"גדול יותר זה טוב יותר": משקיע מוביל הופך לחיובי לגבי מניית נטפליקס
- ג׳יימס ברומלי סבור שהשוק מתמקד יתר על המידה בסיכונים הפיננסיים וברגולטוריים של רכישת Warner Bros. Discovery על ידי נטפליקס, ומפספס את היתרון האסטרטגי שבגידול לגודל ותוכן, כולל פוטנציאל סינרגיות שיכול להעלות את ה-EBITDA של וורנר ברוס ל-5.5 מיליארד דולר ולחזק את מעמד נטפליקס במלחמות הסטרימינג.
- למרות ירידה של כ-25% במניית נטפליקס בשלושת החודשים האחרונים, סנטימנט וול סטריט נותר חיובי: המניה מדורגת ב"קנייה מתונה" עם 28 המלצות קנייה ו-10 החזק, ומחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של 114.79 דולר שמשקף אפסייד של כמעט 38%.
נטפליקס (NASDAQ:NFLX) ממשיכה לרדת, כאשר גוברים החששות לגבי כמות המזומנים האדירה שהיא מתכננת להוציא על רכישת Warner Bros. Discovery. בסך הכול, מחיר המניה של NFLX איבד בערך רבע מערכו בשלושת החודשים האחרונים.
מעבר לבחינה הרגולטורית האפשרית שהעסקה משכה, נטפליקס נאלצת גם להתמודד עם ניסיון מתחרה מצד Paramount Skydance. הדבר אילץ את נטפליקס לעדכן את ההצעה המקורית להצעת רכישה במזומן בלבד, מהלך שיגרום לחברה לקחת על עצמה חובות של מיליארדים כדי לממן את הרכישה.
המשקיע הבכיר ג'יימס ברומלי סבור שהחששות הכספיים האלה מפספסים את התמונה הגדולה.
"בכמעט כל עסק, להיות גדול יותר מקל על המשך הצמיחה ועל השמירה על התחרות תחת שליטה", טוען המשקיע המדורג 5 כוכבים, שנמצא בין האחוזון העליון של אנשי המקצוע בשוק המניות שמסוקרים בטיפרנקס.
ברומלי מודע היטב לכך שהרכישה המוצעת של וורנר ברוס היא הימור גדול מאוד. הוא מציין שההצעה של נטפליקס – 82.7 מיליארד דולר במזומן – עבור זרוע הסטרימינג והאולפנים של החברה, היא נושא כבד משקל. (לשם הקשר, וורנר ברוס נתנה תחזית שלפיה תחומים אלה יניבו כ-3.7 מיליארד דולר ב-EBITDA בשנת 2025.)
ובכל זאת, הוא מצביע גם על כך שהשוק מתמקד יותר מדי בחצי הכוס הריקה. ברומלי לא משתכנע מכל התחזיות הפסימיות.
"מה אם המשקיעים ממעיטים בהערכת הסבירות והיקף ההצלחה שממתינה?" הוא שואל.
למשל, הנהלת נטפליקס מאמינה שהיא תוכל לשפר את ה-EBITDA של וורנר ברוס ל-5.5 מיליארד דולר בזכות סינרגיות פוטנציאליות. לא רק שלוורנר ברוס יש "אחד האולפנים הגדולים והטובים ביותר בתעשיית הקולנוע והטלוויזיה", אלא שגם ספריית הקניין הרוחני שלה כוללת את פרנצ'ייז DC קומיקס, סרטי הארי פוטר וסרטוני הלוני טונס, לצד תכנים פופולריים נוספים.
בעוד שהוא מודה שקשה "לכמת" את העסקה, ברומלי מאמין בסופו של דבר שהיא תאפשר לנטפליקס לחזק עוד יותר את מעמדה המוביל במלחמות הסטרימינג.
"לפעמים, משקיעים חייבים לקבל החלטה אינטואיטיבית ולסמוך על כך שהחברה שבעצם יצרה את תעשיית הסטרימינג יודעת מה היא עושה עכשיו", מסכם ברומלי. (כדי לצפות בביצועי העבר של ג'יימס ברומלי, לחצו כאן)
נראה שגם רוב וול סטריט מוכנים לתת לנטפליקס ליהנות מהספק. עם 28 המלצות קנייה ו-10 המלצות החזק, NFLX נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 114.79 דולר ומצביע על אפסייד שמתקרב ל-38%. (ראו תחזית מניית NFLX)
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד לשימוש לצרכים אינפורמטיביים בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.