Ageas ADR: שיחת רווחים חיובית מדגישה צמיחה ואסטרטגיה
- ביצועים חזקים והעלאת יעדים: גידול 4% במטבע קבוע, תוצאה תפעולית נקייה 734 מ׳ אירו ויחס משולב 92.1%; צפי להעברת מזומנים ל-940 מ׳ אירו ב-2025 (+17%) ודיבידנד ביניים 1.5 אירו למניה; יעד FCF בהחזקות >2.3 מיליארד אירו ותגמול לבעלי מניות >2 מיליארד אירו; סולבנסי 240% (פרו-פורמה 205%); שינוי מוצלח באסיה למוצרים משתתפים.
- אתגרים ונקודות לשים לב: לחצי מחירים בבריטניה (ירידת פרמיות 8% ברכב ו-6% בדירה) ואינפלציית תביעות; השפעת מט"ח שלילית על CSM בחיים; ציפייה לשיעור מס אפקטיבי של 25% בסין; תחזית 2025 כוללת תוצאה תפעולית נקייה 1.3–1.35 מיליארד אירו, יצירת הון תפעולי 1.1 מיליארד אירו ודיבידנד ביניים בדצמבר.
עיקרי הדברים
- ביצועים חזקים והעלאת יעדים: גידול של 4% בהיקפים במטבע קבוע, תוצאה תפעולית נקייה של 734 מיליון אירו ויחס משולב (Non-Life) של 92.1%; צפי להעברת מזומנים לחברת ההחזקות ל-940 מיליון אירו ב-2025 (+17% לעומת 2024) ודיבידנד ביניים של 1.5 אירו למניה; יעד תזרים מזומנים חופשי ברמת ההחזקות ליותר מ-2.3 מיליארד אירו ותגמול לבעלי המניות ליותר מ-2 מיליארד אירו; יחס סולבנסי חזק של 240% (פרו-פורמה 205%); שינוי מוצלח באסיה למוצרים משתתפים.
- אתגרים עיקריים: לחצי מחירים בשוק הבריטי (ירידת פרמיות של 8% ברכב ו-6% בדירה) לצד אינפלציית תביעות; השפעת מט"ח שלילית על שולי שירות חוזיים (CSM) בתחום החיים; ציפייה לשיעור מס אפקטיבי של 25% בסין; תחזית 2025 כוללת תוצאה תפעולית נקייה של 1.3–1.35 מיליארד אירו, יצירת הון תפעולי של 1.1 מיליארד אירו ודיבידנד ביניים בדצמבר.
Ageas Sa/Nv Sponsored ADR (AGESY) קיימה את שיחת הרווחים לרבעון השני. להלן עיקרי הדברים משיחת הוועידה.
שיחת הרווחים האחרונה של Ageas שיקפה סנטימנט חיובי כללי, על רקע ביצועים פיננסיים חזקים והתקדמות אסטרטגית. החברה הציגה אסטרטגיות עסקיות מוצקות, עם עלייה בהעברת מזומנים לחברת ההחזקות והעלאת יעדים. עם זאת, ציינו גם אתגרים בשוק הבריטי ושיקולי מס בסין.
פתיחה חזקה לאסטרטגיה החדשה
Ageas פתחה את האסטרטגיה החדשה שלה עם צמיחה מרשימה: גידול של 4% בהיקפי ההכנסות במטבע קבוע. את הצמיחה הובילה תאוצת מכירות חזקה בתחום ביטוחי החיים, שהביאה לתוצאה תפעולית נקייה של 734 מיליון אירו. בביטוח כללי (Non-Life) עמד היחס המשולב על 92.1% – רמה נוחה, שנתמכה בתנאי מס מיטיבים בסין.
עלייה בהעברת מזומנים ובדיבידנד
החברה הודיעה על עלייה משמעותית בציפיות להעברת מזומנים לחברת ההחזקות, לצפי של 940 מיליון אירו בשנת 2025 – עלייה של 17% לעומת 2024. בנוסף, Ageas מתכננת לשלם בדצמבר דיבידנד ביניים של 1.5 אירו למניה, מה שמשקף איתנות תזרימית ומחויבות לתגמול בעלי המניות.
העלאת יעדים פיננסיים
Ageas העלתה את יעדיה הפיננסיים: יעד תזרים המזומנים החופשי ברמת ההחזקות הועלה ליותר מ-2.3 מיליארד אירו, ויעד התגמול לבעלי המניות עלה ליותר מ-2 מיליארד אירו. ההעלאות נובעות מתוצאות עסקיות חזקות ומבט חיובי קדימה.
שינוי אסטרטגי מוצלח באסיה
באסיה, ובפרט בסין, החברה השלימה מעבר מוצלח ממוצרים לא משתתפים למוצרים משתתפים ברווחים. מדובר במבנה יעיל יותר מבחינת הון ופחות רגיש לתנודות ריבית, מה שתורם לצמיחה באזור.
סולבנסי וחוסן הון
Ageas דיווחה על יחס סולבנסי חזק של 240% בסוף המחצית הראשונה של 2025. יחס Solvency II בפרו-פורמה, כולל רכישות, עומד על 205% – מעל רמת הסולבנסי הניטרלית של 175%.
אתגרים בשוק הביטוח הכללי בבריטניה
השוק הבריטי הציב אתגרים, במיוחד בביטוח רכב, עם לחצי מחירים. פרמיות השוק ירדו ב-8% בביטוח רכב וב-6% בביטוח דירה, כאשר אינפלציית התביעות נמשכת.
השפעת מט"ח על CSM בתחום החיים
שולי השירות החוזיים (CSM) בתחום החיים הושפעו לרעה מתנודות מטבע, מה שפגע בביצועי השורה התחתונה.
ציפיות לשיעור מס גבוה יותר בסין
Ageas צופה שיעור מס אפקטיבי גבוה יותר של 25% בסין לכל השנה, בהשפעת התאמות בשיעור הריבית לשיערוך. הדבר עשוי להשפיע על הרווחיות העתידית.
תחזית קדימה
בהמשך, החברה מספקת תחזית לשנת 2025 במסגרת האסטרטגיה החדשה Elevate27. Ageas מצפה לתוצאה תפעולית נקייה בין 1.3 ל-1.35 מיליארד אירו, כולל תרומות מהרכישות. יצירת ההון התפעולי הסתכמה ב-1.1 מיליארד אירו, והצפי להעברת מזומנים לחברת ההחזקות עומד על 940 מיליון אירו בשנת 2025. החברה מתכננת לחלק בדצמבר דיבידנד ביניים של 1.5 אירו למניה, תוך שמירה על יחס סולבנסי פרו-פורמה של 205%.
לסיכום, שיחת הרווחים של Ageas משקפת תמונה חיובית כללית, עם ביצועים פיננסיים חזקים והתקדמות אסטרטגית. למרות האתגרים בשוק הבריטי ושיקולי המס בסין, החברה ממוקדת בצמיחה ובהחזר לבעלי המניות, כפי שמשתקף בהעלאת היעדים ובהנחיות קדימה.