השוורים בוול סטריט מכוונים למחיר יעד של 40 דולר למניית פינטרסט (PINS)
- למרות ירידה חדה לאחר דוחות Q3 (החמצת EPS ותחזית Q4 מעט חלשה), לפינטרסט יסודות חזקים: הכנסות עלו 17% ל-1.05 מיליארד דולר, MAUs עלו 12% ל-600 מיליון, והרווח הנקי זינק 201%; במקביל החברה מתקדמת ביכולות AI כמו חיפוש ויזואלי ו-Pinterest Assistant.
- התמחור אטרקטיבי לעומת השוק: המניה נסחרת במכפיל 15.3 על תחזיות 2025 ובכ-13.3 על 2026; האנליסטים מעניקים דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע 39.80 דולר (~55% אפסייד), מה שיוצר הזדמנות לקנייה בירידות.
משקיעים שרוצים להימנע מפומו בשוק ומחפשים מניות הקשורות לבינה מלאכותית במחירים סבירים, בשוק שבו שמות מוכרים רבים כבר זינקו, עשויים לשקול את פינטרסט (PINS). החברה ממשיכה ליהנות מתרומת הבינה המלאכותית באופן משמעותי, אך אינה מוערכת דיה. המניה ירדה לאחרונה בעקבות דוח רבעון שלישי מעורב, למרות שהתוצאות היו חזקות באופן כללי, והחברה ממשיכה להתקדם משמעותית ביוזמות הבינה המלאכותית שלה.
בניגוד לעמיתות כמו Meta (META) ו-Snap (SNAP), מחיר המניה של פינטרסט עדיין לא משקף במלואו את ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית. למעשה, המניה נותרה בטווח מסחר מאז 2022, בין 25 ל-40 דולר. עם זאת, ייתכן שפריצה מתקרבת…
הניתוק בין הביצועים העסקיים לבין התמחור הופך את פינטרסט למועמדת אטרקטיבית לאסטרטגיות "קנייה בירידות". אני נותר אופטימי לגבי המניה בזכות צמיחה בריאה בהכנסות, עלייה במספר המשתמשים הפעילים החודשיים, ותמחור אטרקטיבי — עוד לפני שמזכירים את הפוטנציאל העתידי של הבינה המלאכותית. גם אנליסטים בצד המוכר מחזיקים בדעה חיובית, ובסך הכול מדרגים את PINS כ-קנייה חזקה עם אפסייד מוערך של 53% ב-2026.
עוזר הקניות המונע באמצעות בינה מלאכותית
כהקדמה קצרה למי שאינם מכירים את החברה, פינטרסט מתארת את עצמה כ"פלטפורמת חיפוש וגילוי ויזואלית שבה אנשים מוצאים השראה, אוספים רעיונות וקונים מוצרים — הכול במקום חיובי באינטרנט."
בפועל, פינטרסט פועלת כרשת חברתית מבוססת תמונות, שבה משתמשים משתפים ויזואלים המשקפים את תחומי העניין שלהם — מצמחי בית ועד דנים וינטג'. מאחר שהגלישה נעשית עם כוונה ברורה, ולעיתים תוך חיפוש אחרי אסתטיקה או מוצרים שהמשתמשים שוקלים לקנות, הפלטפורמה אטרקטיבית במיוחד למפרסמים. אנשים מגיעים לפינטרסט כדי לקבל השראה, וזה משתלב טבעית עם התנהגות קנייה מבוססת גילוי.
לדוגמה, משתמש שמקיים אינטראקציה קבועה עם לוחות המציגים שעוני יוקרה הוא מועמד אידיאלי למודעות ממוקדות של קמעונאים יוקרתיים. ההקלקות החוצה למפרסמים עלו ב-40% משנה לשנה ברבעון האחרון, והתרחבו פי יותר מחמש בשלוש השנים האחרונות — צמיחה שנתמכת בין היתר בשיפורים מונעי בינה מלאכותית ובאוטומציה שמגבירים את היעילות למפרסמים.
מנכ"ל פינטרסט ביל רדי הדגיש את המומנטום הזה בשיחת המשקיעים לרבעון השלישי, ואמר: "ההשקעות שלנו בבינה מלאכותית ובחדשנות מוצר משתלמות. הפכנו למובילים בחיפוש ויזואלי והצלחנו להפוך את הפלטפורמה שלנו לעוזר קניות מונע בינה מלאכותית עבור 600 מיליון צרכנים. כתוצאה מכך, מפרסמים גלובליים מסתמכים יותר ויותר על פינטרסט כפלטפורמת חיפוש מובילה כדי להגיע ללקוחותיהם ולהניע מכירות."
החברה גם משלבת בינה מלאכותית לעומק דרך Pinterest Assistant, כלי שיחה קולי שנמצא כעת בבדיקה. רדי מסביר שמשתמשים יוכלו לשאול שאלות בשפה טבעית כגון "אילו אאוטפיטים מתאימים לנושא הזה?" או "הפוך את רעיונות עיצוב הבית האלה לבהירים יותר עם פריסה מודרנית", ובכך להגביר את התועלת של הפלטפורמה כבן לוויה לקניות ויצירה.
