המפתח לרכישת וורנר ברדרס דיסקברי (נאסד"ק:WBD) עשוי להיות ערוצי הכבלים
- המאבק על רכישת וורנר ברדרס דיסקברי מצטמצם לנטפליקס ולפרמאונט סקיידנס; נטפליקס מכוונת לאולפנים ולסטרימינג, בעוד פרמאונט רוצה את הכול כולל ערוצים ליניאריים. פרמאונט מציעה כ-30 דולר למניה לעומת 27.75 דולר של נטפליקס; ערוצי הכבלים עשויים להיות המפתח, והמניה עלתה בכ-4.5%.
- לצופים: עשויות להגיע העלאות מחירים ופחות הפצות לקולנוע לצד קיצוצי משרות עקב קונסולידציה. מניית WBD: דירוג קונצנזוס קנייה מתונה (8 קנייה, 12 החזק); לאחר עלייה של 161.18% בשנה, מחיר יעד ממוצע 22.65 דולר למניה משקף סיכון לירידה של 23.3%.
אירועי הימים האחרונים הראו בפירוט רב עד כמה המירוץ לרכוש את ענקית הבידור וורנר ברדרס דיסקברי (WBD) מורכב יותר ממה שחשבו. למעשה, דיווחים חדשים מציעים שבסופו של דבר הכול עשוי להתנקז למלאי ערוצי הכבלים של וורנר, שבמקור היו שייכים ל-Discovery Global עוד לפני שהחל תהליך הרכישה. כך או כך, בעלי המניות שמחו לראות את הכיוון שבו הדברים מתקדמים, והמניה עלתה בכמעט 4.5% בדקות הסגירה של המסחר ביום רביעי.
נכון לעכשיו, ידוע כי נשארו שני מתמודדים במירוץ להשיג את וורנר: נטפליקס (NFLX) ופרמאונט סקיידנס (PSKY). לפי הדיווחים, קומקאסט (CMCSA) פרשה רשמית מהמירוץ לפני כמה ימים, עוד לפני שפרמאונט השיקה הצעת רכש עוינת. אבל יש הבדל מרכזי: נטפליקס מכוונת לאולפנים ולעסק הסטרימינג. פרמאונט רוצה את הכול, כולל ערוצי הטלוויזיה הליניאריים. פרמאונט סבורה שזה יעמיד אותה בעמדה דומה לדיסני (DIS), שגם בבעלותה מגוון רחב של ערוצים.
זה מסוג המסרים שעובדים טוב בפנייה ישירות לבעלי המניות, שלפי הדיווחים פרמאונט מנסה לעשות. לא רק שההצעה של פרמאונט גבוהה משמעותית מזו של נטפליקס — לפי הדיווחים נטפליקס מציעה 27.75 דולר למניה, בעוד שפרמאונט סביב 30 דולר — אלא שפרמאונט מתכוונת להפעיל את כל העסק, כולל התוכן הליניארי. דיוויד אליסון ציין: "כשמסתכלים על הפורטפוליו הליניארי, יש סינרגיות משמעותיות. וכשבודקים מה נוכל לעשות עם CBS, שהוא נכס דגל, לא כל הליניארי שווה ערך."
מה זה אומר לכם, הצופים
בינתיים, יש שמתחילים לתהות מה כל זה אומר עבורם. בעלי בתי הקולנוע מודאגים מאוד מאפשרות שנטפליקס תיקח לידיה את וורנר ועלולה להפוך את כל המלאי הזה ללא זמין עבורם לאחר שפג תוקף החוזים הנוכחיים; ויש חששות דומים גם לגבי פרמאונט. לא משום שפרמאונט תתעלם מבתי הקולנוע, אלא משום שוורנר תיבלע בתוך פרמאונט וכך יצטמצם היצע הסרטים הזמין. אולפן אחד יכול להפיק רק כמות מוגבלת של תוכן.
לכן, סביר שהצופים יעמדו בפני העלאות מחירים נוספות וירידה במספר ההפצות לקולנוע, כשהעתיד נראה יותר ויותר על סטרימינג ועל פלטפורמות כמו טיקטוק. ייתכן שגם אובדן משרות נוסף יגיע, כאשר שוב מתחיל תהליך קונסולידציה ומקצצים בתפקידים כפולים.
האם מניית WBD היא קנייה טובה?
בוול סטריט, למניית WBD יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שמונה המלצות קנייה ו-12 המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף להלן. לאחר ראלי של 161.18% במחיר המניה בשנה האחרונה, המחיר היעד הממוצע ל-WBD של 22.65 דולר למניה מרמז על סיכון לירידה של 23.3%.
