השבוע שהיה, השבוע הבא: מקרו ושווקים, 7 ביוני
- דוח תעסוקה חזק בארה"ב העלה את תשואות האג"ח והוביל לירידות חדות במדדי המניות, במיוחד במניות טכנולוגיה ומומנטום כולל שבבים, מחשוב קוונטי, קריפטו ותשתיות AI, בעוד משקיעים עברו למגזרים דפנסיביים ובחנו מחדש תמחורים גבוהים בסביבת ריבית גבוהה.
- לשבוע הקרוב השוק מתמקד בריביות, בהוצאות על AI ובשאלת המשך המימוש במניות הצמיחה, לצד לוח דוחות מצומצם אך חשוב (Oracle, Adobe, Lennar ועוד) ולוח אקס-דיבידנד עשיר במניות טכנולוגיה, נדל"ן, אנרגיה ופיננסים.
המניות סגרו את השבוע בירידות חדות, לאחר שדוח תעסוקה חזק מהצפוי לחודש מאי דחף את תשואות האג"ח מעלה ופגע במובילות הגדולות של השוק. מדד דאו ג'ונס (DJIA) ירד ב-1.35% ל-50,866.78 נקודות, בעוד מדד S&P 500 (SPX) איבד 2.64% ל-7,383.74 נקודות. מדד הנאסד"ק (NDX) נחלש ב-4.77% ל-28,957.60 נקודות – היום הגרוע ביותר שלו מאז אפריל 2025 – כאשר משקיעים יצאו ממניות טכנולוגיה ומומנטום.
הכלכלה האמריקאית הוסיפה 172 אלף משרות במאי, מעל הציפיות, בעוד שיעור האבטלה נותר יציב ברמה של 4.30%. הדוח הראה ששוק העבודה עדיין חזק, אך גם הפחית את התקווה של משקיעים להפחתת ריבית השנה. תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים עלתה ל-4.77%, והמשיכה להפעיל לחץ תמחור על מניות צמיחה.
ביטקוין (BTC-USD) גם עמד תחת לחץ, ונפל ב-4.68% ל-61,818.09 דולר לאחר שירד במהלך השבוע מתחת ל-60,000 דולר. זהב (CL:XAUUSD) ירד ב-1.81% ל-4,347.20 דולר, בעוד הנפט (CM:CL) ירד ב-2.31% ל-90.33 דולר, כאשר הסוחרים שקלו בין סיכוני היצע מהמזרח התיכון לבין תקווה להסלמה מופחתת בין ארה"ב לאיראן.
מגזר הטכנולוגיה צבוע באדום לכל רוחב הלוח
מגזר הטכנולוגיה היה החלק החלש ביותר בשוק, בפער גדול. קרן הסל טכנולוג'י סלקט סקטור ספיידר (XLK), קרן סל שעוקבת אחרי מניות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב, ירדה ב-6.69%, כאשר משקיעים סובבו כספים למגזרים דפנסיביים כמו מוצרי צריכה בסיסיים, שירותים ציבוריים, בריאות ונדל"ן.
Broadcom Inc. (AVGO), חברת שבבים ותוכנת תשתיות, ירדה ב-7.92% והמשיכה ללחוץ על ה"טרייד" של ה-AI לאחר שהדוחות לא נתנו למשקיעים סיבה חדשה להמשיך לדחוף את המניה למעלה. החולשה התפשטה לשאר מניות השבבים והזיכרון. מיקרון Technology (מיקרון) ירדה ב-13.25%, בעוד Marvell Technology (MRVL) איבדה 16.74%. Sandisk Corporation (SNDK) ירדה ב-11.45%, בעוד Western Digital Corporation (WDC) נחלשה ב-11.10%.
Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) ירדה ב-10.86%. אנבידיה Corporation (אנבידיה), אינטל Corporation (אינטל) ושמות נוספים במגזר השבבים גם עמדו תחת לחץ, כאשר משקיעים העריכו מחדש את תמחורי מניות הטכנולוגיה עתירות הצמיחה בסביבה של ריביות גבוהות יותר.
מניות מומנטום מאבדות גובה
גל הירידות לא הוגבל לענקיות הטכנולוגיה. מניות מחשוב קוונטי צנחו גם הן, כאשר משקיעים מימשו רווחים במניות שטסו חזק. D-Wave Quantum Inc. (QBTS) ירדה ב-13.73%. Rigetti Computing, Inc. (RGTI) ירדה ב-14.55%; Quantinuum (QNT), חברת מחשוב קוונטי שיצאה לאחרונה להנפקה, איבדה 6.73%; ו-Infleqtion (INFQ), חברת טכנולוגיה קוונטית, ירדה ב-14.04%.
