וול סטריט חיובית לגבי IBM לקראת הדוחות

וול סטריט חיובית לגבי IBM לקראת הדוחות

סם מרטינלי28 בינואר 2026

• IBM צפויה לפרסם דוחות רבעון רביעי עם ציפיות לצמיחת הכנסות דו־ספרתית ולצמיחה שנתית של מעל 5% ב־2025, לצד עסקת רכישת Confluent בהיקף 11 מיליארד דולר שמקבלת תמיכת בעלי המניות הגדולים וצפויה להיסגר עד אמצע 2026.
• מספר בנקי השקעות והפירמות הגדולות בוול סטריט (Stifel, Jefferies, RBC, Evercore ו־JPMorgan) העלו מחירי יעד ל־IBM, כאשר רובם בדירוג קנייה ורואים ברוחות גב מצד ה־AI ותשתיות חזקות מנוע עיקרי לצמיחה, בעוד שהמניה כבר מתמחרת תוצאות חזקות לפי JPMorgan.

IBM (IBM) צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים לאחר סיום המסחר ב־28 בינואר, עם שיחת משקיעים מתוכננת לשעה 5:00 אחר הצהריים לפי שעון החוף המזרחי. מה חשוב לעקוב:

תחזית (GUIDANCE): בד בבד עם הדוח הקודם, IBM הציגה תחזית לצמיחת הכנסות בדו־ספרתית ברבעון הרביעי, ואמרה שהיא מצפה לצמיחת הכנסות במונחי מטבע קבוע של "יותר מ" 5% בשנת הכספים 2025. לרבעון, וול סטריט מצפה שהחברה תדווח על רווח למניה של 4.29 דולר על הכנסות של 19.21 מיליארד דולר.

עסקת CONFLUENT: בתחילת דצמבר, IBM ו־Confluent (CFLT) הודיעו כי נכנסו להסכם סופי, שבמסגרתו IBM תרכוש את כל המניות הרגילות המונפקות והנמצאות במחזור של Confluent תמורת 31 דולר למניה, המשקפים שווי פירמה של 11 מיליארד דולר. לפי תנאי ההסכם, IBM תרכוש את כל המניות הרגילות המונפקות והנמצאות במחזור של Confluent תמורת 31 דולר במזומן למניה, המייצגים שווי פירמה של 11 מיליארד דולר. Confluent תירכש באמצעות מזומנים זמינים בקופת החברה. דירקטוריון IBM והדירקטוריון והוועדה העצמאית המיוחדת של Confluent אישרו כל אחד את העסקה. השלמת הרכישה כפופה לאישור בעלי המניות של Confluent, לאישורים רגולטוריים ולתנאי סגירה מקובלים נוספים. בעלי המניות והמשקיעים הגדולים ביותר של Confluent, המחזיקים יחד בכ־62% מכוח ההצבעה של המניות הרגילות הנסחרות של Confluent, חתמו על הסכם הצבעה עם IBM, שלפיו כל אחד מהם הסכים להצביע בכל המניות שברשותו בעד העסקה ונגד עסקאות חלופיות כלשהן. העסקה צפויה להיסגר עד אמצע 2026.

לאחר ההודעה, האנליסט דיוויד גרוסמן מ־Stifel העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית IBM ל־325 דולר מ־295 דולר, וממשיך להמליץ על המניה בדירוג קנייה. היסטורית, IBM מצליחה למצות באופן מיטבי את הפוטנציאל ברכישות של יעדים שיש להם קושי לחדור לארגוני אנטרפרייז גדולים, ושבהם קיימות סינרגיות עלויות משמעותיות, אמר האנליסט, שכינה את הרכישה "עסקה מוצקה" עבור IBM.

העלאת דירוג מצד JEFFERIES: בתחילת החודש, ג'פריס העלתה את דירוג IBM ל־קנייה מ־החזק, עם מחיר יעד של 360 דולר, לעומת 300 דולר קודם. הפירמה עדכנה דירוגים בסקטור התוכנה כחלק מ"פנקס המשחק" שלה לשנת 2026. לדבריה, משקיעים צריכים להישאר בתת־משקל (Underweight) בסקטור התוכנה, שכן הצמיחה בו מאטה ומפגרת אחרי סקטורים אחרים כמו מוליכים למחצה, כך אומר האנליסט למשקיעים בסקירת מחקר. ג'פריס סבורה שגם 2026 תהיה שנה של מוניטיזציה "הדרגתית" של בינה מלאכותית, כאשר יידרש קצב צמיחה משמעותי יותר כדי להפיג את החששות מפני דה־אינטרמדיאציה. הפירמה מעדיפה תשתיות על פני אפליקציות במחצית הראשונה של השנה, אך סבורה שהסנטימנט השלילי כלפי אפליקציות "אינו מבוסס במציאות." הסנטימנט כלפי אפליקציות צפוי להשתפר במחצית השנייה של השנה, טוענת ג'פריס. כדי לשקף זאת, הפירמה העלתה את דירוג IBM והורידה את דירוג Adobe (ADBE) בתחילת השנה.

RBC: באותו שבוע של העלאת הדירוג מצד ג'פריס, RBC Capital העלתה את מחיר היעד של הפירמה למניית IBM ל־350 דולר מ־300 דולר, עם המלצת קנייה (Outperform). שנת 2026 צפויה להיות שנה שבה רוחות גב חזקות מצד בינה מלאכותית יהפכו לברורות יותר עבור חברות שממוקמות היטב לאימוץ אנטרפרייז של AI, בעוד שהמתחרות הפחות מוכנות עלולות להישאר תחת לחץ מצד הנרטיב שלפיו "AI הוא מותה של התוכנה", אמר האנליסט למשקיעים בסקירת מחקר. נראה שהוצאות האנטרפרייז מתייצבות ומשתפרות בתחומים מסוימים, כאשר GenAI מניעה חדשנות, גם כשצוותי הנהלה נשארים שמרניים בתחזיות המוקדמות לשנת 2026, אמרה הפירמה.

EVERCORE: בשבוע שעבר, Evercore ISI העלתה את מחיר היעד של הפירמה למניית IBM ל־330 דולר מ־315 דולר ושמרה על המלצת קנייה (Outperform) למניה, שנוספה גם ל"רשימת ה־Tactical Outperform" של הפירמה לקראת פרסום הדוח הרבעוני. הפירמה מצפה שהחברה תציג תוצאות שתואמות את קונצנזוס האנליסטים או מעט מעליו מבחינת הכנסות ורווח למניה, כשהביצועים יונעו על ידי חוזקה בסגמנט התשתיות ושיפור בפעילות הייעוץ, כך אומר האנליסט למשקיעים. לגבי 2026, הפירמה מצפה ש־IBM תיתן בתחילה תחזית צמיחה שתהיה בקצה התחתון של טווח היעד שלה לצמיחה חד־ספרתית בינונית, ותציג תזרים מזומנים חופשי של כ־15 מיליארד דולר, הוסיף האנליסט.

JPMORGAN: במקביל, ג'יי פי מורגן העלה את מחיר היעד של הפירמה למניית IBM ל־312 דולר מ־290 דולר, וחזר על דירוג ניטרלי (Neutral) למניה. הפירמה מצפה ש־IBM תדווח על תוצאות רבעון רביעי "מוצקות" המובלות על ידי האצה בעסקי התוכנה, עם חוזקה בתחומי האוטומציה ו־Red Hat כאשר הצמיחה בעיבוד עסקאות מתאוששת. עם זאת, המניה כבר מתמחרת תוצאות מוצקות ברמות המחיר הנוכחיות, אומר האנליסט למשקיעים בסקירת מחקר.