Steel Partners מציעה רכישה של 51% ממניות InMode במחיר של 18 דולר למניה
- Steel Partners מציעה לרכוש 51% ממניות InMode במחיר של 18 דולר למניה, פרמיה של 29% על מחיר הסגירה לפני פרסומי התקשורת, ומצהירה שהעסקה תמומן במלואה ממזומנים ומסגרת אשראי ללא תניית מימון.
- Steel Partners טוענת ש-InMode לא מממשת את פוטנציאל הערך שלה, מחזיקה עודף מזומנים גדול ללא החזר עקבי לבעלי המניות ומעדכנת תחזיות כלפי מטה, ומציעה להביא שיפור תפעולי, צמיחה אורגנית ו-M&A אסטרטגי לטובת הגדלת ערך לבעלי המניות בטווח הארוך.
Steel Partners, שמחזיקה באופן מיטיב בכ-1.3% מהמניות הנסחרות של InMode (INMD), פרסמה מכתב פומבי לבעלי המניות של החברה. "אנו כותבים כדי ליידע אתכם שהבעֲינו עניין בפני הנהלת InMode במהלך של רכישה על ידי Steel Partners של 51% מהמניות הנסחרות של החברה במחיר של 18.00 דולר למניה. מחיר זה מייצג פרמיה של 29% מעל מחיר הסגירה של מניית החברה ב-23 בינואר 2026, לפני שפרסומים בתקשורת העלו ספקולציות לגבי עסקה אפשרית... לכן, אנו סבורים שחיוני שאתם, הבעלים האמיתיים של החברה, תהיו מודעים להזדמנות הזו. ההערכה שלנו מבוססת על ההבנה הנוכחית שלנו את פעילות החברה ואת מסלול הצמיחה שלה. בנוסף, ההצעה שלנו תמומן במלואה ממזומנים בקופה ומיכולת שאיבה ממסגרת האשראי הקיימת שלנו, ללא תניית מימון. לצערנו, אנו סבורים ש-InMode לא מימשה את הפוטנציאל האמיתי שלה, עם תשואה כוללת ירודה מאוד לבעלי המניות לאורך תקופות רבות, כפי שמודגם להלן. נוסף על כך, מטריד שלמרות המעמד המרשים של החברה, שיש לה כמות גדולה של מזומן במאזן וללא חוב, InMode לא נקטה צעדים להחזרת עודף המזומנים המשמעותי שלה לבעלי המניות באופן מצמיח ערך. באופן ספציפי, ל-InMode, נכון לדוח הרבעון השלישי של 2025, היו 532.3 מיליון דולר במזומנים ושווי מזומנים, סכום שמייצג כמעט 50% משווי השוק הנוכחי שלה – סכום שפשוט אינו ניתן להצדקה.3 לבסוף, במיוחד מעורר פליאה ש-InMode חתכה את התחזית שלה בשבעה מתוך תשעת הרבעונים האחרונים, כולל לאחרונה ב-30 ביולי 2025, ולאחר מכן הורידה ב-8 בינואר 2026 את הגבול העליון של התחזית להכנסות 2025 ולשיעור הרווח הגולמי המתואם (non-GAAP).4 בסופו של דבר, אנו סבורים שנדרש שינוי כדי להבטיח שהחברה תמקסם את הערך לבעלי המניות בטווח הארוך. ההצעה שלנו תעניק לבעלי המניות של InMode ערך מיידי, ודאי ומשכנע בצורת פרמיית מזומן משמעותית, הכוללת גם פרמיית שליטה, לאור רצוננו להחזיק במניות הרוב בחברה. לאחר השלמת העסקה המוצעת, Steel Partners מתכוונת לעבוד בשיתוף פעולה הדוק עם הנהלת InMode והעובדים כדי לתמוך בשלב הבא של צמיחה רווחית של החברה. אנו מאמינים שקיימות הזדמנויות משמעותיות לצמיחת מכירות אורגנית דרך שיפור היעילות המסחרית, העמקת הקשר עם לקוחות והמשך חדשנות מוצרית, תוך שמירה על התמקדות נאותה במשמעת עלויות ובתשואה על הון מושקע. בנוסף, Steel Partners תשאף לסייע לחברה לקדם מהלכי מיזוגים ורכישות (M&A) ממוקדים ואסטרטגיים, שיכולים להרחיב את פורטפוליו המוצרים של InMode, את הפריסה הגיאוגרפית ואת היכולות שלה, באופן ממושמע. כל יוזמה כזו תיבחן תוך התמקדות בהגדלת הערך לבעלי המניות בטווח הארוך. החברה תיהנה גם מהמומחיות התפעולית של Steel Partners, מהקצאת הון ממושמעת ומרשת הקשרים הגלובלית שלה. אנו מוכנים להתחיל בדיאלוג בתום לב עם הנהגת InMode סביב המסגרת שהצענו, כולל חתימה על הסכם סודיות סביר שיאפשר קידום דיונים. בינתיים, אנו מעודדים אתכם להשמיע את קולכם בפני הנהגת InMode. בעוד שאנו מקווים שהחברה תיכנס מיד ובאופן ממשי לדיאלוג איתנו סביב ההצעה האינדיקטיבית שלנו, בהיעדר שיתוף פעולה מצד ההנהלה והדירקטוריון, Steel עשויה לבחור להתקדם ולהציג הצעה מחייבת ישירות לבעלי המניות."
פורסם לראשונה ב-TheFly – מקור מידע סופי לידיעות כלכליות שוטפות שוברות שוק בזמן אמת. נסו עכשיו>>