גם שמות תשתית AI נסוגו לאחור. CoreWeave, Inc. (CRWV) ירדה ב-7.06%, בעוד Nebius Group N.V. (NBIS) איבדה 12.20%. התנועות הראו שהמשקיעים לא נוטשים את תחום ה-AI עצמו, אבל הרבה פחות מוכנים לשלם מחירים שיא אחרי רצף עליות ארוך.
מטא פלטפורמס (מטא) ירדה ב-5.56% לאחר שדיווח של Financial Times ציין שהיא שוקלת לגייס עשרות מיליארדי דולרים בהון מניות כדי לממן את ההשקעה שלה ב-AI. Alphabet Inc. (גוגל) ירדה ב-0.91% אחרי הנפקת מניות גדולה משלה, ששמרה את תשומת הלב על העלות ההולכת וגדלה של תשתיות AI.
החולשה בקריפטו הוסיפה מקור לחץ נוסף. Coinbase Global (COIN) ירדה ב-7.09% לאחר ש-Baird הורידו את מחיר היעד ל-142 דולר מ-160 דולר. Strategy Inc. (MSTR), חברת תוכנה שמוכרת בהחזקות הביטקוין הגדולות שלה, ירדה ב-6.80%, כאשר שווי האחזקות בדיגיטל המשיך להישחק.
עסקאות, מדיניות ונפט במוקד
כמה כותרות גדולות בתחומי המדיניות והעסקאות עיצבו גם הן את השבוע. חברת S&P Dow Jones Indices הודיעה שלא תזרז כניסה של SpaceX, Anthropic או OpenAI למדד S&P 500, ותמשיך לדבוק בדרישותיה לגבי רווחיות ותקופת "התיישנות" של החברות, למרות עניין משקיעים גבוה בחברות הבולטות בתחומי ה-AI והחלל.
ממשל טראמפ העמיק גם הוא בוויכוח סביב AI, כאשר הנשיא טראמפ הכריז על תוכניות לכך שהממשל האמריקאי ייקח החזקות פיננסיות בחברות AI מובילות, כולל Alphabet, מיקרוסופט Corporation (מיקרוסופט), OpenAI, SpaceX ו-Anthropic. המהלך מכוון לבנות שותפות קרובה יותר בין המגזר הציבורי לפרטי בתחום ה-AI, אך המשקיעים כנראה יעקבו מקרוב אחר פרטים על מבנה הבעלות, הרגולציה וההתנגשות האפשרית עם בעלי המניות הקיימים.
גוגל גם דיווחה שהגיעה לעסקת מחשוב גדולה עם SpaceX, ותשלם 920 מיליון דולר לחודש עבור קיבולת מחשוב AI מאוקטובר 2026 ועד יוני 2029. היקף העסקה מדגיש עד כמה הביקוש לתשתיות AI הפך אינטנסיבי, גם כשמניות הטכנולוגיה הציבוריות חוו השבוע מימוש חד.
גל העסקאות במדיה נותר תחת מעקב צמוד. Warner Bros. Discovery (WBD) ירדה ב-2.78%, בעוד Paramount Skydance Corporation (PSKY) איבדה 4.21%, לאחר ש-Reuters דיווחה שקבוצת מדינות בארה"ב מתכוננת לתביעה לחסימת המיזוג ביניהן. העסקה מתמודדת עם רוחות נגד רגולטוריות ופוליטיות הקשורות לריכוזיות בשוק ולאפשרות לפיטורי עובדים.
השבוע הקרוב
בשבוע הקרוב המשקיעים ימשיכו כנראה להתמקד בריביות, בהוצאות על AI, ובהאם גל הירידות במניות המומנטום יימשך. שוק עבודה חזק הוא טוב לכלכלה, אבל מקשה על הבנק הפדרלי להצדיק הורדת ריבית מהירה. זה משאיר מניות טכנולוגיה יקרות-תמחור חשופות יותר כאשר התשואות עולות.
