"עצרו את הסוסים": משקיע בדירוג 5 כוכבים מזהיר מסיכון במניית GOOG לפני הדוחות
- אלפבית מציגה ביצועים פיננסיים חזקים מאוד ב־2025, כולל רבעון ראשון אי־פעם מעל 100 מיליארד דולר הכנסות, שיפור משמעותי ברווחיות ותמיכה בסיפור הצמיחה דרך Gemini 3 ו־Google Cloud, אך משקיע בכיר סבור שמניית GOOG עברה מתמחור חסר לתמחור מלא לאחר כמעט הכפלת מחיר המניה ולחץ על תזרים המזומנים החופשי בשל הוצאות הון גבוהות.
- פול פרנקה מעניק למניית GOOG דירוג החזק וממליץ להמתין לירידת מחיר ב־2026, בין היתר בשל מכפילים היסטוריים גבוהים ומכירות מצד בעלי עניין כולל המנכ"ל; מנגד, רוב וול סטריט מעניקה למניה דירוג קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע ל־12 חודשים של 380 דולר, המשקף אפסייד של כ־12%.
מחירי מניות יכולים לעלות בגלל כמה סיבות: שיפור בבסיס הפיננסי של החברה, הסיפור שמספרים על המניה, וכמובן שוק שורי כללי שמעלה את כל הספינות. בשנת 2025, Alphabet (NASDAQ:GOOG) הצליחה לסמן וי על שלושתם.
בתחילה, ההכנסות והמְרווחים של החברה היו מצוינים. ההכנסות והמְרווחים עלו בצורה ברורה, ואלפבית רשמה ברבעון השלישי של 2025 את הרבעון הראשון בתולדותיה עם הכנסות של 100 מיליארד דולר. המכירות זינקו ב־15% במונחי מטבע קבוע ל־102.3 מיליארד דולר, בעוד שהרווח הנקי קפץ ב־33% ל־34.98 מיליארד דולר.
החברה נהנתה גם מתמיכה גוברת בעקבות שינוי הסנטימנט סביב המניה. החששות הראשוניים שצ'טבוטי AI יפגעו בדומיננטיות של גוגל נחלשו, כאשר מודל ה־LLM Gemini 3 של אלפבית זינק לחוד החנית. במקביל, צבר ההזמנות של Google Cloud בגובה 155 מיליארד דולר בסוף הרבעון השלישי הדגיש עד כמה עוד יש לחטיבה הזו פוטנציאל צמיחה קדימה.
עם בסיס פיננסי שמתחזק וסנטימנט שמסתובב לטובת אלפבית, השוק השורי הרחב סיפק את רוח הגב האחרונה.
עם זאת, כשהחברה מתכוננת לפרסום תוצאות הרבעון הרביעי ושנת 2025 כולה ביום רביעי, 4 בפברואר, לאחר סגירת המסחר, תומך ותיק אחד מתחיל לבחון מחדש את עמדתו.
"המניה כבר אינה עסקת ערך כפי שהייתה לפני שנה", מסביר המשקיע בדירוג 5 כוכבים פול פרנקה. "סטטיסטית, משקיעים שקונים מעל 300 דולר אינם נהנים מאותה רמת גיבוי מצד פעילות החברה, כולל תשואות על ההון המושקע. זה היגיון פשוט וברור."
פרנקה מדגיש שהוא לא שלילי לגבי החברה עצמה, אלא מסתייג מהעלייה המהירה במחיר המניה. הוא מציין שמניית GOOG כמעט הכפילה את ערכה, בזמן שגידול חד בהוצאות ההון (Capex) לחץ במקביל על תזרים המזומנים החופשי שלה.
"במובן מסוים, אלפבית עברה ממצב של תת־ערך למצב של תמחור מלא", מוסיף פרנקה.
המשקיע טוען שההיסטוריה תומכת בגישה המתונה הזו. למשל, פרנקה מציין שהמכפילים של שווי החברה (EV) ל־EBITDA ולמכירות, שלדבריו הם הגבוהים מאז 2007 (ממש לפני המיתון הגדול), מחזקים את זה.
ויש עוד סיבה זהירה, לפי פרנקה: בעלי עניין מוכרים מניות, כולל המנכ"ל סונדר פיצ'אי.
האם מניית Alphabet היא השקעה נייטרלית או קנייה חזקה?
"הבחירה הזהירה עשויה להיות להמתין למחיר מניה נמוך יותר שיגיע ב־2026 אם אתם רוצים לרכוש GOOG", מסכם פרנקה, שנותן למניה דירוג החזק (כלומר, נייטרלי). (כדי לצפות ברקורד של פרנקה, לחצו כאן)
רוב וול סטריט מתנהלת בקצב שונה לגמרי. עם 9 המלצות קנייה ו־1 החזק, GOOG נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל־12 חודשים, 380 דולר, משקף אפסייד של כ־12%. (צפו בתחזית מניית GOOG)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו בכלי של TipRanks בשם Best Stocks to קנייה, שמרכז את כל התובנות על מניות מבית TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.