מדוע ג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ), מלך הדיבידנד, מצטיינת בשווקים תנודתיים
- JNJ מצטיינת בתקופת תנודתיות: תוצאות Q3 חזקות והעלאת תחזית ההכנסות, תכנון פיצול DePuy Synthes בתוך 12–18 חודשים, תמחור סביב מכפיל 17.5 על תחזיות 2025 (דיסקאונט לעומת S&P 500), והמניה עלתה 35% מתחילת השנה.
- עוצמת הדיבידנד והתמחור: תשואת דיבידנד 2.66% ו-62 שנות העלאות רצופות כמלך דיבידנד; בוול סטריט דירוג קונצנזוס "קנייה מתונה" ומחיר יעד ממוצע 199.76 דולר, שמשקף כמעט 5% אפסייד.
Highlights
- JNJ מציגה חסינות בתנודתיות: רבעון שלישי חזק, העלאת תחזית הכנסות לשנה כולה, תכנון פיצול פעילות האורתופדיה (DePuy Synthes) בתוך 12–18 חודשים, תמחור סביב מכפיל 17.5 על תחזיות הרווח ל-2025 מול מכפיל 23 ב-S&P 500, והמניה עלתה 35% מתחילת השנה.
- עוצמת הדיבידנד והערכת האנליסטים: תשואת דיבידנד 2.66% ו-62 שנות העלאות רצופות כ"מלך הדיבידנד"; קונצנזוס וול סטריט "קנייה מתונה" עם מחיר יעד ממוצע של 199.76 דולר, המשקף כמעט 5% אפסייד.
לאחר כמה חודשים של עליות כמעט ללא הפסקה במניות פופולריות ובמדדים מרכזיים, התנודתיות חזרה לשוק בעוצמה. במכירות של יום שישי האחרון, הנאסד״ק (NDX) צנח ביותר מ-800 נקודות (-3.6%), בעוד שמדד S&P 500 (SPX) ירד ב-182 נקודות (-2.7%), כאשר חששות מחודשים סביב מכסים הציתו מחדש חשש למלחמת סחר אפשרית בין ארה"ב לסין.
רבות ממניות הטכנולוגיה ומניות הצמיחה הספקולטיביות שטסו בחודשים האחרונים רשמו מאז ירידות חדות אף יותר. מאחר שחברות רבות מהן עדיין אינן רווחיות או נסחרות בתמחור גבוה, הן נוטות להיות פגיעות יותר בזמן תיקונים חדים — וייתכן שיש להן עוד לאן לרדת.
למשקיעים שרוצים לצמצם תנודתיות ולשמור על ההון, הגיוני להתמקד בחברות בלו-צ'יפ שמתאפיינות בצמיחת רווחים יציבה ומתמשכת, הרחבת הכנסות עקבית, תמחור סביר ודיבידנדים אמינים.
דוגמה בולטת היא ג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ). ענקית הבריאות דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השלישי והעלתה את התחזית השנתית, מה שמעיד על ביטחון למרות אי-הוודאות הכלכלית הרחבה. ביצועי המניה ביחס ל-S&P 500 (SPX) מאז סוף ספטמבר מרמזים שהיא יודעת לעמוד בתנודתיות בלי להזיע.
JNJ נסחרת גם בתמחור אטרקטיבי, עם מעט מאוד בועתיות במחיר המניה. ובעיקר, היא נשארת מלך הדיבידנד — חברה עם עשורים של צמיחת דיבידנד רציפה — ומציעה יציבות והכנסה בתקופות סוערות.
בשורה התחתונה, ג'ונסון אנד ג'ונסון היא בדיוק מניית הבלו-צ'יפ המחלקת דיבידנד שעליה אפשר לסמוך כשחוזרת התנודתיות.
הטרנספורמציה של JNJ אחרי הפיצול
נוסדה ב-1886, ג'ונסון אנד ג'ונסון היא חברת בלו-צ'יפ אמיתית שעמדה במבחן הזמן. לאחר פיצול חטיבת הבריאות הצרכנית בשנת 2023, החברה מתמקדת כיום בשני תחומי ליבה: תרופות חדשניות (Innovative Medicine) וטכנולוגיות רפואיות (MedTech).
חטיבת התרופות החדשניות — שכוללת תחומים טיפוליים מרכזיים כמו אונקולוגיה, אימונולוגיה, מדעי המוח ולב-ריאה — ייצרה מכירות של 57 מיליארד דולר בשנה הכספית האחרונה. במקביל, תחום ה-MedTech, הכולל מכשירים קרדיו-וסקולריים, אורתופדיה, פתרונות ניתוח וטיפול בראייה, תרם הכנסות של 31.9 מיליארד דולר.
יחד, שני התחומים עתירי הערך הללו מציבים את ג'ונסון אנד ג'ונסון כמובילה מגוונת בתחום הבריאות, עם פוטנציאל צמיחה חזק הן בפרמצבטיקה והן בטכנולוגיה רפואית.
