שיחת הדוחות של West Fraser Timber: אתגרים וחוסן
- רבעון מאתגר: EBITDA מתואם שלילי של 144 מיליון דולר, ירידת מחירי עץ ו-OSB, השפעת מכסים (26.5%) ומכסי סעיף 232 של 10%, ביקוש חלש והצרה של תחזית משלוחים שמרמזת על קיצוץ קיבולת של 20%–25% ברבעון הרביעי.
- למרות הקשיים, לחברה מאזן חזק עם כ-1.6 מיליארד דולר נזילות ויתרת מזומן נטו חיובית; היא ממשיכה באסטרטגיית הקצאת הון דפנסיבית, משקיעה בנכסי עץ מנוסר ו-OSB איכותיים, ומאשרת קפקס של 400–450 מיליון דולר כדי לבנות חוסן לאורך המחזור.
West Fraser Timber Co. Ltd. ((TSE:WFG)) קיימה את שיחת הדוחות לרבעון השלישי. המשיכו לקרוא לעיקרי הדברים מהשיחה.
West Fraser Timber Co. Ltd. מתמודדת עם אתגרים לצד מצב פיננסי חזק
שיחת הדוחות האחרונה שרטטה תמונה מורכבת של מצבה הנוכחי של החברה. מצד אחד הוצגו אתגרים משמעותיים: EBITDA מתואם שלילי, ירידת מחירי מוצרים, והשפעת מכסים חדשים. מצד שני הודגשו מאזן חזק וניהול נכסים אסטרטגי, שממקמים את החברה היטב להזדמנויות עתידיות. למרות נקודות החוזק, המרכיבים השליליים השפיעו רבות על תוצאות הרבעון.
עיקרי הדברים
- רבעון מאתגר: EBITDA מתואם שלילי של 144 מיליון דולר, מחירי עץ ו-OSB נמוכים, מכסים של 26.5% והטלת מכסי סעיף 232 בשיעור 10%, ביקוש חלש והצרה של תחזית משלוחים שמרמזת על קיצוץ קיבולת של 20%–25% ברבעון הרביעי.
- למרות זאת, לחברה מאזן חזק עם כ-1.6 מיליארד דולר נזילות ויתרת מזומן נטו חיובית; אסטרטגיית הקצאת הון דפנסיבית, השקעה בנכסי עץ מנוסר ו-OSB איכותיים, וקפקס מאושר של 400–450 מיליון דולר.
מאזן חזק
West Fraser סיימה את הרבעון השלישי של 2025 עם כמעט 1.6 מיליארד דולר של נזילות זמינה ויתרת מזומן נטו חיובית. העוצמה הפיננסית הזו תומכת באסטרטגיית הקצאת ההון הדפנסיבית של החברה. היא מספקת כרית ביטחון מול תנודתיות בשוק ומאפשרת השקעות אסטרטגיות.
השקעה בנכסים איכותיים
החברה נפרדה ממנסרות פחות יעילות, ובמקביל רכשה נכסי עץ מנוסר ו-OSB איכותיים. המהלך נועד לחזק את West Fraser בתחתית המחזור ולהבטיח חוסן ותחרותיות לטווח ארוך.
שיפורים תפעוליים
נרשמו שיפורים תפעוליים, במיוחד בעלייה בתפוקה היומית של Cariboo Pulp לאחר עבודות תחזוקה. השיפורים הללו הם חלק ממאמצי החברה המתמשכים לייעל ביצועים ויעילות בכל פעילותה.
EBITDA מתואם שלילי
West Fraser דיווחה על EBITDA מתואם שלילי של 144 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2025, כאשר מגזר העץ המנוסר לבדו רשם תוצאה שלילית של 123 מיליון דולר. הירידה משקפת שפל מחזורי ממושך ומדגישה את האתגרים בסביבת השוק הנוכחית.
השפעת מכסים והיטלים
החברה רשמה הוצאה בסך 67 מיליון דולר בגין מכס מחוץ לתקופה, הקשור ל-Administrative Review 6, עם שיעור מכס משולב של 26.5%. בנוסף, הוטלו מכסים חדשים לפי סעיף 232 בשיעור של 10% על טימבר ועץ מנוסר מעץ רך המיובאים לארה"ב, מה שמגדיל את העלויות.
מחירי מוצרים נמוכים יותר
מחירי המוצרים לעץ מנוסר ולמוצרי OSB בצפון אמריקה היו נמוכים יותר בהשוואה לרבעון הקודם. הירידה במחירים הייתה גורם שלילי מרכזי בביצועים הכספיים של החברה.
אתגרי ביקוש בשוק
אתגרי ביקוש בלטו בשוק: התחלות הבנייה בארה"ב היו בממוצע רק 1.31 מיליון יחידות, והביקוש בסקטור התיקונים והשיפוצים נותר חלש. גורמים אלה תרמו להקטנת תחזית המשלוחים של החברה.
צמצום תחזית המשלוחים
West Fraser צמצמה את תחזית המשלוחים לשנת 2025 ל-SPF ול-SYP בשל חולשה בביקוש, מה שמרמז על קיצוץ קיבולת של 20%–25% ברבעון הרביעי. זהו צעד שמבטא התאמה לתנאי השוק הנוכחיים.
תחזית קדימה
במהלך השיחה הציגה West Fraser עדכוני תחזית ומידע תפעולי מרכזיים. למרות EBITDA מתואם שלילי, לחברה נותר מצב פיננסי חזק עם 1.6 מיליארד דולר נזילות ויתרת מזומן נטו חיובית. West Fraser אישרה טווח הוצאות הון (CapEx) של 400 עד 450 מיליון דולר. החברה ממשיכה להתמקד בניהול תיק הנכסים עם דגש על איכות וחוסן לאורך המחזור, ועוקבת מקרוב אחר מצב המאקרו ומדיניות הסחר.
לסיכום, שיחת הדוחות של West Fraser Timber Co. Ltd. הדגישה רבעון מאתגר, עם מדדים פיננסיים שליליים ורוחות נגד בשוק. עם זאת, המצב הפיננסי החזק וניהול הנכסים האסטרטגי מספקים בסיס להתמודדות עם האתגרים ולניצול הזדמנויות עתידיות. משקיעים ובעלי עניין יעקבו בדריכות אחרי האופן שבו West Fraser תסתגל לתנאים הללו קדימה.