AI נשאר סיפור הצמיחה הארוך-טווח הגדול ביותר בשוק, אבל השבוע הראה שגם מוטיבים חזקים יכולים למעוד כשהפוזיציות הופכות לעמוסות מדי. משקיעים עדיין עשויים להעדיף חברות שקשורות לתשתיות AI, לביקוש לענן ולשבבים מתקדמים, אבל הרף לעליות נוספות נראה גבוה יותר אחרי התיקון החד בנאסד"ק.
המסקנה הברורה ביותר היא שהשוק עבר ממרדף אחרי המנצחות לבדיקת התמחורים. אם התשואות יישארו גבוהות, המגזרים הדפנסיביים עשויים להמשיך למשוך הון. אם הלחץ מאג"ח ייחלש, "טרייד ה-AI" עשוי לשוב ולצבור מומנטום, אבל המשקיעים כנראה יהיו סלקטיביים יותר מאשר במהלך גל העליות.
דוחות צפויים ותאריכי אקס-דיבידנד קרובים
שבוע שמתחיל ב-8 ביוני מביא איתו לוח דוחות קל יחסית אבל עדיין חשוב, עם דגש על תוכנה, ענן, מוצרי צריכה בסיסיים, בניית בתים, קמעונאות ותשתיות. Oracle Corporation (ORCL), Adobe Inc. (ADBE), חברת The J.M. Smucker Company (SJM), Casey’s General Stores, Inc. (CASY), Lennar Corporation (LEN) ו-Dollarama Inc. (DLMAF) נמנות עם הדוחות המרכזיים למעקב.
משקיעי הכנסה יעקבו גם אחרי לוח אקס-דיבידנד רחב. Alphabet Inc. Class A (גוגל) ו-Alphabet Inc. Class C (גוגל), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM), Salesforce, Inc. (CRM), Nasdaq, Inc. (NDAQ), Automatic Data Processing, Inc. (ADP), Simon Property Group, Inc. (SPG), CME Group Inc. (CME) ו-Alibaba Group Holding Limited (BABA) כולן ייסחרו באקס-דיבידנד במהלך השבוע.
תחזית דוחות
ביום שלישי, 9 ביוני, הצפי הוא שחברת The J.M. Smucker Company תדווח על רווח של 2.64 דולר למניה, על הכנסות של כ-2.26 מיליארד דולר. Casey’s General Stores צפויה לדווח על רווח של 3.31 דולר למניה, על הכנסות של כ-4.33 מיליארד דולר, מה שייתן למשקיעים עוד אינדיקציה לביקוש בחנויות נוחות ולמגמות בקמעונאות הקשורה לדלק.
גם ביום שלישי, SailPoint, Inc. (SAIL) צפויה לדווח על רווח של 0.04 דולר למניה, על הכנסות של כ-275.75 מיליון דולר. Core & Main, Inc. (CNM) צפויה לדווח על רווח של 0.53 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.89 מיליארד דולר.
ביום רביעי, 10 ביוני, Oracle תהיה אירוע הדוחות המרכזי. האנליסטים מצפים לרווח של 1.96 דולר למניה, על הכנסות של כ-19.10 מיליארד דולר. המשקיעים יתמקדו כנראה בביקוש לתשתיות ענן, בצמיחה בבסיסי הנתונים, ובהאם עומסי העבודה הקשורים ל-AI עדיין תומכים במומנטום בעסקי הענן של Oracle.
ביום חמישי, 11 ביוני, Adobe צפויה לדווח על רווח של 5.81 דולר למניה, על הכנסות של כ-6.45 מיליארד דולר. התוצאה תיתן למשקיעים מבט מעודכן על הביקוש לתוכנות יצירה ולמנויי מדיה דיגיטלית, וכן על התקדמות החברה במוניטיזציה של כלי AI בכל קו המוצרים שלה.
גם ביום חמישי, Lennar צפויה לדווח על רווח של 1.25 דולר למניה, על הכנסות של כ-8.00 מיליארד דולר. הדוח יעזור למשקיעים להעריך את הביקוש לדיור בתקופה שבה שיעורי המשכנתאות ממשיכים להיות גורם לחץ מרכזי על קונים. Dollarama צפויה לדווח על רווח של 0.71 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.31 מיליארד דולר, ותספק עוד זווית על הוצאות צרכנים בחנויות ערך.
תאריכי אקס-דיבידנד השבוע
כמה חברות גדולות ייסחרו באקס-דיבידנד במהלך השבוע, וייתנו למשקיעי הכנסה תמהיל של מניות טכנולוגיה, נדל"ן, בריאות, פיננסים, צריכה, תעשייה, אנרגיה ומניות גלובליות לעקוב אחריהן.