חידושים נוספים כוללים את Boards for You — אוספים חדשים ומותאמים אישית שמגיעים ישירות לפיד הבית — ומודעות חדשות בראש תוצאות החיפוש, שמופיעות בתוך תוצאות החיפוש העליונות ובפינים קשורים. ביחד, יכולות ה-AI הללו משפרות את הדיוק בפרסום וגם את חוויית המשתמש, בכך שהן עוזרות לקונים לגלות מוצרים שתואמים את הטעם והצרכים שלהם.
מימוש יתר אחרי רבעון 3
החברה דיווחה לאחרונה על דוחות הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר, והמניה צנחה 20% באותו היום. בשבועיים האחרונים המניה נותרה מדוכאת, ואיבדה עוד 6.5% בשבוע שעבר. עם זאת, התוצאות כללו כמה נקודות חזקות. הכנסות פינטרסט צמחו ב-17% משנה לשנה ל-1.05 מיליארד דולר, בעוד שמספר המשתמשים הפעילים החודשיים (MAUs) ברחבי העולם עלה ב-12% ל-600 מיליון.
זה היה הרבעון התשיעי ברציפות של שיא במספר המשתמשים — מה שמדגים שהמעורבות נשארת חזקה וממשיכה להיבנות. הרווח הנקי זינק גם הוא מ-30.5 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2024 ל-92.1 מיליון דולר השנה, עלייה של 201%.
למרות המדדים המעודדים הללו, המניה ירדה בחדות בגלל החמצה ב-EPS ותחזית רבעון רביעי מעט רכה מהצפוי. פינטרסט דיווחה על רווח למניה (EPS) של 0.38 דולר — מתחת לציפיות הקונצנזוס של 0.42 דולר — אף שהנתון עדיין משקף צמיחה של 19% משנה לשנה. במקביל, תחזית ההכנסות לרבעון הרביעי של 1.31–1.338 מיליארד דולר הגיעה קצת מתחת לציפיית וול סטריט ל-1.34 מיליארד דולר. ההנהלה ציינה אי-ודאות מאקרו ומכסים חדשים על ריהוט לבית ככוחות מעכבים אפשריים לביקוש לפרסום.
גם כך, ההפרש זניח, והתחזית עדיין מרמזת על צמיחת הכנסות דו-ספרתית בינונית. לנוכח המומנטום הכולל של החברה, נראה שתגובת השוק הייתה מוגזמת.
בעיצומן של הערכות שווי מנופחות ב-AI, פינטרסט נותרת מציאה
למרות היסודות החזקים, מניית פינטרסט נשארת זולה באופן מפתיע. המניה נסחרת במכפיל 15.3 על תחזיות הרווח ל-2025 — נמוך משמעותית מהשוק הרחב, שבו מדד S&P 500 (SPX) נסחר בכ-22.5 מכפיל רווח עתידי. במבט קדימה, התמחור של פינטרסט נראה אפילו אטרקטיבי יותר. לפי הקונצנזוס, הרווח למניה ב-2026 צפוי לעמוד על 2 דולר — מה שמרמז על מכפיל רווח עתידי של 13.3 בלבד.
בניגוד למניות טכנולוגיה ובינה מלאכותית רבות שהגיעו להערכות שווי גבוהות ב-2025 על רקע ההתלהבות מ-AI, מחיר המניה של פינטרסט אינו מציג סימני עודף. התמחור הצנוע הזה מספק שולי ביטחון משמעותיים ומשאיר מקום נרחב לאפסייד דרך עלייה במכפילים, במיוחד אם החברה תמשיך לספק צמיחה יציבה וביצוע תפעולי חזק.
האם מניית PINS היא קנייה, לפי האנליסטים?
במבט אל וול סטריט, ל-PINS יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 17 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק, ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. המחיר היעד הממוצע למניית PINS עומד על 39.80 דולר ומרמז על אפסייד של ~55% מהמחיר הנוכחי.
הירידה שלאחר הדוחות של פינטרסט פותחת דלת לשוורים
המימוש לאחר הדוחות של פינטרסט יצר הזדמנות מעניינת לצבור מניות בחברה שממשיכה להציג צמיחה מרשימה בהכנסות ובמשתמשים, תוך התקדמות מהירה ביכולות הבינה המלאכותית שלה. הפלטפורמה מתפתחת בהדרגה ל"עוזר קניות מונע בינה מלאכותית" מלא, נתמך ביכולות כמו חיפוש ויזואלי משופר, אוטומציה למפרסמים, המלצות תוכן מותאמות אישית, וה-Pinterest Assistant שבדרך. חידושים אלה מציבים את החברה בעמדה ליהנות באופן משמעותי מאימוץ רחב יותר של מסחר מונע AI.
במקביל, התמחור של פינטרסט נשאר בולט באטרקטיביותו — נמוך בהרבה מזה של רבות מעמיתות הטכנולוגיה וה-AI, למרות יסודות חזקים ומומנטום הולך וגובר. בעיניי, השילוב של מעורבות משתמשים מואצת, שילוב הולך ומתרחב של AI, ותמחור מוזל, מפצה בקלות על החמצת ה-EPS האחרונה והתחזית הזהירה במקצת. בטווח הארוך, נתיב הצמיחה הבסיסי של פינטרסט ושיפורי המוצר המבוססים על בינה מלאכותית צפויים להיות משפיעים בהרבה מהחששות קצרי הטווח שגרמו למימוש.