בזן חזרה לפעילות מלאה והגיעה לרווחיות אחרי שני רבעונים הפסדיים
חברת בזן, העוסקת בזיקוק נפט גולמי ובייצור ומכירת דלקים, פרסמה ביום שני את הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של 2025, המשקפים רבעון של התאוששות מהירה, זינוק חד ברווחיות וחזרה לפעילות מלאה כמעט בכל מתקניה, חמישה חודשים בלבד לאחר הפגיעה הישירה במתחם במהלך המערכה מול איראן.
מניית בזן מטפסת בעקבות הדוחות בשיעור של 0.5% (נכון לצהריי יום שני), זאת לאחר שמתחילת 2025 עלתה בכ-20% ושווי השוק שלה מגיע כעת לכ-3.3 מיליארד שקל.
מרווח הזיקוק המנוטרל עלה ל-10.7 דולר לחבית, לעומת 8.9 דולר ברבעון המקביל, והניב לקבוצה EBITDA מנוטרל מאוחד של 132 מיליון דולר, המהווה זינוק של 89% וחזרה לרווח נקי של 46 מיליון דולר, לאחר שני רבעונים הפסדיים.
חלק משמעותי מהשיפור נובע מרישום הכנסות ביטוח בגין אובדן רווחים בהיקף 123 מיליון דולר מתוך תביעה כוללת של 165 מיליון דולר, וכן ממקדמה של כ-48 מיליון דולר מקרן הפיצויים הממשלתית לפי חוק מס רכוש. עם זאת, החברה מדגישה כי גם סביבת המרווחים הגלובלית הייתה חזקה במיוחד, ובמיוחד מרווחי הסולר שהמשיכו לעלות בחדות אף לאחר תאריך פרסום הדוח, מגמה שמרמזת כי גם הרבעון הרביעי עשוי להיות חזק.
מנגד, מחזור המכירות ברבעון ירד ב-35% ל-1.182 מיליארד דולר בשל הפעלה חלקית של המתקנים בחלק מהתקופה. שיעור הניצולת, אלמלא האירועים החריגים, היה עומד על כ-89%. לצד זאת, במבט על תשעת החודשים הראשונים של השנה מציגה בזן EBITDA מנוטרל מאוחד של 248 מיליון דולר, ירידה של 14% והפסד נקי של 22 מיליון דולר לעומת רווח של 95 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
בתוך תהליך השיקום השלימה בזן מהלך אסטרטגי משמעותי: רכישת 52% מחברת הנפט והגז האמריקנית Cantium תמורת 100 מיליון דולר. ההשקעה תרמה ברבעון השלישי 17 מיליון דולר ל-EBITDA המאוחד, עם הפקה כוללת של 1.4 מיליון חביות באוגוסט–ספטמבר.
במקביל הרחיבה בזן את פוזיציית הגידור לשנת 2026 להיקף של 4.8 מיליון חביות, במרווח מגודר ממוצע של 12 דולר לחבית, כאשר יתרת הפוזיציה משקפת מרווח חזוי של 14 דולר לחבית, מהלך שמספק יציבות בהכנסות במקרה של ירידה סביבתית.
הפגיעה שספגו בתי הזיקוק באפריל כמעט הביאה להשבתה מלאה של אספקת הדלקים, וחלק מהספקים כבר החלו להודיע על צמצום אספקה בתקופה שלאחר התקיפה.
למרות התנודתיות במחירי הנפט העולמי ברבעון (83–60 דולר לחבית), שינויים בהיצע של OPEC+ ומתח ביטחוני סביב מיצר הורמוז, מרווחי הזיקוק המשיכו לעלות, ובזן נהנתה מעלייה בסנטימנט בסחורות ומהמשך בניית המלאים האסטרטגיים בסין. במקביל המשיכה החברה בהשלמת מתקני הקיטור לשיפור היתירות, הצפויים להסתיים ברבעון הרביעי.
המאזן מצביע על עלייה בחוב הפיננסי נטו ל-702 מיליון דולר לעומת 452 מיליון דולר בסוף 2024, אך גם על תזרים תפעולי חזק לפני הון חוזר ומיסים של 123 מיליון דולר – לעומת 30 מיליון דולר אשתקד. מניית בזן עלתה מאז פרסום דו”חות הרבעון השני ביותר מ-20% לשווי של כ-3.3 מיליארד שקל, כשהשוק מגיב לתהליך ההתאוששות המהיר ולשיפור בתנאי השוק.
יו”ר קבוצת בזן, משה קפלינסקי:
“יכולותיה של הקבוצה באו לידי ביטוי בקצב התאוששות מרשים מאוד. חמישה חודשים בלבד לאחר הפגיעה האיראנית, ומתקני הקבוצה בפעילות כמעט מלאה. החוסן של הקבוצה הוא חלק מיכולותיה והוא נדבך קריטי עבור רציפות התפקוד של המשק, והוכחנו את היכולת הזו במצבי המשבר המשמעותיים בשנתיים האחרונות. בהקשר של החלטת הממשלה, אנו מברכים על ההבנה בקרב מקבלי ההחלטות כי יש לשמר את יכולות הקבוצה, ומצפים לשיח פורה בהמשך”.
מנכ”ל בזן, אסף אלמגור:
“הרבעון השלישי של 2025 מדגיש את הגמישות, הסינרגיה והעוצמה התפעולית של קבוצת בזן. למרות אתגרים תפעוליים והנדסיים חסרי תקדים, הצלחנו להשיב את מתקנינו לפעילות כמעט מלאה במהירות. סביבת המרווחים החזקה, המשך קבלת תקבולים מביטוח אבדן הרווחים לצד המשך הפקה בארה”ב, מחזקות את בסיס העסקים תוך הצגת תוצאות פיננסיות ותזרימיות חזקות”.