.