ביום שני, 8 ביוני, מניות Alphabet Class A ו-Alphabet Class C ייסחרו באקס-דיבידנד עם דיבידנד של 0.22 דולר לתשלום בעוד כ-8 ימים. Stanley Black & Decker, Inc. (SWK) תציע 0.83 דולר בעוד כ-16 ימים. Assurant, Inc. (AIZ) תשלם 0.88 דולר בעוד כ-22 ימים.
גם ביום שני, Knight-Swift Transportation החזקות Inc. (KNX) תשלם 0.20 דולר בעוד כ-15 ימים. Steris plc (STE) תציע 0.63 דולר בעוד כ-19 ימים. ITT Inc. (ITT) תשלם 0.39 דולר בעוד כ-29 ימים. China Petroleum & Chemical Corporation (SNPMF) תציע 0.01 דולר בעוד כ-19 ימים.
ביום שלישי, 9 ביוני, Simon Property Group תיסחר באקס-דיבידנד עם דיבידנד של 2.25 דולר לתשלום בעוד כ-23 ימים. Becton, Dickinson and Company (BDX) תציע 1.05 דולר בעוד כ-23 ימים. CME Group תשלם 1.30 דולר בעוד כ-18 ימים, בעוד Ross Stores, Inc. (ROST) תציע 0.45 דולר בעוד כ-23 ימים.
גם ביום שלישי, Canadian National Railway Company (CNI) תשלם 0.66 דולר בעוד כ-23 ימים. Public Service Enterprise Group Incorporated (PEG) תציע 0.67 דולר בעוד כ-23 ימים. Ameren Corporation (AEE), חברת שירותים ציבוריים נוספת, תשלם 0.75 דולר בעוד כ-23 ימים. Rogers Communications Inc. (RCI), חברת תקשורת קנדית, תציע 0.36 דולר בעוד כ-29 ימים.
ביום רביעי, 10 ביוני, Occidental Petroleum Corporation (OXY) תיסחר באקס-דיבידנד עם דיבידנד של 0.26 דולר לתשלום בחודש הבא. HP Inc. (HPQ) תציע 0.30 דולר בעוד כ-24 ימים. Elevance Health, Inc. (ELV) תשלם 1.72 דולר בעוד כ-18 ימים.
גם ביום רביעי, PPL Corporation (PPL) תציע 0.28 דולר בעוד כ-24 ימים. Infosys Limited (INFY) תשלם 0.26 דולר. The Travelers Companies, Inc. (TRV) תציע 1.25 דולר בעוד כ-23 ימים. Telus Corporation (TU) תשלם 0.30 דולר בעוד כ-25 ימים.
ביום חמישי, 11 ביוני, Alibaba Group תיסחר באקס-דיבידנד עם דיבידנד של 1.05 דולר לתשלום בחודש הבא. Taiwan Semiconductor Manufacturing תציע 0.96 דולר בחודש הבא. Salesforce, חברת תוכנה בענן, תשלם 0.44 דולר בעוד כ-25 ימים.
גם ביום חמישי, Southwest Airlines Co. (LUV) תציע 0.18 דולר בעוד כ-25 ימים. BYD Company Limited (BYDDF) תשלם 0.05 דולר בעוד כחודשיים. Fidelity National Information Services, Inc. (FIS) תציע 0.44 דולר בעוד כ-18 ימים. Franco-Nevada Corporation (FNV) תשלם 0.44 דולר בעוד כ-18 ימים.
ביום שישי, 12 ביוני, Nasdaq תיסחר באקס-דיבידנד עם דיבידנד של 0.31 דולר לתשלום בעוד כ-19 ימים. Albemarle Corporation (ALB) תציע 0.41 דולר בעוד כ-24 ימים. American Tower Corporation (AMT) תשלם 1.79 דולר בחודש הבא. Automatic Data Processing תציע 1.70 דולר בעוד כ-24 ימים.
גם ביום שישי, Williams Companies, Inc. (WMB) תשלם 0.53 דולר בעוד כ-22 ימים. Global Payments Inc. (GPN) תציע 0.25 דולר בעוד כ-19 ימים. Chubb Limited (CB) תשלם 1.02 דולר בעוד כ-25 ימים. Dick’s Sporting Goods, Inc. (DKS) תציע 1.25 דולר בעוד כ-19 ימים.