בעלי עניין מהמרים בגדול על שתי מניות — למה האנליסטים חושבים שהתשואה עוד לפנינו

בעלי עניין מהמרים בגדול על שתי מניות — למה האנליסטים חושבים שהתשואה עוד לפנינו

מייקל מרקוס6 בנובמבר 2025

• Kinder Morgan: רכישת ענק של היו"ר ריצ'רד קינדר והפתעת הכנסות חיובית ברבעון; גולדמן זאקס על קנייה עם יעד 31 דולר ודירוג קונצנזוס קנייה מתונה (יעד ממוצע 32 דולר).
• Amrize: פיצול מלא מהולסים, דוח Q3/25 חזק בהכנסות ותזרים מזומנים חופשי; רכישות מניות של המנכ"ל וה-CTO; אופנהיימר ממליץ Outperform/קנייה עם יעד 62 דולר ודירוג קונצנזוס קנייה חזקה.

Highlights: - Kinder Morgan (KMI): יו"ר-מייסד ריצ'רד קינדר רכש עוד מיליון מניות בכמעט 26 מיליון דולר. דוח Q3/25 הראה הכנסות 4.15 מיליארד דולר (+12.5%) ו-EPS Non-GAAP של 0.29 דולר (החמצה של סנט). גולדמן זאקס על קנייה עם מחיר יעד 31 דולר; דירוג קונצנזוס: קנייה מתונה, מחיר יעד ממוצע 32 דולר. - Amrize (AMRZ): חברת חומרי הבנייה שפוצלה במלואה מהולסים. דוח Q3/25: הכנסות 3.67 מיליארד דולר (+6.6%), תזרים מזומנים חופשי 674 מיליון דולר. המנכ"ל/יו"ר רכש מניות בכ-6 מיליון דולר וה-CTO ב-207 אלף דולר. אופנהיימר: Outperform (קנייה), מחיר יעד 62 דולר; דירוג קונצנזוס: קנייה חזקה, מחיר יעד ממוצע 59.48 דולר. כשמדובר בפענוח אותות שוק, פעילות מסחר של בעלי עניין לרוב מספקת רמז ברור. העסקאות האלו — שמבוצעות על ידי מנהלים בכירים וחברי דירקטוריון וחייבות בדיווח פומבי — יכולות לתת תובנות חשובות לגבי איך האנשים הקרובים ביותר לחברה רואים את עתידה. כבעלי החלטה בכירים, לבעלי העניין יש הבנה עמוקה של ביצועי החברה, הכיוון האסטרטגי והאתגרים האפשריים. הפעולות שלהם עשויות לשקף ביטחון או זהירות לגבי העתיד. חשוב לזכור: בעלי עניין מוכרים מניות מסיבות רבות — מסים, פיזור סיכונים או צורך במזומנים — אבל הם בדרך כלל קונים כשהם מאמינים שהמניה זולה וצפויה לעלות. לכן, קניות של בעלי עניין בולטות במיוחד בשוק תנודתי כמו היום, כשהסנטימנט משתנה ואי-ודאות כלכלית משדרת מסרים מעורבים. כשמנהלים מתחייבים יחד למיליוני דולרים במניות שלהם עצמם, יש סיבה טובה למשקיעים לשים לב. בהתאם לכך, השתמשנו בכלי Insiders’ Hot Stocks של TipRanks כדי לאתר שתי מניות שמתבלטות הן דרך רכישות גדולות של בעלי עניין והן דרך דירוגים חיוביים של אנליסטים. הנה פירוט. Kinder Morgan (KMI) העסקאות הראשונות שנבדוק הן של Kinder Morgan, אחת מחברות תשתיות האנרגיה והמידסטרים המובילות בצפון אמריקה. החברה הוקמה ב-1997 ביוסטון, טקסס, וכיום היא ענקית בשווי כ-57.5 מיליארד דולר. רשת הנכסים שלה — הכוללת מתקני עיבוד, צינורות, מסופים ואחסון לנפט גולמי, גז טבעי ואפילו CO2 — משתרעת לאורך מפרץ מקסיקו ופלורידה, על פני דרום-מערב ודרום-מזרח ארה"ב, עד האגמים הגדולים ולאורך שתי החזיתות, המזרחית והמערבית. כמה מספרים שממחישים את היקף הפעילות: ל-Kinder Morgan כ-66,000 מייל של צינורות גז טבעי ויכולת