Strategy נלחמת בהדרה מ-MSCI, מזהירה כי יציאות פסיביות בהיקף 8.8 מיליארד דולר יחנקו את החדשנות בקריפטו בארה"ב
- Strategy הגישה מכתב רשמי ל-MSCI נגד ההצעה להוציא מהמדדים חברות שבהן נכסי קריפטו מהווים 50% או יותר מהנכסים; לפי JPMorgan, אם ספקי מדדים נוספים ילכו בעקבות MSCI, יציאות פסיביות עשויות להגיע ל-8.8 מיליארד דולר. ההחלטה נקבעה ל-15 בינואר 2026.
- מייקל סיילור טוען ש-Strategy היא עסק תפעולי שמשתמש בביטקוין כהון יצרני, לא קרן פסיבית. במקביל, האנליסטים מדרגים את MSTR ב"קנייה חזקה" (12 קנייה, 2 החזק, 0 מכירה) עם מחיר יעד ממוצע ל-12 חודשים של $481.08 המשקף פוטנציאל עלייה של 158.9% מהמחיר האחרון.
Strategy (MSTR) החריפה את מאבקה מול ספק המדדים הגלובלי MSCI (MSCI), והגישה באופן רשמי מכתב מפורט המתנגד להצעת הפירמה להוציא מהמדדים הגלובליים המרכזיים חברות עם אחזקות משמעותיות בנכסים דיגיטליים. ההצעה מכוונת במיוחד לחברות המכונות Digital Asset Treasuries (DATs), שבהן נכסי קריפטו מהווים 50% או יותר מסך הנכסים. מאחר ש-Strategy מחזיקה כ-90% ממאזנה בביטקוין, היא נמצאת בדיוק על הכוונת.
ההשלכות עצומות: הוצאה ממדדים כמו MSCI USA ו-MSCI World תחייב קרנות פסיביות הקשורות למדדים למכור מיידית את אחזקותיהן. JPMorgan (JPM) מעריך כי יציאות אפשריות עשויות להגיע עד 8.8 מיליארד דולר, אם ספקי מדדים גדולים נוספים (כמו S&P וראסל) ילכו בעקבות MSCI. מועד ההחלטה נקבע ל-15 בינואר 2026.
סיילור טוען ש-DATs הן עסקים תפעוליים
בהובלת היו״ר הביצועי Michael Saylor, Strategy טוענת במכתבה שהיא עסק תפעולי שמשתמש בביטקוין כהון יצרני, ולא קרן השקעה פסיבית. החברה הצביעה על תפקודיה המרכזיים: ניהול גזברות תאגידית מגובה ביטקוין, הנפקת מכשירי חוב קשורים, ושמירה על עסק תוכנת האנליטיקה לארגונים שלה.
Strategy פירטה חמישה נימוקים ספציפיים לכך שאינה קרן השקעה, כולל המבנה שלה כחברה תפעולית רגילה והעובדה שאין לה מבנה או חובות של ETP (מוצר נסחר בבורסה).
כלל המדד מסכן כאוס שרירותי
Strategy ביקרה בחריפות את רף ה-50% לנכסים דיגיטליים כ-“שרירותי, מפלה ובלתי ישים”. לטענת החברה, עסקים מסורתיים רבים, כמו ענקיות נפט, חברות עץ/יער וקרנות ריט (REITs), מחזיקים עתודות מרוכזות בסוג נכס יחיד ובכל זאת זכאים להיכלל במדדי MSCI, מה שאומר שספק המדדים מסמן באופן לא הוגן רק חברות עם משקל כבד של נכסים דיגיטליים.
החברה מזהירה עוד כי תנודתיות המחירים והבדלים בין תקני חשבונאות גלובליים (GAAP לעומת IFRS) יגרמו לכך ש-DATs י“יטלטלו פנימה והחוצה” מהמדדים המרכזיים, וייצרו חוסר יציבות ו“כאוס ובלבול” למשקיעים.
לבסוף, סיילור הזהיר שהמהלך יכניס באופן בלתי ראוי עמדות מדיניות לבניית מדדים שאמורה להיות ניטרלית, י“חנוק את החדשנות” ויפגע בתחרותיות האמריקאית במגזר הנכסים הדיגיטליים.
האם Strategy היא מניה טובה לקנייה?
סנטימנט האנליסטים כלפי Strategy (MSTR), החברה שבעבר נקראה MicroStrategy, מדורג כ-קנייה חזקה, בהתבסס על הקונצנזוס של 14 אנליסטים בוול סטריט שנבדקו בשלושת החודשים האחרונים. מתוך הדירוגים הללו, 12 אנליסטים ממליצים על קנייה, שניים ממליצים החזק, ואפס ממליצים מכירה.
מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של MSTR עומד על $481.08. יעד זה משקף פוטנציאל עלייה עצום של 158.9% מהמחיר האחרון.
