U.S. Bancorp (USB) אולי 'מפגרת אחרי המתחרות', אבל האנליסט הזה דווקא בחר בה
- Truist העלתה את מחיר היעד של U.S. Bancorp ל-51 דולר (מ-49) אך הותירה דירוג החזק; הבנק מפגר אחרי מתחרות עקב רכישת MUFG Union Bank וביצועים חלשים במחזורי העלאות ריבית, כשמטרות ההנהלה כוללות שיפור מנוף תפעולי, חיזוק הכנסות מעמלות ושיקום אמון המשקיעים.
- ברבעון השני של 2025 הכנסות מעמלות עלו ב-4% והרווח למניה הגיע ל-1.11 דולר (+13%), אך מרווח הריבית הנקי ירד ב-6 נ"ב ומתגברים חששות ליציבות הרווחים; הקונצנזוס בוול סטריט הוא קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע של 54.44 דולר (פוטנציאל עלייה 10.22%).
עיקרי הדברים
- Truist העלתה את מחיר היעד של U.S. Bancorp ל-51 דולר (מ-49) אך הותירה דירוג החזק; אף שהבנק 'מפגר אחרי המתחרות', הנהלתו מכוונת לשיפור באמצעות חיזוק המנוף התפעולי, הגדלת הכנסות מעמלות ושיקום אמון המשקיעים.
- ברבעון השני של 2025 הכנסות מעמלות עלו ב-4% והרווח למניה הגיע ל-1.11 דולר (+13%); עם זאת מרווח הריבית הנקי ירד ב-6 נקודות בסיס, ומתגברים חששות ליציבות הרווחים. הקונצנזוס בוול סטריט: קנייה מתונה, עם מחיר יעד ממוצע של 54.44 דולר (פוטנציאל עלייה 10.22%).
לעומת מתחרותיה, מניית קבוצת הבנקאות U.S. Bancorp’s (USB) עלתה בכ-6% בלבד (נכון למסחר בצהרי יום רביעי) מאז תחילת השנה. זאת למרות שהחברה לשירותים פיננסיים נאלצה להתמודד עם כמה רוחות נגד.
עם זאת, יחידת מחקר ההשקעות של Truist’s (TFC) העלתה ביום רביעי את מחיר היעד למניית U.S. Bancorp ל-51 דולר, לעומת 49 דולר קודם לכן. זאת אף שהאנליסט ג'ון מקדונלד הותיר את דירוג 'החזק' על מניית הבנק.
Truist הסבירה שלמרות האתגרים שהותירו את U.S. Bancorp 'מאחורי העקומה'—כלומר מפגרת אחרי המתחרות—הנהלת החברה נראית ערוכה לשפר את הביצועים באמצעות עמידה ביעדים שהוצגו ביום המשקיעים בספטמבר 2024. בין היעדים: חיזוק המנוף התפעולי, הגדלת ההכנסות מעמלות ושיקום אמון המשקיעים.
איך בנקורפ 'פיגרה מאחור'
לפי Truist, סיבה מרכזית לכך ש-U.S. Bancorp פיגרה אחרי שאר הסקטור היא תהליך הרכישה הממושך של MUFG Union Bank בשנת 2022. פעילות הבנקאות האזורית שנרכשה הייתה בבעלות קבוצת Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) היפנית.
גורמים נוספים ש-Truist ציינה כוללים ביצועים חלשים יותר במחזורי העלאות ריבית בעבר, וכן צמיחה חלשה ב-PPNR (הכנסות נטו לפני הפרשות) — הרווחים הליבתיים של הבנק לפני חישוב הפסדי אשראי פוטנציאליים.
האם הרווחים של בנקורפ ברי-קיימא?
בתוצאות הרבעון השני של 2025, סך הכנסות העמלות של בנקורפ — הכנסות שאינן מריבית כגון שירותי תשלומים, ניהול עושר ודמי חשבון — עלו ב-4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. החברה האמריקאית דיווחה גם על רווח למניה של 1.11 דולר, עלייה של 13% משנה לשנה.
עם זאת, מרווח הריבית הנקי, מדד מרכזי לרווחיות האשראי, ירד בשש נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם. המדד מודד את הפער בין מה שהבנק מרוויח על הלוואות ונכסים נושאי ריבית לבין מה שהוא משלם על פיקדונות.
מחצית מהירידה יוחסה לגורמים זמניים. הירידה נקשרה גם להוצאות גבוהות יותר לשימור פיקדונות, כאשר לקוחות עברו למוצרים בעלי תשואה גבוהה יותר.
חלק מהאנליסטים הדוביים הביעו חשש לגבי יציבות הרווחים של U.S. Bancorp בשל המגמה הזו. נוסף על כך, דובים בוול סטריט מצפים כעת שמרווח הריבית הנקי ירד מתחת ליעד של 3% בטווח הקרוב, עקב שינוי לא מיטיב בתמהיל הפיקדונות בעשור האחרון.
האם U.S. Bancorp מניה שכדאי לקנות?
בוול סטריט, מניית U.S. Bancorp נושאת המלצת קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוססת על 13 המלצות קנייה, שלוש המלצות החזק, והמלצת מכירה אחת שניתנו על ידי 17 אנליסטים בוול סטריט במהלך שלושת החודשים האחרונים.
מחיר היעד הממוצע ל-USB עומד על 54.44 דולר, ומרמז על פוטנציאל צמיחה של 10.22% מהמחיר הנוכחי.