אחסון של 704 מיליארד רגל מעוקב גז. פעילות ההפקה המשופרת (EOR) שלה מייצרת בערך 37 אלף חביות נפט ביום ועוד 17 אלף חביות של נוזלי גז טבעי. מעבר לגז ולנפט, לחברה יש 9,500 מייל של צינורות מוצרים, עם יכולת להעביר 2.4 מיליון חביות נוזלים ביום. בסך הכול היא מפעילה כ-79 אלף מייל של צינורות, מחזיקה 139 מסופים, והצינורות שלה מעבירים בערך 40% מכלל הגז הטבעי המופק בארה"ב. היקף כזה מציב את Kinder Morgan בצמרת מגזר האנרגיה. ייתכן שהשם לא מוכר בכל בית, אבל מיליוני בתים תלויים בפעילות שלה. משקיעים שמחפשים תשואה נהנים גם מדיבידנד אמין, עם היסטוריית תשלומים של יותר מעשור ותשואת דיבידנד קדימה של 4.5%. בגזרת בעלי העניין: היו"ר הפעיל — ואחד המייסדים — ריצ'רד קינדר, רכש בסוף אוקטובר עוד מיליון מניות. העסקה עלתה כמעט 26 מיליון דולר, והאחזקה שלו בחברה עומדת כעת על 6.67 מיליארד דולר. בתוצאות הכספיות האחרונות, שפורסמו ב-22 באוקטובר לרבעון השלישי של 2025, החברה הציגה הכנסות של 4.15 מיליארד דולר — עלייה של 12.5% לעומת הרבעון המקביל ולעומת התחזית, זו הייתה הפתעה חיובית של כ-190 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הרווח למניה (Non-GAAP) עמד על 0.29 דולר. זהו שיפור של 16% משנה לשנה, אך החמצה של סנט אחד מול התחזיות. המניה ירדה לאחר פרסום תוצאות הרבעון, אבל האנליסט ג'ון מקיי מגולדמן זאקס מסביר למה כעת זו נקודת קנייה טובה. לדבריו: ״התוצאות היו בהתאם לתחזיות גולדמן זאקס ולקונצנזוס, אך ביצועי הגז החזקים היו חיוביים ביחס לתת-ביצוע של עסק ה‑RNG בעל המכפיל הנמוך יותר. הדבר הוביל לעדכון קל מטה בהערות לגבי EBITDA ל-2025... הפרטים אכן היו דלים יותר, וההנהלה ממשיכה להדגיש תחרות חזקה, אבל אנו עדיין מצפים להמרה חזקה לצבר הזמנות רשמי בחודשים וברבעונים הקרובים. עם חזרת התנופה בפרויקטים, אנו רואים בירידה האחרונה נקודת כניסה אטרקטיבית למניה.״ הדברים של מקיי תומכים בהמלצת הקנייה שלו למניית KMI, עם מחיר יעד של 31 דולר המצביע על פוטנציאל עלייה של 20% לשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של מקיי, לחצו כאן: https://www.tipranks.com/experts/analysts/john-mackay) בסך הכול, למניית Kinder Morgan דירוג קונצנזוס קנייה מתונה, על בסיס 14 סקירות אחרונות — 7 קנייה ו-7 החזק. המניה נסחרת כעת ב-25.92 דולר, ומחיר היעד הממוצע של 32 דולר מעט חיובי יותר מזה של גולדמן, ומרמז על עלייה של כ-23.5% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית KMI: https://www.tipranks.com/stocks/kmi/forecast) איור: https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2025/11/image-622.png Amrize, Ltd. (AMRZ) הבא בתור היא Amrize, שחקנית ותיקה בענף הבנייה בצפון אמריקה. אמרייז מייצרת ומפיצה חומרי בנייה חיוניים כמו מלט, אגרגטים, בטון ואספלט. החברה מגדירה את עצמה כ"שותפה המועדפת" בענף, ומדגישה שככל שארה"ב וקנדה צריכות לשדרג תשתיות עירוניות ותחבורתיות — העסקים שלה נראים טוב. בנוסף לתפקיד המוביל באספקת חומרי בנייה, לאמרייז רשת לוגיסטיקה והפצה חזקה, מחוף לחוף. יש לה יותר מ-1,000 אתרים, עם גישה לכבישים, רכבות ותובלה נהרית — המאפשרים אספקה בזמן בענף שבו זמן הוא כסף. אמראייז נכנסה לאחרונה לשוק האמריקאי בעקבות פיצול מלא (100%) מהחברה השווייצרית Holcim. העסקה הושלמה ב-23 ביוני, ואמרייז החלה להיסחר בארה"ב תחת הסימול AMRZ. הולסים ביצעה חלוקת דיבידנד בעין — מניית AMRZ אחת לכל מניית הולסים. שווי השוק של AMRZ עומד כיום על כ-28.2 מיליארד דולר. מאז ההנפקה, החברה פרסמה שני דוחות רבעוניים. בדוח האחרון, לרבעון השלישי של 2025, ההכנסות הגיעו ל-3.67 מיליארד דולר — עלייה של 6.6% משנה לשנה והפתעה חיובית של 190 מיליון דולר לעומת התחזיות. ה-EPS עמד על 0.98 דולר, ירידה של 2% משנה קודמת והחמצה של 4 סנט למניה. נתון שכדאי לשים לב אליו: תזרים המזומנים החופשי עמד על 674 מיליון דולר — גבוה ב-221 מיליון דולר מהרבעון המקביל. בגזרת בעלי העניין: היו"ר והמנכ"ל, יאן פיליפ יניש, רכש בסוף אוקטובר שתי חבילות של 55 אלף מניות כל אחת, בסך של כמעט 6 מיליון דולר. ברכישה נוספת, סמנכ"ל הטכנולוגיות רואלד בראואר קנה 4,000 מניות תמורת 207,100 דולר. יניש מחזיק כעת במניות אמרייז בשווי 102.75 מיליון דולר, בעוד שהחזקת המניות של בראואר שווה מעט יותר מ-460 אלף דולר. בכיסוי שלו למניה, האנליסט בריאן בלייר מאופנהיימר נוקט גישה חיובית: ״אנחנו מעריכים את הפריסה והבסיס המשאביים העדיפים של אמרייז, את כוח התמחור המבני ואת יצירת המרווחים החזקה והברת-הקיימא — יחד הם מציבים את הפירמה למינוף ביקוש חזק יותר לבנייה בצפון אמריקה ב-2026 ואילך. בתוספת יצירת תזרים מזומנים חופשי יציבה וגמישות בהקצאת הון (עם אסטרטגיית מיזוגים ורכישות שכבר הוכיחה את עצמה), אנו אוהבים את סיכויי AMRZ לצמיחה דו-ספרתית ברווחים לאורך המחזור. לנוכח התמונה הזו והמכפילים התומכים (על מספרים לחוצים ל-2025, מתחת ל-11x EV/EBITDA), נראה שהמודלים וההערכות הראשוניים שלנו נוטים לשמרנות.״ בלייר מדרג את המניה כ-Outperform (כלומר, קנייה) ומצמיד מחיר יעד של 62 דולר — אפסייד של 22% לשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של בלייר, לחצו כאן: https://www.tipranks.com/experts/analysts/bryan-blair) 12 סקירות אחרונות על אמראייז כוללות 10 קנייה ו-2 החזק — דירוג קונצנזוס: קנייה חזקה. מחיר המניה 50.83 דולר, ומחיר היעד הממוצע 59.48 דולר — פוטנציאל עלייה של כ-17%. (ראו תחזית מניית AMRZ: https://www.tipranks.com/stocks/amrz/forecast) איור: https://blog.tipranks.com/wp-content/uploads/2025/11/image-625.png כדי למצוא רעיונות למניות הנסחרות בתמחורים אטרקטיביים, בקרו בכלי Best Stocks to Buy של TipRanks, שמאגד את כל התובנות על מניות. כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למידע כללי בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל החלטת השקעה.