תוצאות הרבעון השלישי מראות צמיחה עמידה בסביבה לא ודאית
בין אם מדובר בתרופות מצילות חיים ובין אם במכשירי MedTech מתקדמים, מוצרי ג'ונסון אנד ג'ונסון חיוניים לצרכנים ברחבי העולם. זו מניה דפנסיבית, שמסוגלת לשמור על ביקוש יציב גם בזמן האטה כלכלית או תקופות אי-ודאות.
לאחרונה החברה פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השלישי, ושתי החטיבות הציגו צמיחה מוצקה. הכנסות תחום התרופות החדשניות עלו ב-6.8% לעומת השנה שעברה ל-15.6 מיליארד דולר, וגם מכירות MedTech עלו ב-6.8% והגיעו ל-8.4 מיליארד דולר. בסך הכול, ההכנסות גדלו ב-6.8% ל-24 מיליארד דולר, מעל ציפיות האנליסטים ב-240 מיליון דולר. הרווח למניה עמד על 2.80 דולר, מעל הציפיות שעמדו על 2.76 דולר.
כחיזוק לביטחון בתחזית, ג'ונסון אנד ג'ונסון העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה מ-93.45 מיליארד דולר לטווח של 93.5–93.9 מיליארד דולר.
בנוסף, החברה הודיעה כי בכוונתה לפצל את פעילות האורתופדיה בתחום MedTech לחברה עצמאית בשם DePuy Synthes בתוך 12–18 חודשים. המהלך עשוי להעניק לבעלי המניות אחזקה בחברה חדשה, ולאפשר ל-J&J לחדד את המיקוד ב-MedTech בקטגוריות בעלות צמיחה מהירה יותר ושולי רווח גבוהים יותר. אנליסטים ב-JPMorgan שיבחו את האסטרטגיה, וציינו כי היא "צפויה ליצור J&J צומחת מהר יותר לאורך זמן."
תמחור אטרקטיבי למרות מומנטום במחיר המניה
מניית ג'ונסון אנד ג'ונסון עדיין מתומחרת באטרקטיביות, נסחרת במכפיל של כ-17.5 על תחזיות הרווח ל-2025 — דיסקאונט נאה לעומת המכפיל הנוכחי של S&P 500, שעומד על 23 על רווח קדימה. התמחור הנמוך מחזק את מעמד J&J כמניית בלו-צ'יפ דפנסיבית המציעה יציבות במחיר סביר.
למרות הפרופיל השמרני, המניה הציגה ביצועים מרשימים, ועלתה 35% מתחילת השנה — בשקט הקדימה הן את S&P 500 והן את הנאסד״ק באותה תקופה.
יותר מ-60 שנות צמיחת דיבידנד
ג'ונסון אנד ג'ונסון מציעה תשואת דיבידנד נאה של 2.66%, כמעט כפולה מהתשואה הנוכחית של S&P 500 שעומדת על 1.68%.
מעבר לתשואה שמעל הממוצע, ג'ונסון אנד ג'ונסון בולטת בעקביות ובאורך הנשימה של היסטוריית הדיבידנד שלה. החברה משלמת דיבידנדים 62 שנים ברציפות והעלתה את התשלום בכל אחת מהשנים הללו — הישג שמעט חברות יכולות להתחרות בו.
עם יותר משישה עשורים של צמיחת דיבידנד ללא הפסקה, ג'ונסון אנד ג'ונסון בצדק נמנית עם קבוצת העילית של "מלכי הדיבידנד", ומציעה למשקיעי הכנסה אמינות וצמיחה יציבה לטווח ארוך.
האם JNJ היא מניה טובה לקנייה עכשיו?
בוול סטריט, JNJ זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, בהתבסס על 12 המלצות קנייה, שבע המלצות החזק ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית JNJ עומד על 199.76 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של כמעט 5% ב-12 החודשים הקרובים.
מקלט בטוח בשעת תנודתיות בשוק
המכירות של יום שישי הזכירו שהשווקים יכולים להפוך לתנודתיים במהירות — ושמניות ספקולטיביות בתמחור גבוה לא עולות לנצח. בסביבה כזו, משקיעים יעשו נכון אם יתמקדו בחברות בלו-צ'יפ עם רווחים עמידים, תזרימי מזומנים יציבים וצמיחת דיבידנד עקבית.
ג'ונסון אנד ג'ונסון מתאימה לפרופיל הזה בצורה מושלמת. כמלך דיבידנד עם יותר משישה עשורים של העלאות דיבידנד רצופות, החברה משלבת תמחור סביר עם ביקוש יציב למוצריה — נתמך בתוצאות חזקות לרבעון השלישי ובהנחיות קדימה בטוחות.
חשוב להדגיש: זו לא "מלכודת ערך" שנראית זולה בגלל ביצועים חלשים. מניית J&J עלתה ביותר מ-30% מתחילת השנה, מה שמראה שיציבות וצמיחה יכולות ללכת יחד. למשקיעים שמחפשים אמינות בתקופות תנודתיות, ג'ונסון אנד ג'ונסון נשארת בחירה משכנעת לאורך מחזורי שוק.