Integer Holdings מנווטת בין צמיחה לאתגרים ברבעון השלישי של 2025
- רבעון שלישי חזק וצמיחה מרשימה בשנים האחרונות; תחזית 2025 נותרה חיובית עם צמיחת מכירות של 7%–8%, צמיחת רווח תפעולי מתואם של 12%–14% ועלייה ב-EPS מתואם של 19%–21%, לצד תזרים מזומנים חופשי של 130–140 מיליון דולר ויחס מינוף 2.7–2.8x.
- התחזית הופחתה עקב שינויי תחזיות לקוחות (ירידה של 16 מיליון דולר בתחזית המכירות ועוד), וב-2026 צפויות רוחות נגד: 3%–4% ממוצרים חדשים ו-2% מהיציאה משוק המכשור הרפואי הנייד; הצפי הוא למכירות אורגניות יציבות עד עלייה של עד 4% ולחזרה לצמיחה אורגנית מעל השוק ב-2027.
Integer Holdings ((ITGR)) קיימה את שיחת הדוחות לרבעון השלישי. הנה עיקרי הדברים מהשיחה.
עיקרי הדברים
- רבעון שלישי חזק: מכירות עלו 8% על בסיס מדווח ו-7% אורגני; הרווח התפעולי המתואם עלה 14%; ו-EPS מתואם קפץ 25% ל-1.79 דולר. התחזית לשנת 2025 עדיין חיובית, עם תזרים מזומנים חופשי של 130–140 מיליון דולר ויחס מינוף של 2.7–2.8x.
- אתגרים קדימה: תחזית 2025 הופחתה עקב שינויי תחזיות לקוחות. ב-2026 צפויה רוח נגד של 3%–4% ממוצרים חדשים ועוד 2% מהיציאה משוק המכשור הרפואי הנייד; המכירות האורגניות צפויות להיות יציבות עד עלייה של עד 4%, עם צפי לחזרה לצמיחה אורגנית מעל השוק ב-2027.
בשיחת הדוחות האחרונה של Integer Holdings התקבל סנטימנט מעורב. החברה הבליטה ביצועים חזקים ברבעון השלישי של 2025 וצמיחה ניכרת בשלוש השנים האחרונות. מנגד, היא מתמודדת עם הפחתה בתחזית הכספית ל-2025 ועם אתגרים באימוץ מוצרים חדשים ב-2026. למרות החששות, Integer שומרת על תזרים מזומנים חזק וצופה התאוששות עד 2027. בטווח המיידי, התחזיות מושפעות משינויים בתחזיות הלקוחות ומצעדי יציאה משווקים.
תוצאות חזקות ברבעון השלישי
Integer Holdings דיווחה על רבעון מרשים: המכירות גדלו ב-8% על בסיס מדווח וב-7% באופן אורגני. הרווח התפעולי המתואם עלה ב-14%. הרווח למניה מתואם (EPS) זינק ב-25% לעומת השנה שעברה והגיע ל-1.79 דולר. הנתונים מדגישים יעילות תפעולית וכוח בשוק.
צמיחה שיא בשלוש השנים האחרונות
מ-2022 עד 2025 החברה הציגה צמיחה בולטת: המכירות עלו ב-39%, הרווח התפעולי המתואם עלה ב-77%, וה-EPS המתואם גדל ב-73% (באמצע טווח התחזית). זה משקף הצלחה אסטרטגית ומיצוב שוק חזק.
תחזית חיובית לשנת 2025 במלואה
לשנת 2025 כולה Integer צופה צמיחת מכירות של 7%–8%. הרווח התפעולי המתואם צפוי לגדול ב-12%–14%. ה-EPS המתואם צפוי לעלות ב-19%–21%. התחזית משקפת אמון בהמשך הפעילות ובאסטרטגיית השוק.
תזרים מזומנים חזק וניהול חוב אחראי
החברה צופה תזרים מזומנים מפעילות של 230–240 מיליון דולר, ותזרים מזומנים חופשי של 130–140 מיליון דולר. יחס המינוף צפוי לעמוד בין 2.7 ל-2.8 פעמים, קרוב לחלק התחתון של טווח היעד – סימן לניהול פיננסי זהיר.
הפחתה בתחזית הכספית לשנת 2025
Integer עדכנה מטה את תחזית 2025: תחזית המכירות הופחתה ב-16 מיליון דולר, בעקבות שינויי ביקוש של לקוחות בקו מוצרי CRM&N. טווח הרווח התפעולי המתואם הופחת בשלושה מיליון דולר, וטווח ה-EPS המתואם ירד ב-0.02 דולר. זה משקף קושי לעמוד בתחזיות הראשוניות.
אתגרים באימוץ מוצרים חדשים
החברה צופה ירידה במכירות של שלושה מוצרים חדשים בשנת 2026. הדבר צפוי ליצור רוח נגד של 3%–4% למכירות החברה הכוללות. למרות זאת, המכירות האורגניות ב-2026 צפויות להיות יציבות עד עלייה של עד 4%.
השפעת היציאה משוק המכשור הרפואי הנייד
היציאה המתוכננת של Integer משוק המכשור הרפואי הנייד צפויה להביא לרוח נגד של כ-2% למכירות הכוללות ב-2026. זהו צעד אסטרטגי למיקוד ושיפור תיק המוצרים והנוכחות בשוק.
שינויים בתחזיות הלקוחות
שינויים משמעותיים בתחזיות הלקוחות משפיעים על מספר מוצרים, במיוחד שני מוצרים בתחום האלקטרופיזיולוגיה ומוצר אחד בנוירומודולציה. השינויים הללו מקשים על תחזית המכירות לטווח הקצר ודורשים התאמות אסטרטגיות.
הנחיות קדימה
במהלך שיחת הדוחות החברה סיפקה הנחיות מעודכנות, המשקפות את שינויי תחזיות הלקוחות והשלכותיהם הכספיות. לשנת 2025, תחזית המכירות הופחתה ב-16 מיליון דולר, אך עדיין צפויה עלייה של 7%–8%. הרווח התפעולי המתואם צפוי לגדול ב-12%–14%, וה-EPS המתואם ב-19%–21%. למרות רבעון שלישי חזק, שלושת הרבעונים הבאים צפויים להיות מאתגרים בגלל ירידה בתחזיות הביקוש למוצרים חדשים מסוימים.
לשנת 2026, Integer צופה שמכירות אורגניות יהיו יציבות עד עלייה של עד 4%. טווח המכירות המדווחות צפוי לנוע בין ירידה של 2% לעלייה של 2%, בין השאר עקב היציאה המתוכננת משוק המכשור הרפואי הנייד. החברה נותרת אופטימית לגבי חזרה לצמיחה אורגנית מעל השוק בשנת 2027, הודות לצנרת פיתוח מוצרים חזקה ומיצוב אסטרטגי בשווקים בעלי צמיחה גבוהה.
לסיכום, שיחת הדוחות של Integer Holdings משקפת התקדמות והישגים לצד אתגרים. הרבעון השלישי של 2025 היה חזק, והעבר הקרוב מצביע על צמיחה מתמשכת. עם זאת, הפחתת התחזית ואימוץ מוצרים חדשים מציבים מכשולים. תכניות ההתאוששות והמיקוד בשווקים צומחים משאירים את החברה בעמדת פתיחה טובה להמשך.